Fiche d’exercices de CAPM et WACC avec corrigé

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Nom: ____________________   Date: ____________

1.Facile
Dprêts€12 000 000I = €360 000économie d’impôtT = 30%intérêts après impôt?rd​·(1 − T) = ?

Une entreprise a des emprunts de €12 000 000 sur lesquels elle paie €360 000 d’intérêts par an. Le taux d’imposition est de 30%. Trouvez le coût de la dette après impôt rd·(1 − T) en pourcentage.

D = €12 000 000I = €360 000T = 30%
rd·(1 − T) = %
2.Facile
βr (%)SMLrf​ = 2,5%β = 1rm​ = 6,5%β = ?re​ = 8,1%

Les investisseurs exigent un rendement de 8,1% sur une action. Le taux sans risque est de 2,5% et le rendement attendu du marché de 6,5%. Utilisez le CAPM pour trouver le bêta β de l’action.

re = 8,1%rf = 2,5%rm = 6,5%
β =
3.Moyen
WACC = ?actions ordinaires€8 000 000re​ = 12%actions de préférence€500 000rp​ = 7,5%dette€5 000 000rd​ = 3%T = 25,8%

Une entreprise est financée par des actions ordinaires valant €8 000 000, des actions privilégiées valant €500 000 et une dette valant €5 000 000. Le coût des capitaux propres est de 12%, le coût des actions privilégiées de 7,5% et le coût de la dette avant impôt de 3%. Le taux d’imposition est de 25,8%. Trouvez le WACC.

E = €8 000 000Ps = €500 000D = €5 000 000re = 12%rp = 7,5%rd = 3%T = 25,8%
WACC = %
4.Moyen
WACC = ?capitaux propres€12 000 000re​ = 12%dette€4 000 000rd​ = 6%T = 25,8%

Une entreprise a des capitaux propres de €12 000 000 et une dette de €4 000 000. Son coût des capitaux propres est de 12%, son coût de la dette avant impôt de 6% et le taux d’imposition de 25,8%. Trouvez le WACC.

E = €12 000 000D = €4 000 000re = 12%rd = 6%T = 25,8%
WACC = %
5.Difficile
WACC = ?capitaux propres4 000 000 × €46,50β = 0,6rf​ = 1,5%, rm​ = 8,5%dette20 000 × €1 000rd​ = 4,5%T = 30%

Une entreprise a 4 000 000 actions à €46,50 chacune et 20 000 obligations cotées €1 000 chacune. Le coût de la dette avant impôt est de 4,5% et le taux d’imposition de 30%. Le bêta de l’action est de 0,6, le taux sans risque de 1,5% et la rentabilité du marché de 8,5%. Trouvez le WACC.

β = 0,6rf = 1,5%rm = 8,5%rd = 4,5%T = 30%
WACC = %
6.Difficile
WACC = ?capitaux propres1 000 000 × €10,00β = 0,8rf​ = 4%, rm​ = 10%dette5 000 × €1 000rd​ = 3,5%T = 30%

Une entreprise a 1 000 000 actions à €10,00 chacune et 5 000 obligations cotées €1 000 chacune. Le coût de la dette avant impôt est de 3,5% et le taux d’imposition de 30%. Le bêta de l’action est de 0,8, le taux sans risque de 4% et la rentabilité du marché de 10%. Trouvez le WACC.

β = 0,8rf = 4%rm = 10%rd = 3,5%T = 30%
WACC = %

Corrigé

  1. 1. rd·(1 − T) = 2,1 %
  2. 2. β = 1,4
  3. 3. WACC = 8,213 %
  4. 4. WACC = 10,11 %
  5. 5. WACC = 5,452 %
  6. 6. WACC = 6,683 %

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