Arbeitsblatt CAPM & WACC mit Lösungen

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Name: ____________________   Datum: ____________

1.Leicht
DKredite€2 000 000I = €100 000SteuerersparnisT = 20%Zinsen nach Steuern?rd​·(1 − T) = ?

Ein Unternehmen hat Kredite von €2 000 000, auf die es €100 000 Zinsen pro Jahr zahlt. Der Steuersatz beträgt 20%. Bestimme die Fremdkapitalkosten nach Steuern rd·(1 − T) in Prozent.

D = €2 000 000I = €100 000T = 20%
rd·(1 − T) = %
2.Leicht
DKredite€2 000 000I = €120 000SteuerersparnisT = 25%Zinsen nach Steuern?rd​·(1 − T) = ?

Ein Unternehmen hat Kredite von €2 000 000, auf die es €120 000 Zinsen pro Jahr zahlt. Der Steuersatz beträgt 25%. Bestimme die Fremdkapitalkosten nach Steuern rd·(1 − T) in Prozent.

D = €2 000 000I = €120 000T = 25%
rd·(1 − T) = %
3.Mittel
WACC = ?Eigenkapital€3 000 000re​ = 10%Fremdkapital€3 000 000rd​ = 5%T = 30%

Ein Unternehmen hat Eigenkapital im Wert von €3 000 000 und Fremdkapital im Wert von €3 000 000. Seine Eigenkapitalkosten betragen 10%, seine Fremdkapitalkosten vor Steuern 5% und der Steuersatz 30%. Bestimme den WACC.

E = €3 000 000D = €3 000 000re = 10%rd = 5%T = 30%
WACC = %
4.Mittel
WACC = ?EigenkapitalEre​ = 9%FremdkapitalD = 0,25·Erd​ = 7%T = 30%

Ein Unternehmen hat einen Verschuldungsgrad (zu Marktwerten) von D/E = 0,25. Seine Eigenkapitalkosten betragen 9%, seine Fremdkapitalkosten vor Steuern 7% und der Steuersatz 30%. Bestimme den WACC.

D/E = 0,25re = 9%rd = 7%T = 30%
WACC = %
5.Schwer
WACC = ?Eigenkapital1 000 000 × €45,00β = 1,3rf​ = 2,5%, rm​ = 7,5%Fremdkapital40 000 × €1 020rd​ = 6%T = 25%

Ein Unternehmen hat 1 000 000 Aktien zu je €45,00 und 40 000 Anleihen mit einem Kurs von je €1 020. Die Fremdkapitalkosten vor Steuern betragen 6% und der Steuersatz 25%. Das Beta der Aktie ist 1,3, der risikofreie Zinssatz 2,5% und die Marktrendite 7,5%. Bestimme den WACC.

β = 1,3rf = 2,5%rm = 7,5%rd = 6%T = 25%
WACC = %
6.Schwer
rf​ = 3%, rm​ − rf​ = 5,5%D/E = 0,4EigenkapitalβL​ = 1,1FremdkapitalD/E = 1Eigenkapitalre​ = ?FremdkapitalT = 21%

Die Aktien eines Unternehmens haben beim aktuellen Verschuldungsgrad D/E von 0,4 ein Beta von 1,1. Es plant, den Verschuldungsgrad auf 1 zu erhöhen. Der Steuersatz beträgt 21%, der risikolose Zinssatz 3% und die Marktrisikoprämie 5,5%. Bestimme die Eigenkapitalkosten re nach der Änderung.

βL = 1,1D/E1 = 0,4D/E2 = 1T = 21%rf = 3%rm − rf = 5,5%
re = %

Lösungsschlüssel

  1. 1. rd·(1 − T) = 4 %
  2. 2. rd·(1 − T) = 4,5 %
  3. 3. WACC = 6,75 %
  4. 4. WACC = 8,18 %
  5. 5. WACC = 6,86 %
  6. 6. re = 11,23 %

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