Latihan kaedah kuantitatif dan pendapatan tetap CFA Level I: pek ulang kaji kilat

Lembaran formula, langkah kaedah utama untuk setiap topik dan 20 soalan latihan, dengan penyelesaian penuh di bahagian belakang.

Soalan baharu Kembali ke kursus

Dalam tetingkap cetak, pilih “Simpan sebagai PDF” untuk menyimpan salinan pada peranti anda.

1Formula dan kaedah

Nilai masa wang

Nilai masa hadapan: FV = PV·(1 + i)ⁿ
Nilai kini: PV = FV/(1 + i)ⁿ
Beberapa tempoh setahun: i = r/m, N = m·n
Anuiti, nilai kini: PV = PMT·[1 − (1 + i)⁻ⁿ]/i
Anuiti, nilai masa hadapan: FV = PMT·[(1 + i)ⁿ − 1]/i

Kaedah

Lukis garis masa dengan setiap aliran tunai dan masanya.
Padankan kadar dengan tempoh: kadar bulanan untuk bayaran bulanan.
Gunakan FV = PV·(1 + i)ⁿ untuk jumlah tunggal dan formula anuiti untuk bayaran yang sama.
Semak tanda dan peringkat magnitud jawapan.

NPV & IRR

Nilai kini bersih: NPV = −C₀ + Σ CF_t/(1 + r)^t
Aliran tunai yang sama: NPV = −C₀ + CF·[1 − (1 + r)⁻ⁿ]/r
Kadar pulangan dalaman: r yang menjadikan NPV = 0
Keputusan: terima apabila NPV > 0 (atau IRR > pulangan yang diperlukan)

Kaedah

Senaraikan semua aliran tunai dengan tahunnya; pelaburan pada tahun 0 adalah negatif.
Diskaunkan setiap aliran tunai: CF_t/(1 + r)^t.
Jumlahkannya untuk mendapatkan NPV. Positif bermaksud projek memperoleh lebih daripada r.
Untuk IRR, cari kadar yang menjadikan NPV sifar melalui cuba-cuba atau interpolasi.

Harga bon & hasil

Harga bon: P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ
Separuh tahunan: C/2, y/2 dan 2n tempoh
Hasil semasa: C/P
Harga dan hasil: hasil naik → harga turun

Kaedah

Cari kupon bagi setiap tempoh dan hasil bagi setiap tempoh.
Harga = nilai kini kupon (anuiti) + nilai kini nilai muka.
Untuk kupon separuh tahunan gunakan separuh kupon, separuh hasil dan dua kali tempoh.
Semak: jika hasil melebihi kadar kupon, harga berada di bawah nilai muka.

CAPM & WACC

CAPM: r_e = r_f + β·(r_m − r_f)
WACC: E/V·r_e + D/V·r_d·(1 − T)
Nilai firma: V = E + D

Statistik perihalan

Min: x̄ = Σx/n
Sisihan piawai sampel: s = √(Σ(x − x̄)²/(n − 1))
Median: nilai tengah data yang tersusun
Skor-z: z = (x − μ)/σ
Taburan normal: 68% dalam ±1σ, 95% dalam ±2σ

Kebarangkalian

Pelengkap: P(not A) = 1 − P(A)
Petua penambahan: P(A ∪ B) = P(A) + P(B) − P(A ∩ B)
Peristiwa tak bersandar: P(A ∩ B) = P(A)·P(B)
Kebarangkalian bersyarat: P(A|B) = P(A ∩ B)/P(B)
Binomial: P(X = k) = C(n,k)·p^k(1 − p)^n−k

Taburan normal

Skor-z: z = (x − μ)/σ
Di bawah x: P(X < x) = Φ(z)
Di atas x: P(X > x) = 1 − Φ(z)
Antara: Φ(z₂) − Φ(z₁)
Persentil: x = μ + z·σ

Kaedah

Tukar nilai kepada skor-z: z = (x − μ)/σ.
Cari Φ(z), luas di sebelah kiri z.
Untuk luas di sebelah kanan gunakan 1 − Φ(z); untuk satu selang tolak dua luas sebelah kiri.
Untuk persentil, bekerja ke belakang: cari z untuk luas itu, kemudian x = μ + z·σ.

Selang keyakinan

σ diketahui: x̄ ± z·σ/√n
σ tidak diketahui: x̄ ± t·s/√n, df = n − 1
z genting: 90%: 1.645, 95%: 1.96, 99%: 2.576
Saiz sampel: n = (z·σ/E)², rounded up

Kaedah

Tentukan antara z (σ populasi diketahui) dan t (hanya s sampel, dengan n − 1 darjah kebebasan).
Cari nilai genting untuk aras keyakinan.
Margin ralat: E = nilai genting × sisihan piawai/√n.
Selang: x̄ ± E.

Ujian hipotesis & selang keyakinan

Ujian-z untuk min: z = (x̄ − μ₀)/(σ/√n)
Ujian-t untuk min: t = (x̄ − μ₀)/(s/√n), df = n − 1
Dua hujung pada 5%: tolak H₀ jika |z| > 1.96
Selang keyakinan: x̄ ± z·σ/√n

Kaedah

Nyatakan H₀ dan H₁ dan tentukan sama ada ujian itu satu hujung atau dua hujung.
Kira statistik ujian: (x̄ − μ₀)/(σ/√n), atau dengan s dan t.
Bandingkan dengan nilai genting, atau cari nilai-p.
Tolak H₀ jika statistik melepasi nilai genting (p di bawah α), dan nyatakan kesimpulan dengan perkataan.

Regresi linear & korelasi

Hasil tambah kuasa dua: S_xx = Σ(x − x̄)² = Σx² − (Σx)²/n, S_xy = Σxy − ΣxΣy/n
Kecerunan: b = S_xy/S_xx
Pintasan: a = ȳ − b·x̄
Korelasi: r = S_xy/√(S_xxS_yy)
Reja: e = y − ŷ

2Soalan latihan

1.Nilai masa wangSederhana

Anda melabur €5 000 pada kadar nominal 2% setahun, dikompaun setiap bulan. Cari nilai FV pelaburan selepas 3 tahun.

PV = €5 0002% / 12n = 3

FV = €

2.Nilai masa wangSukar

Anda menyimpan €250 pada akhir setiap bulan selama 12 tahun. Akaun membayar 5.4% setahun, dikompaun setiap bulan. Berapakah jumlah simpanan anda pada akhirnya? Cari FV.

A = €2505.4% / 12N = 144

FV = €

3.NPV & IRRSederhana

Satu pelaburan sebanyak €30 000 memberikan aliran tunai berikut pada akhir tahun 1 hingga 4: €9 000, €9 000, €7 000, €12 000. Kos modal ialah 12%. Cari nilai kini bersih NPV.

r = 12%CF₀ = −30 000CF₁ = 9 000CF₂ = 9 000CF₃ = 7 000CF₄ = 12 000

NPV = €

4.NPV & IRRSukar

Satu projek berkos €50 000 dan memberi pulangan €33 500, €28 500 pada akhir tahun 1 hingga 2. Cari kadar pulangan dalamannya IRR dalam peratus.

CF₀ = −50 000CF₁ = 33 500CF₂ = 28 500

IRR = %

5.Harga bon & hasilSederhana

Sebuah bon dengan nilai muka €1 000 matang dalam 3 tahun dan membayar kupon tahunan. Ia dijual pada €1 043 apabila hasil sehingga matang ialah 2.5%. Cari kadar kupon c dalam peratus.

F = €1 000n = 3P = €1 043YTM = 2.5%

c = %

6.Harga bon & hasilSukar

Satu bon dengan nilai muka €1 000 dan kupon tahunan 4% matang dalam 5 tahun dan dijual pada €955. Cari hasil sehingga matang YTM dalam peratus.

F = €1 000kupon = 4%n = 5P = €955

YTM = %

7.CAPM & WACCSederhana

Sebuah syarikat mempunyai ekuiti bernilai €4 000 000 dan hutang bernilai €3 000 000. Kos ekuitinya ialah 8%, kos hutang sebelum cukai ialah 3% dan kadar cukai ialah 28%. Cari WACC.

E = €4 000 000D = €3 000 000r_e = 8%r_d = 3%T = 28%

WACC = %

8.CAPM & WACCSukar

Sebuah syarikat mempunyai 4 000 000 saham pada €48.00 setiap satu dan 20 000 bon didagangkan pada €1 050 setiap satu. Kos hutang sebelum cukai ialah 7% dan kadar cukai ialah 30%. Beta saham ialah 0.9, kadar bebas risiko 3% dan pulangan pasaran 7.5%. Cari WACC.

β = 0.9r_f = 3%r_m = 7.5%r_d = 7%T = 30%

WACC = %

9.Statistik perihalanSederhana

Cari sisihan piawai sampel s data: 40, 51, 57, 31, 28.

n = 5

s =

10.Statistik perihalanSukar

Suatu kuantiti bertaburan normal dengan min 70 dan sisihan piawai 5. Berapakah perkadaran P nilai yang berada di atas 76.25?

μ = 70σ = 5x = 76.25

P =

11.KebarangkalianSederhana

Bagi taburan yang ditunjukkan, cari varians Var(X) bagi X.

x: 0, 2, 4, 6p(x): 0.35, 0.1, 0.3, 0.25

Var(X) =

12.KebarangkalianSukar

Satu permainan berharga €1 untuk dimain. Anda menang €5 dengan kebarangkalian 0.2 dan €20 dengan kebarangkalian 0.01; jika tidak anda tidak menang apa-apa. Pertaruhan tidak dikembalikan. Cari jangkaan keuntungan bersih E(G) setiap permainan.

pertaruhan = €1€5: p = 0.2€20: p = 0.01

E(G) = €

13.Taburan normalSederhana

Seret z supaya luas berlorek di bawah lengkung normal piawai, di sebelah kanan z, ialah 0.3336. Cari z hingga dua tempat perpuluhan.

A = 0.3336

z =

14.Taburan normalSukar

berat beg bertaburan normal dengan min 250 g dan sisihan piawai 5 g. Cari nilai x yang di bawahnya terletak 80% daripadanya (persentil ke-80).

μ = 250σ = 5P = 80%

x = g

15.Selang keyakinanSederhana

Satu sampel 9 item mempunyai min 117 dan sisihan piawai s = 4. Populasi lebih kurang normal. Cari had atas selang keyakinan 95% untuk min.

n = 9x̄ = 117s = 495%t(8) = 2.306

had atas =

16.Selang keyakinanSukar

Sisihan piawai populasi ialah 16. Berapa besarkah sampel n yang anda perlukan supaya selang keyakinan 99% bagi min mempunyai margin ralat paling banyak 1.5?

σ = 16E = 1.599%

n =

17.Ujian hipotesis & selang keyakinanSederhana

Satu sampel 36 pelajar mempunyai skor min 117.9 dan sisihan piawai sampel 4. Cari statistik ujian t bagi H₀: μ = 120.

μ₀ = 120x̄ = 117.9s = 4n = 36

t =

18.Ujian hipotesis & selang keyakinanSukar

Satu sampel 81 ukuran mempunyai min 196.2. Sisihan piawai populasi ialah 15. Cari had bawah L selang keyakinan 90% bagi min.

x̄ = 196.2σ = 15n = 8190%

L =

19.Regresi linear & korelasiSederhana

Jadual memberikan 5 pasangan cerapan bagi x = umur kereta dalam tahun dan y = harga dalam k€. Cari pekali korelasi Pearson r.

n = 5

r =

20.Regresi linear & korelasiSukar

Jadual memberikan 5 pasangan cerapan bagi x = beban dalam kN dan y = pemanjangan dalam mm. Gunakan garis kuasa dua terkecil ŷ = a + b·x. Satu cerapan baharu (5, 16) dibuat. Cari reziduanya e = y − ŷ.

n = 5(5, 16)

e =

3Larutan

1.Nilai masa wang

Jawapan: FV = 5309 €

Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)ⁿ. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.

Kadar dan bilangan tempoh

i = r/m = 0.02/12 = 0.001667

N = m·n = 12·3 = 36

Nilai masa hadapan

FV = 5 000·(1 + 0.001667)³⁶ = 5 000·1.062 = €5 308.92

Jawapan

FV = €5 308.92

2.Nilai masa wang

Jawapan: FV = 50496 €

Kadar bulanan dan bilangan deposit

i = 0.054000000000000006/12 = 0.0045

N = 12·12 = 144

Nilai masa hadapan deposit

FV = A·((1 + i)^N − 1)/i = 250·(1.909 − 1)/0.0045 = €50 496.48

Jawapan

FV = €50 496.48

Anda sendiri membayar €36 000; selebihnya ialah faedah.

3.NPV & IRR

Jawapan: NPV = −2181 €

Nilai kini bersih: diskaunkan setiap aliran tunai kembali ke hari ini dengan kadar pulangan yang diperlukan r, kemudian jumlahkannya: NPV = Σ CFₜ/(1 + r)ᵗ. Projek dengan NPV > 0 memperoleh lebih daripada r dan menambah nilai. Kadar pulangan dalaman (IRR) ialah kadar yang menjadikan NPV = 0.

Nilai kini setiap aliran tunai

CF₀ = −30 000

CF₁/(1 + 0.12)¹ = 9 000/1.12 = 8 035.71

CF₂/(1 + 0.12)² = 9 000/1.254 = 7 174.74

CF₃/(1 + 0.12)³ = 7 000/1.405 = 4 982.46

CF₄/(1 + 0.12)⁴ = 12 000/1.574 = 7 626.22

Jumlahkannya

NPV = €−2 180.86

Jawapan

NPV = €−2 180.86

NPV negatif, jadi projek itu memperoleh kurang daripada pulangan yang diperlukan.

4.NPV & IRR

Jawapan: IRR = 16.1 %

Kurung IRR

NPV menurun apabila kadar meningkat, jadi IRR terletak antara kadar dengan NPV positif dan kadar dengan NPV negatif.

NPV(15%) = 680.53

NPV(20%) = −2 291.67

Sempitkan

Interpolasi linear memberikan anggaran pertama; mengulanginya (atau fungsi IRR pada kalkulator) memberikan kadar tepat.

IRR ≈ 15 + 5·680.53/(680.53 − (−2 291.67)) = 16.14%

tepat: NPV(16.1%) = 0 → IRR = 16.1%

Jawapan

IRR = 16.1%

5.Harga bon & hasil

Jawapan: c = 4.006 %

Penetapan harga bon: harga bon ialah nilai kini aliran tunainya, didiskaunkan pada hasil sehingga matang (YTM): kupon membentuk anuiti dan nilai muka dibayar balik pada kematangan. P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ. Apabila hasil melebihi kadar kupon, bon didagangkan di bawah nilai muka, dan sebaliknya.

Nilai kini nilai muka

1000·(1 + 0.025)⁻³ = €928.60

Kupon

C = (1043 − 928.60)/2.856 = €40.06

Kadar kupon

c = 40.06/1000 = 4.006%

Jawapan

c = 4.006%

6.Harga bon & hasil

Jawapan: YTM = 5.041 %

Persamaan untuk hasil

€955 = €40·(1 − (1 + y)⁻⁵)/y + €1 000/(1 + y)⁵

Selesaikan secara berangka

P(5%) = €956.71, P(6%) = €915.75

YTM = 5.041%

Jawapan

YTM = 5.041%

7.CAPM & WACC

Jawapan: WACC = 5.497 %

Kos modal: CAPM memberikan pulangan yang dikehendaki pemegang saham: r_e = r_f + β·(r_m − r_f). Kos modal purata berwajaran mencampurkan ekuiti dan hutang mengikut nilai pasaran: WACC = E/V·r_e + D/V·r_d·(1 − T), dengan V = E + D. Faedah boleh ditolak cukai, maka (1 − T).

Pemberat

V = €7 000 000, E/V = 0.5714, D/V = 0.4286

WACC

WACC = 0.5714·8% + 0.4286·3%·(1 − 0.28) = 5.497%

Jawapan

WACC = 5.497%

8.CAPM & WACC

Jawapan: WACC = 6.838 %

Nilai pasaran

E = 4 000 000·€48.00 = €192 000 000

D = 20 000·€1 050 = €21 000 000

Kos ekuiti (CAPM)

r_e = 3% + 0.9·4.5% = 7.05%

Pemberat

V = €213 000 000, E/V = 0.9014, D/V = 0.09859

WACC

WACC = 0.9014·7.05% + 0.09859·7%·(1 − 0.3) = 6.838%

Jawapan

WACC = 6.838%

9.Statistik perihalan

Jawapan: s = 12.5

Statistik perihalan: min ialah hasil tambah dibahagi n; median ialah nilai tengah data yang disusun (purata dua nilai tengah apabila n genap). Sisihan piawai sampel ialah s = √(Σ(x − x̄)²/(n − 1)). Skor-z z = (x − μ)/σ menyatakan berapa sisihan piawai suatu nilai terletak daripada min.

Min

x̄ = 207/5 = 41.4

Sisihan kuasa dua

Σ(x − x̄)² = (−1.4)² + 9.6² + 15.6² + (−10.4)² + (−13.4)² = 625.2

Sisihan piawai

s = √(625.2/4) = 12.5

Jawapan

s = 12.5

10.Statistik perihalan

Jawapan: P = 0.1056

Piawaikan

z = 1.25

Jadual normal piawai

Φ(1.25) = 0.8944

P = 1 − 0.8944 = 0.1056

Jawapan

P = 0.1056

11.Kebarangkalian

Jawapan: Var(X) = 5.79

Pemboleh ubah rawak diskret: taburan kebarangkalian menyenaraikan setiap nilai x yang boleh diambil oleh pemboleh ubah dengan kebarangkaliannya p(x); kebarangkalian berada antara 0 dan 1 dan berjumlah 1. Nilai jangkaan (min) ialah E(X) = Σx·p(x), purata jangka panjang. Varians ialah Var(X) = Σ(x − μ)²·p(x) = E(X²) − μ², dan sisihan piawai σ = √Var(X). Bagi perubahan linear Y = aX + b: E(Y) = a·E(X) + b, Var(Y) = a²·Var(X) dan σ_Y = |a|·σ_X; menambah pemalar tidak mengubah serakan.

Min

μ = 0·0.35 + 2·0.1 + 4·0.3 + 6·0.25 = 2.9

Min bagi kuasa dua

E(X²) = 0·0.35 + 4·0.1 + 16·0.3 + 36·0.25 = 14.2

Varians

Var(X) = 14.2 − 2.9² = 5.79

Jawapan

Var(X) = 5.79

12.Kebarangkalian

Jawapan: E(G) = 0.2 €

Hasil bersih

G: 4 (p = 0.2), 19 (p = 0.01), −1 (p = 0.79)

Nilai jangkaan

E(G) = 4·0.2 + 19·0.01 − 1·0.79 = 0.2 €

Jawapan

E(G) = 0.2 €

Nilai positif bermaksud anda memperoleh wang secara purata.

13.Taburan normal

Jawapan: z = 0.43

Daripada luas kembali kepada z: Φ(z) ialah luas di sebelah kiri z. Untuk luas ekor kiri A, cari z dengan Φ(z) = A dalam jadual. Luas ekor kanan A bermaksud Φ(z) = 1 − A. Luas tengah A antara −z dan z meninggalkan (1 − A)/2 dalam setiap ekor, jadi Φ(z) = (1 + A)/2. Untuk nilai x, gunakan x = μ + zσ.

Luas di sebelah kiri z

Φ(z) = 1 − 0.3336 = 0.6664

Baca jadual-z secara terbalik

Cari 0.6664 di dalam jadual dan baca z.

z = 0.43

Jawapan

z = 0.43

14.Taburan normal

Jawapan: x = 254.2 g

Taburan normal: tukar nilai x kepada skor-z, z = (x − μ)/σ, yang mengira sisihan piawai daripada min. Jadual-z (atau Φ(z)) memberikan luas di sebelah kiri z, iaitu P(X < x). Luas di sebelah kanan ialah 1 − Φ(z), dan luas antara dua nilai ialah beza antara dua luas tersebut.

z untuk persentil

Φ(z) = 0.8 → z = 0.8416

Kembali kepada x

x = 250 + 0.8416·5 = 254.21 g

Jawapan

x = 254.21 g

15.Selang keyakinan

Jawapan: had atas = 120.1

Selang keyakinan bagi min: x̄ ± margin ralat. Dengan σ populasi diketahui margin ialah z·σ/√n; dengan hanya sisihan piawai sampel s, gunakan t dengan n − 1 darjah kebebasan: t·s/√n. Nilai genting: z = 1.645 (90%), 1.96 (95%), 2.576 (99%). Untuk mendapatkan margin E atau lebih kecil, anda memerlukan n ≥ (z·σ/E)², dibundarkan ke atas.

Nilai genting

df = n − 1 = 8, t = 2.306

Margin ralat

E = 2.306·4/√9 = 3.075

Selang

117 ± 3.075 → [113.9, 120.1]

Jawapan

had atas = 120.1

16.Selang keyakinan

Jawapan: n = 756

Selesaikan untuk n

n = (2.576·16/1.5)² = 755

Bundarkan ke atas

Saiz sampel ialah nombor bulat, dan membundarkan ke bawah akan menjadikan margin terlalu besar.

n = 756

Jawapan

n = 756

17.Ujian hipotesis & selang keyakinan

Jawapan: t = −3.15

Menguji min: statistik ujian mengukur berapa ralat piawai min sampel terletak daripada nilai yang dituntut dalam H₀: z = (x̄ − μ₀)/(σ/√n) apabila σ diketahui, t = (x̄ − μ₀)/(s/√n) apabila ia dianggar daripada sampel. Selang keyakinan ialah x̄ ± (nilai genting)·(ralat piawai).

Ralat piawai

SE = 4/√36 = 4/6 = 0.6667

Statistik ujian

t = (117.9 − 120)/0.6667 = −3.15

Jawapan

t = −3.15

t_{0.025; df = 35} = 2.03

|t| > 2.03, maka H₀ ditolak pada aras 5% (dua sisi).

18.Ujian hipotesis & selang keyakinan

Jawapan: L = 193.5

Margin ralat

E = 1.645·15/√81 = 2.742

Had selang

L = 196.2 − 2.742 = 193.5

Jawapan

L = 193.5

19.Regresi linear & korelasi

Jawapan: r = −0.9666

Regresi kuasa dua terkecil: dengan x̄ dan ȳ ialah min, Sxx = Σ(x − x̄)², Syy = Σ(y − ȳ)² dan Sxy = Σ(x − x̄)(y − ȳ), garis ŷ = a + b·x mempunyai kecerunan b = Sxy/Sxx dan pintasan a = ȳ − b·x̄, maka ia sentiasa melalui (x̄, ȳ). Pekali korelasi Pearson r = Sxy/√(Sxx·Syy) terletak antara −1 dengan 1; r² ialah pecahan variasi dalam y yang diterangkan oleh garis itu.

Min

x̄ = 15/5 = 3

ȳ = 93/5 = 18.6

Hasil tambah kuasa dua dan hasil darab

S_xx = Σ(x − x̄)² = 10

S_xy = Σ(x − x̄)(y − ȳ) = −21

S_yy = Σ(y − ȳ)² = 47.2

Pekali korelasi

r = −21/√(10·47.2) = −0.9666

Jawapan

r = −0.9666

20.Regresi linear & korelasi

Jawapan: e = −4.65

Min

x̄ = 30/5 = 6

ȳ = 121/5 = 24.2

Hasil tambah kuasa dua dan hasil darab

S_xx = Σ(x − x̄)² = 40

S_xy = Σ(x − x̄)(y − ȳ) = 142

Garis regresi

b = 142/40 = 3.55

a = 24.2 − 3.55·6 = 2.9

ŷ = 2.9 + 3.55·x

Nilai ramalan

ŷ = 2.9 + 3.55·5 = 20.65

Reja

e = 16 − 20.65 = −4.65

Jawapan

e = −4.65

Titik itu terletak di bawah garis.

Ini ialah bahan latihan bebas. ExamProblems tidak berafiliasi dengan atau disokong oleh organisasi yang mengendalikan peperiksaan ini, dan nama peperiksaan hanya digunakan untuk menerangkan kandungannya. CFA® and Chartered Financial Analyst® ialah tanda dagangan CFA Institute, yang tidak bergabung dengan ExamProblems, tidak menyokongnya dan tidak menjamin ketepatannya.

ExamProblems · examproblems.com/courses/cfa-level-1-quant-and-fixed-income