ある会社は 1 株あたり €1.40 の配当を支払ったところです。配当は永久に年 4% 成長すると見込まれ、株価は €18.00 です。配当成長モデルを使って株主資本コスト re を求めなさい。
解答つきCAPM と WACCワークシート
1.やさしい
D0 = €1.40g = 4%P0 = €18.00
re = %
2.やさしい
ある会社の優先株は年 €5.50 の固定配当を支払い、€88 で取引されています。税率は 30% です。優先株のコスト rp を求めなさい。
Dp = €5.50Pp = €88T = 30%
rp = %
3.ふつう
ある会社の株主資本の価値は €3 000 000、負債の価値は €3 000 000 です。WACC は 7.05%、税引前負債コストは 3%、税率は 30% です。株主資本コスト re を求めなさい。
E = €3 000 000D = €3 000 000WACC = 7.05%rd = 3%T = 30%
re = %
4.ふつう
ある企業は時価 €4 000 000 の株主資本と時価 €2 000 000 の負債をもっています。株主資本コストは 8%、税引前負債コストは 6%、税率は 25.8% です。WACC を求めなさい。
E = €4 000 000D = €2 000 000re = 8%rd = 6%T = 25.8%
WACC = %
5.むずかしい
ある企業は1 株 €10.50 の株式 2 000 000 株と、1 口 €980 で取引されている債券 5 000 口をもっています。税引前負債コストは 6%、税率は 21% です。株式のベータは 1.3、無リスク金利は 2%、市場収益率は 9% です。WACC を求めなさい。
β = 1.3rf = 2%rm = 9%rd = 6%T = 21%
WACC = %
6.むずかしい
ある会社の株主資本の時価は €5 000 000、株主資本コストは 9% です。負債は 2 000 枚の債券(額面 €1 000、年間クーポン 7%、残存期間 5 年)からなり、1 枚 €1 021 で取引されています。税率は 21% です。債券の最終利回りを税引前負債コストとして、WACC を求めなさい。
E = €5 000 000re = 9%債券: 2 000 × €1 021クーポンレート = 7%n = 5T = 21%
WACC = %
解答
- 1. re = 12.09 %
- 2. rp = 6.25 %
- 3. re = 12 %
- 4. WACC = 6.817 %
- 5. WACC = 9.897 %
- 6. WACC = 7.878 %
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