Lembaran formula, langkah kaedah utama untuk setiap topik dan 10 soalan latihan, dengan penyelesaian penuh di bahagian belakang.
Kad kredit mengenakan kadar faedah nominal 17.5% setahun, dimajmukkan setiap bulan. Cari kadar tahunan berkesan EAR dalam peratus.
Anda menyimpan €50 pada akhir setiap bulan selama 30 tahun. Akaun membayar 4.2% setahun, dikompaun setiap bulan. Berapakah jumlah simpanan anda pada akhirnya? Cari FV.
Satu pelaburan sebanyak €75 000 memberikan aliran tunai berikut pada akhir tahun 1 hingga 3: €25 000, €25 000, €27 000. Kos modal ialah 8%. Cari nilai kini bersih NPV.
Pelaburan €80 000 memulangkan €34 500 pada hujung setiap tahun selama 3 tahun. Cari kadar pulangan dalaman IRR dalam peratus.
Satu bon dengan nilai muka €1 000 membayar kupon tahunan 8% dalam dua bayaran setengah tahunan dan matang dalam 12 tahun. Hasil sehingga matang ialah 9% setahun. Cari harga P bon itu.
Sebuah bon dengan baki 12 tahun sebelum matang (nilai muka €1 000, kupon tahunan 8%) dijual pada €1 215. Penerbit boleh memanggilnya dalam 4 tahun pada harga panggilan €1 080. Cari hasil sehingga panggilan YTC dalam peratus.
Sebuah syarikat mempunyai ekuiti bernilai €6 000 000 dan hutang bernilai €3 000 000. Kos ekuitinya ialah 14%, kos hutang sebelum cukai ialah 3% dan kadar cukai ialah 28%. Cari WACC.
Perniagaan sebuah syarikat mempunyai beta tanpa leveraj (aset) 0.6. Ia merancang nisbah hutang kepada ekuiti 0.75. Kadar cukai ialah 28%, kadar bebas risiko ialah 1% dan premium risiko pasaran ialah 4%. Cari kos ekuiti re pada struktur modal baharu.
Satu produk dijual pada harga €21 seunit dengan kos berubah €15 seunit. Kos tetap ialah €15 000 sebulan. Berapakah unit Q yang mesti dijual sebulan untuk memperoleh untung €12 000?
Sebuah syarikat menjual 10 000 unit pada €45 setiap satu, dengan kos berubah €30 seunit dan kos tetap €60 000. Berapa peratus %ΔΠ keuntungan operasi berubah jika isi padu jualan menurun 20%?
Jawapan: EAR = 18.97 %
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
EAR sentiasa melebihi kadar nominal apabila faedah dimajmukkan lebih daripada sekali setahun.
Jawapan: FV = 35967 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Anda sendiri membayar €18 000; selebihnya ialah faedah.
Jawapan: NPV = −8985 €
Nilai kini bersih: diskaunkan setiap aliran tunai kembali ke hari ini dengan kadar pulangan yang diperlukan r, kemudian jumlahkannya: NPV = Σ CFₜ/(1 + r)ᵗ. Projek dengan NPV > 0 memperoleh lebih daripada r dan menambah nilai. Kadar pulangan dalaman (IRR) ialah kadar yang menjadikan NPV = 0.
NPV negatif, jadi projek itu memperoleh kurang daripada pulangan yang diperlukan.
Jawapan: IRR = 14.07 %
Nilai kini bersih: diskaunkan setiap aliran tunai kembali ke hari ini dengan kadar pulangan yang diperlukan r, kemudian jumlahkannya: NPV = Σ CFₜ/(1 + r)ᵗ. Projek dengan NPV > 0 memperoleh lebih daripada r dan menambah nilai. Kadar pulangan dalaman (IRR) ialah kadar yang menjadikan NPV = 0.
Faktor anuiti menurun apabila kadar meningkat; kepung kadar itu dan sempitkan.
Jawapan: P = 927.5 €
Penetapan harga bon: harga bon ialah nilai kini aliran tunainya, didiskaunkan pada hasil sehingga matang (YTM): kupon membentuk anuiti dan nilai muka dibayar balik pada kematangan. P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ. Apabila hasil melebihi kadar kupon, bon didagangkan di bawah nilai muka, dan sebaliknya.
Hasil melebihi kadar kupon, jadi bon dijual pada diskaun.
Jawapan: YTC = 3.967 %
Penetapan harga bon: harga bon ialah nilai kini aliran tunainya, didiskaunkan pada hasil sehingga matang (YTM): kupon membentuk anuiti dan nilai muka dibayar balik pada kematangan. P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ. Apabila hasil melebihi kadar kupon, bon didagangkan di bawah nilai muka, dan sebaliknya.
Hasil sehingga matang ialah 5.505%. Pelabur bon premium menjangka ia dipanggil, maka hasil sehingga panggilan yang lebih rendah adalah lebih realistik.
Jawapan: WACC = 10.05 %
Kos modal: CAPM memberikan pulangan yang dikehendaki pemegang saham: re = rf + β·(rm − rf). Kos modal purata berwajaran mencampurkan ekuiti dan hutang mengikut nilai pasaran: WACC = E/V·re + D/V·rd·(1 − T), dengan V = E + D. Faedah boleh ditolak cukai, maka (1 − T).
Jawapan: re = 4.696 %
Beta berleveraj (Hamada): hutang menjadikan ekuiti lebih berisiko. βL = βU·(1 + (1 − T)·D/E), dengan βU ialah beta perniagaan tanpa hutang. Untuk memindahkan beta kepada struktur modal lain, nyahleveraj dahulu kemudian leveraj semula pada D/E baharu.
Jawapan: Q = 4500 unit
Kos-isi padu-untung: setiap unit yang dijual memperoleh margin caruman, iaitu harga tolak kos berubah seunit. Untung = Q·(p − v) − F, dengan F ialah kos tetap. Pada titik pulang modal untung ialah sifar, jadi Q = F/(p − v).
Jawapan: %ΔΠ = −33.33 %
Leveraj operasi: kos tetap menjadikan keuntungan bertindak balas lebih kuat daripada jualan. Darjah leveraj operasi DOL = margin caruman/keuntungan operasi memberitahu anda bahawa perubahan 1% dalam jualan mengubah keuntungan sebanyak DOL %. Ia sangat tinggi sejurus di atas pulang modal dan menurun apabila jualan meningkat.
Semak: keuntungan baharu = 8 000·15 − 60 000 = €60 000.00.
ExamProblems · examproblems.com/courses/corporate-finance