Fiche d’exercices de CAPM et WACC avec corrigé

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Nom: ____________________   Date: ____________

1.Facile
βr (%)SMLrf​ = 2,5%β = 1rm​ = 7,5%β = 1,3re​ = ?

Le taux sans risque est de 2,5%, la rentabilité attendue du marché de 7,5% et une action a un bêta de 1,3. Utilisez le CAPM pour trouver la rentabilité exigée de l’action re.

rf = 2,5%rm = 7,5%β = 1,3
re = %
2.Facile
Dprêts€8 000 000I = €560 000économie d’impôtT = 21%intérêts après impôt?rd​·(1 − T) = ?

Une entreprise a des emprunts de €8 000 000 sur lesquels elle paie €560 000 d’intérêts par an. Le taux d’imposition est de 21%. Trouvez le coût de la dette après impôt rd·(1 − T) en pourcentage.

D = €8 000 000I = €560 000T = 21%
rd·(1 − T) = %
3.Moyen
WACC = ?actions ordinaires€10 000 000re​ = 14%actions de préférence€2 000 000rp​ = 7%dette€2 000 000rd​ = 3%T = 21%

Une entreprise est financée par des actions ordinaires valant €10 000 000, des actions privilégiées valant €2 000 000 et une dette valant €2 000 000. Le coût des capitaux propres est de 14%, le coût des actions privilégiées de 7% et le coût de la dette avant impôt de 3%. Le taux d’imposition est de 21%. Trouvez le WACC.

E = €10 000 000Ps = €2 000 000D = €2 000 000re = 14%rp = 7%rd = 3%T = 21%
WACC = %
4.Moyen
WACC = ?actions ordinaires€10 000 000re​ = 9%actions de préférence€500 000rp​ = 6,5%dette€2 000 000rd​ = 4,5%T = 28%

Une entreprise est financée par des actions ordinaires valant €10 000 000, des actions privilégiées valant €500 000 et une dette valant €2 000 000. Le coût des capitaux propres est de 9%, le coût des actions privilégiées de 6,5% et le coût de la dette avant impôt de 4,5%. Le taux d’imposition est de 28%. Trouvez le WACC.

E = €10 000 000Ps = €500 000D = €2 000 000re = 9%rp = 6,5%rd = 4,5%T = 28%
WACC = %
5.Difficile
WACC = ?capitaux propres5 000 000 × €17,00D0​ = €0,50g = 3%dette€42 500 000rd​ = 3%T = 28%

Une entreprise a 5 000 000 actions cotant €17,00 ; la valeur comptable de ses capitaux propres est de €25 500 000. Elle vient de verser un dividende de €0,50 par action, et les dividendes croissent de 3% par an. Sa dette a une valeur de marché de €42 500 000 et un coût avant impôt de 3%. Le taux d’imposition est de 28%. Trouvez le WACC en utilisant le modèle de croissance des dividendes pour le coût des capitaux propres.

N = 5 000 000P0 = €17,00capitaux propres comptables = €25 500 000D0 = €0,50g = 3%D = €42 500 000rd = 3%T = 28%
WACC = %
6.Difficile
WACC = ?capitaux propres2 000 000 × €51,50β = 1,2rf​ = 2,5%, rm​ = 7,5%dette40 000 × €1 000rd​ = 3,5%T = 25,8%

Une entreprise a 2 000 000 actions à €51,50 chacune et 40 000 obligations cotées €1 000 chacune. Le coût de la dette avant impôt est de 3,5% et le taux d’imposition de 25,8%. Le bêta de l’action est de 1,2, le taux sans risque de 2,5% et la rentabilité du marché de 7,5%. Trouvez le WACC.

β = 1,2rf = 2,5%rm = 7,5%rd = 3,5%T = 25,8%
WACC = %

Corrigé

  1. 1. re = 9 %
  2. 2. rd·(1 − T) = 5,53 %
  3. 3. WACC = 11,34 %
  4. 4. WACC = 7,978 %
  5. 5. WACC = 4,74 %
  6. 6. WACC = 6,849 %

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