Fiche d’exercices de CAPM et WACC avec corrigé

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Nom: ____________________   Date: ____________

1.Facile
βr (%)SMLrf​ = 2,5%β = 1rm​ = 9,5%β = 1,2re​ = ?

Le taux sans risque est de 2,5%, la rentabilité attendue du marché de 9,5% et une action a un bêta de 1,2. Utilisez le CAPM pour trouver la rentabilité exigée de l’action re.

rf = 2,5%rm = 9,5%β = 1,2
re = %
2.Facile
ans0123…9Pp​ = €74€8,00€8,00€8,00…rp​ = ?

Les actions privilégiées d’une entreprise versent un dividende fixe de €8,00 par an et cotent €74. Le taux d’imposition est de 25%. Trouvez le coût des actions privilégiées rp.

Dp = €8,00Pp = €74T = 25%
rp = %
3.Moyen
WACC = 7,86%capitaux propres€3 000 000re​ = ?dette€3 000 000rd​ = 5%T = 25,8%

Une entreprise a des capitaux propres valant €3 000 000 et une dette valant €3 000 000. Son WACC est de 7,86%, son coût de la dette avant impôt de 5% et le taux d’imposition de 25,8%. Trouvez le coût des capitaux propres re.

E = €3 000 000D = €3 000 000WACC = 7,86%rd = 5%T = 25,8%
re = %
4.Moyen
WACC = ?capitaux propres€8 000 000re​ = 8%dette€5 000 000rd​ = 3,5%T = 30%

Une entreprise a des capitaux propres de €8 000 000 et une dette de €5 000 000. Son coût des capitaux propres est de 8%, son coût de la dette avant impôt de 3,5% et le taux d’imposition de 30%. Trouvez le WACC.

E = €8 000 000D = €5 000 000re = 8%rd = 3,5%T = 30%
WACC = %
5.Difficile
WACC = ?capitaux propres5 000 000 × €43,00D0​ = €1,20g = 5%dette€215 000 000rd​ = 6%T = 21%

Une entreprise a 5 000 000 actions cotant €43,00 ; la valeur comptable de ses capitaux propres est de €107 500 000. Elle vient de verser un dividende de €1,20 par action, et les dividendes croissent de 5% par an. Sa dette a une valeur de marché de €215 000 000 et un coût avant impôt de 6%. Le taux d’imposition est de 21%. Trouvez le WACC en utilisant le modèle de croissance des dividendes pour le coût des capitaux propres.

N = 5 000 000P0 = €43,00capitaux propres comptables = €107 500 000D0 = €1,20g = 5%D = €215 000 000rd = 6%T = 21%
WACC = %
6.Difficile
WACC = ?capitaux propres€15 000 000re​ = 11%obligations2 000 × €1 036coupon 5%, n = 4T = 21%

Une entreprise a des capitaux propres d’une valeur de marché de €15 000 000 et un coût des capitaux propres de 11%. Sa dette se compose de 2 000 obligations (valeur nominale €1 000, coupon annuel 5%, 4 ans jusqu’à l’échéance) qui cotent €1 036 chacune. Le taux d’imposition est de 21%. Trouvez le WACC en prenant le taux de rendement actuariel des obligations comme coût de la dette avant impôt.

E = €15 000 000re = 11%obligations: 2 000 × €1 036coupon = 5%n = 4T = 21%
WACC = %

Corrigé

  1. 1. re = 10,9 %
  2. 2. rp = 10,81 %
  3. 3. re = 12,01 %
  4. 4. WACC = 5,865 %
  5. 5. WACC = 6,335 %
  6. 6. WACC = 10,05 %

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