Fiche d’exercices de CAPM et WACC avec corrigé

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Nom: ____________________   Date: ____________

1.Facile
ans0123…9Pp​ = €61€7,50€7,50€7,50…rp​ = ?

Les actions privilégiées d’une entreprise versent un dividende fixe de €7,50 par an et cotent €61. Le taux d’imposition est de 30%. Trouvez le coût des actions privilégiées rp.

Dp = €7,50Pp = €61T = 30%
rp = %
2.Facile
βr (%)SMLrf​ = 2,5%β = 1rm​ = 9%β = 1,3re​ = ?

Le taux sans risque est de 2,5%, la rentabilité attendue du marché de 9% et une action a un bêta de 1,3. Utilisez le CAPM pour trouver la rentabilité exigée de l’action re.

rf = 2,5%rm = 9%β = 1,3
re = %
3.Moyen
WACC = ?actions ordinaires€4 000 000re​ = 14%actions de préférence€1 000 000rp​ = 8%dette€3 000 000rd​ = 5%T = 30%

Une entreprise est financée par des actions ordinaires valant €4 000 000, des actions privilégiées valant €1 000 000 et une dette valant €3 000 000. Le coût des capitaux propres est de 14%, le coût des actions privilégiées de 8% et le coût de la dette avant impôt de 5%. Le taux d’imposition est de 30%. Trouvez le WACC.

E = €4 000 000Ps = €1 000 000D = €3 000 000re = 14%rp = 8%rd = 5%T = 30%
WACC = %
4.Moyen
WACC = 6,26%capitaux propres€4 000 000re​ = ?dette€3 000 000rd​ = 5%T = 21%

Une entreprise a des capitaux propres valant €4 000 000 et une dette valant €3 000 000. Son WACC est de 6,26%, son coût de la dette avant impôt de 5% et le taux d’imposition de 21%. Trouvez le coût des capitaux propres re.

E = €4 000 000D = €3 000 000WACC = 6,26%rd = 5%T = 21%
re = %
5.Difficile
rf​ = 4%, rm​ − rf​ = 4%sans dettecapitaux propresβU​ = 1,2D/E = 0,75capitaux propresre​ = ?detteT = 25%

L’activité d’une entreprise a un bêta désendetté (bêta de l’actif) de 1,2. Elle prévoit un ratio dette/capitaux propres de 0,75. Le taux d’imposition est de 25%, le taux sans risque de 4% et la prime de risque du marché de 4%. Trouvez le coût des capitaux propres re avec la nouvelle structure du capital.

βU = 1,2D/E = 0,75T = 25%rf = 4%rm − rf = 4%
re = %
6.Difficile
rf​ = 3%, rm​ − rf​ = 4,5%D/E = 0,4capitaux propresβL​ = 1,2detteD/E = 0,75capitaux propresre​ = ?detteT = 25%

Les actions d’une entreprise ont un bêta de 1,2 pour son ratio dette/capitaux propres actuel de 0,4. Elle prévoit de porter ce ratio à 0,75. Le taux d’imposition est de 25%, le taux sans risque de 3% et la prime de risque du marché de 4,5%. Trouvez le coût des capitaux propres re après ce changement.

βL = 1,2D/E1 = 0,4D/E2 = 0,75T = 25%rf = 3%rm − rf = 4,5%
re = %

Corrigé

  1. 1. rp = 12,3 %
  2. 2. re = 10,95 %
  3. 3. WACC = 9,313 %
  4. 4. re = 7,992 %
  5. 5. re = 11,5 %
  6. 6. re = 9,49 %

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