Fiche d’exercices de CAPM et WACC avec corrigé

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Nom: ____________________   Date: ____________

1.Facile
βr (%)SMLrf​ = 3%β = 1rm​ = 8%β = 1,2re​ = ?

Le taux sans risque est de 3%, la rentabilité attendue du marché de 8% et une action a un bêta de 1,2. Utilisez le CAPM pour trouver la rentabilité exigée de l’action re.

rf = 3%rm = 8%β = 1,2
re = %
2.Facile
Dprêts€10 000 000I = €600 000économie d’impôtT = 25%intérêts après impôt?rd​·(1 − T) = ?

Une entreprise a des emprunts de €10 000 000 sur lesquels elle paie €600 000 d’intérêts par an. Le taux d’imposition est de 25%. Trouvez le coût de la dette après impôt rd·(1 − T) en pourcentage.

D = €10 000 000I = €600 000T = 25%
rd·(1 − T) = %
3.Moyen
WACC = ?capitaux propres€10 000 000re​ = 12%dette€5 000 000rd​ = 5%T = 25,8%

Une entreprise a des capitaux propres de €10 000 000 et une dette de €5 000 000. Son coût des capitaux propres est de 12%, son coût de la dette avant impôt de 5% et le taux d’imposition de 25,8%. Trouvez le WACC.

E = €10 000 000D = €5 000 000re = 12%rd = 5%T = 25,8%
WACC = %
4.Moyen
WACC = ?capitaux propres€10 000 000re​ = 8%dette€3 000 000rd​ = 7%T = 20%

Une entreprise a des capitaux propres de €10 000 000 et une dette de €3 000 000. Son coût des capitaux propres est de 8%, son coût de la dette avant impôt de 7% et le taux d’imposition de 20%. Trouvez le WACC.

E = €10 000 000D = €3 000 000re = 8%rd = 7%T = 20%
WACC = %
5.Difficile
WACC = ?capitaux propres1 000 000 × €32,50D0​ = €2,50g = 3%dette€26 000 000rd​ = 6%T = 28%

Une entreprise a 1 000 000 actions cotant €32,50 ; la valeur comptable de ses capitaux propres est de €13 000 000. Elle vient de verser un dividende de €2,50 par action, et les dividendes croissent de 3% par an. Sa dette a une valeur de marché de €26 000 000 et un coût avant impôt de 6%. Le taux d’imposition est de 28%. Trouvez le WACC en utilisant le modèle de croissance des dividendes pour le coût des capitaux propres.

N = 1 000 000P0 = €32,50capitaux propres comptables = €13 000 000D0 = €2,50g = 3%D = €26 000 000rd = 6%T = 28%
WACC = %
6.Difficile
WACC = ?capitaux propres5 000 000 × €10,50β = 0,6rf​ = 2,5%, rm​ = 9%dette5 000 × €1 050rd​ = 4%T = 20%

Une entreprise a 5 000 000 actions à €10,50 chacune et 5 000 obligations cotées €1 050 chacune. Le coût de la dette avant impôt est de 4% et le taux d’imposition de 20%. Le bêta de l’action est de 0,6, le taux sans risque de 2,5% et la rentabilité du marché de 9%. Trouvez le WACC.

β = 0,6rf = 2,5%rm = 9%rd = 4%T = 20%
WACC = %

Corrigé

  1. 1. re = 9 %
  2. 2. rd·(1 − T) = 4,5 %
  3. 3. WACC = 9,237 %
  4. 4. WACC = 7,446 %
  5. 5. WACC = 7,988 %
  6. 6. WACC = 6,109 %

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