Lembaran formula, langkah kaedah utama untuk setiap topik dan 10 soalan latihan, dengan penyelesaian penuh di bahagian belakang.
Anda memerlukan €10 000 dalam 6 tahun. Sebuah akaun membayar 3% setahun, dikompaun setiap bulan. Berapakah yang mesti anda depositkan hari ini? Cari nilai kini PV.
Anda mendeposit €2 500 pada awal setiap tahun selama 14 tahun, deposit pertama hari ini. Akaun itu membayar 3% setahun. Berapakah jumlah dalam akaun pada hujung tahun 14? Cari FV.
Sebuah mesin berkos €30 000 hari ini, tahan 5 tahun dan menelan kos €4 000 setahun untuk dijalankan (dibayar pada hujung setiap tahun). Kos modal ialah 10%. Cari kos tahunan setaranya EAC.
Sebuah projek berkos €10 000 dan memulangkan €5 500, €3 500, €5 000, €4 000 pada hujung tahun 1 hingga 4. Aliran tunai boleh dilaburkan semula pada kos modal 12%. Cari kadar pulangan dalaman terubah suai MIRR dalam peratus.
Anda membeli bon yang berbaki 5 tahun sebelum matang (nilai muka €1 000, kupon tahunan 6%) apabila hasil sehingga matangnya ialah 9%. Setahun kemudian, sejurus selepas menerima kupon pertama, anda menjualnya apabila hasil sehingga matang ialah 8%. Cari pulangan tempoh pegangan HPR dalam peratus.
Sebuah bon dengan nilai muka €1 000 membayar kupon tahunan 5% dan matang dalam 3 tahun. Hasil sehingga matang ialah 4%. Cari tempoh Macaulay D dalam tahun.
Satu saham dengan beta 0.9 mempunyai pulangan yang diperlukan 7.05%. Kadar bebas risiko ialah 3%. Apakah pulangan pasaran yang dijangka rm yang disiratkan oleh CAPM?
Sebuah syarikat mempunyai 2 500 000 saham pada €40.00 setiap satu dan 40 000 bon didagangkan pada €960 setiap satu. Kos hutang sebelum cukai ialah 5% dan kadar cukai ialah 25.8%. Beta saham ialah 1.1, kadar bebas risiko 4% dan pulangan pasaran 9.5%. Cari WACC.
Sebuah syarikat menjual 2 400 unit pada €38 setiap satu. Kos berubah ialah €18 seunit dan kos tetap ialah €16 000. Cari darjah leveraj operasi DOL pada tahap jualan ini.
Sebuah syarikat menjual dua produk. Produk A dijual pada €8 dengan kos berubah €5; produk B dijual pada €23 dengan kos berubah €15. Kedua-duanya dijual dalam campuran tetap 4 unit A bagi setiap 1 unit B. Kos tetap ialah €8 000 sebulan. Cari jumlah unit Q (A dan B bersama) yang diperlukan untuk mencapai pulang modal.
Jawapan: PV = 8355 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Jawapan: FV = 43997 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Setiap deposit dilaburkan setahun lebih lama.
Jawapan: EAC = 11914 €
Kos tahunan setara: sebarkan nilai kini semua kos sepanjang hayat sebagai jumlah tahunan yang sama (satu anuiti): EAC = PV·r/(1 − (1 + r)⁻ⁿ). Ia membolehkan anda membandingkan mesin yang berbeza hayatnya.
Jawapan: MIRR = 21.4 %
IRR terubah suai: majmukkan setiap aliran masuk ke hadapan hingga hujung projek pada kadar pelaburan semula (biasanya kos modal) untuk mendapatkan nilai akhir TV. MIRR ialah kadar yang menukarkan pelaburan awal kepada TV: MIRR = (TV/C₀)^(1/n) − 1.
Jawapan: HPR = 12.5 %
Penetapan harga bon: harga bon ialah nilai kini aliran tunainya, didiskaunkan pada hasil sehingga matang (YTM): kupon membentuk anuiti dan nilai muka dibayar balik pada kematangan. P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ. Apabila hasil melebihi kadar kupon, bon didagangkan di bawah nilai muka, dan sebaliknya.
Jawapan: D = 2.861 tahun
Tempoh: tempoh Macaulay ialah masa purata wajaran apabila bon membayar aliran tunainya, dengan nilai kini aliran tunai sebagai pemberat: D = Σ t·PVₜ/P. Tempoh terubah suai D/(1 + y) menganggarkan peratusan perubahan harga bagi perubahan kecil dalam hasil: %ΔP ≈ −Dmod·Δy.
Jawapan: rm = 7.5 %
Kos modal: CAPM memberikan pulangan yang dikehendaki pemegang saham: re = rf + β·(rm − rf). Kos modal purata berwajaran mencampurkan ekuiti dan hutang mengikut nilai pasaran: WACC = E/V·re + D/V·rd·(1 − T), dengan V = E + D. Faedah boleh ditolak cukai, maka (1 − T).
Jawapan: WACC = 8.291 %
Kos modal: CAPM memberikan pulangan yang dikehendaki pemegang saham: re = rf + β·(rm − rf). Kos modal purata berwajaran mencampurkan ekuiti dan hutang mengikut nilai pasaran: WACC = E/V·re + D/V·rd·(1 − T), dengan V = E + D. Faedah boleh ditolak cukai, maka (1 − T).
Jawapan: DOL = 1.5
Leveraj operasi: kos tetap menjadikan keuntungan bertindak balas lebih kuat daripada jualan. Darjah leveraj operasi DOL = margin caruman/keuntungan operasi memberitahu anda bahawa perubahan 1% dalam jualan mengubah keuntungan sebanyak DOL %. Ia sangat tinggi sejurus di atas pulang modal dan menurun apabila jualan meningkat.
Jawapan: Q = 2000 unit
Pulang modal dengan campuran jualan: apabila produk dijual dalam nisbah tetap, gunakan purata wajaran margin caruman: timbang p − v setiap produk mengikut bahagian unitnya. Unit pulang modal = F/(margin caruman wajaran), kemudian dipecahkan semula mengikut nisbah campuran.
ExamProblems · examproblems.com/courses/corporate-finance