Fiche d’exercices de CAPM et WACC avec corrigé

Fiche d’exercices de CAPM et WACC gratuite et imprimable : 6 exercices, du niveau facile au niveau examen, avec corrigé. Imprimez-la ou enregistrez-la en PDF.

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1.Facile
Dprêts€10 000 000I = €500 000économie d’impôtT = 20%intérêts après impôt?rd​·(1 − T) = ?

Une entreprise a des emprunts de €10 000 000 sur lesquels elle paie €500 000 d’intérêts par an. Le taux d’imposition est de 20%. Trouvez le coût de la dette après impôt rd·(1 − T) en pourcentage.

D = €10 000 000I = €500 000T = 20%
rd·(1 − T) = %
2.Facile
βr (%)SMLrf​ = 2,5%β = 1rm​ = 7%β = 0,8re​ = ?

Le taux sans risque est de 2,5%, la rentabilité attendue du marché de 7% et une action a un bêta de 0,8. Utilisez le CAPM pour trouver la rentabilité exigée de l’action re.

rf = 2,5%rm = 7%β = 0,8
re = %
3.Moyen
WACC = 8,12%capitaux propres€6 000 000re​ = ?dette€3 000 000rd​ = 3%T = 21%

Une entreprise a des capitaux propres valant €6 000 000 et une dette valant €3 000 000. Son WACC est de 8,12%, son coût de la dette avant impôt de 3% et le taux d’imposition de 21%. Trouvez le coût des capitaux propres re.

E = €6 000 000D = €3 000 000WACC = 8,12%rd = 3%T = 21%
re = %
4.Moyen
WACC = ?capitaux propres€3 000 000re​ = 13%dette€6 000 000rd​ = 5%T = 30%

Une entreprise a des capitaux propres de €3 000 000 et une dette de €6 000 000. Son coût des capitaux propres est de 13%, son coût de la dette avant impôt de 5% et le taux d’imposition de 30%. Trouvez le WACC.

E = €3 000 000D = €6 000 000re = 13%rd = 5%T = 30%
WACC = %
5.Difficile
rf​ = 3%, rm​ − rf​ = 6,5%sans dettecapitaux propresβU​ = 1D/E = 0,6capitaux propresre​ = ?detteT = 25%

L’activité d’une entreprise a un bêta désendetté (bêta de l’actif) de 1. Elle prévoit un ratio dette/capitaux propres de 0,6. Le taux d’imposition est de 25%, le taux sans risque de 3% et la prime de risque du marché de 6,5%. Trouvez le coût des capitaux propres re avec la nouvelle structure du capital.

βU = 1D/E = 0,6T = 25%rf = 3%rm − rf = 6,5%
re = %
6.Difficile
WACC = ?capitaux propres5 000 000 × €57,00β = 1,3rf​ = 3,5%, rm​ = 8,5%dette20 000 × €1 000rd​ = 4,5%T = 25%

Une entreprise a 5 000 000 actions à €57,00 chacune et 20 000 obligations cotées €1 000 chacune. Le coût de la dette avant impôt est de 4,5% et le taux d’imposition de 25%. Le bêta de l’action est de 1,3, le taux sans risque de 3,5% et la rentabilité du marché de 8,5%. Trouvez le WACC.

β = 1,3rf = 3,5%rm = 8,5%rd = 4,5%T = 25%
WACC = %

Corrigé

  1. 1. rd·(1 − T) = 4 %
  2. 2. re = 6,1 %
  3. 3. re = 10,99 %
  4. 4. WACC = 6,667 %
  5. 5. re = 12,42 %
  6. 6. WACC = 9,566 %

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