Lembaran formula, langkah kaedah utama untuk setiap topik dan 10 soalan latihan, dengan penyelesaian penuh di bahagian belakang.
Anda melabur €2 000 pada kadar nominal 4.8% setahun, dikompaun setiap suku tahun. Cari nilai FV pelaburan selepas 10 tahun.
Satu pinjaman €150 000 dibayar balik dengan bayaran bulanan yang sama sepanjang 20 tahun. Kadar faedah ialah 4.2% setahun, dikompaun setiap bulan. Cari bayaran bulanan A.
Sebuah projek berkos €100 000 hari ini. Ia menjana €8 000 pada hujung tahun pertama, dan aliran tunai kemudian bertumbuh 4% setahun selama-lamanya. Kos modal ialah 10%. Cari nilai kini bersih NPV.
Pelaburan €80 000 memulangkan €13 500 pada hujung setiap tahun selama 9 tahun. Cari kadar pulangan dalaman IRR dalam peratus.
Sebuah bon dengan nilai muka €1 000 matang dalam 9 tahun dan membayar kupon tahunan. Ia dijual pada €1 104 apabila hasil sehingga matang ialah 5.5%. Cari kadar kupon c dalam peratus.
Sebuah bon dengan baki 13 tahun sebelum matang (nilai muka €1 000, kupon tahunan 7%) dijual pada €1 089. Penerbit boleh memanggilnya dalam 5 tahun pada harga panggilan €1 070. Cari hasil sehingga panggilan YTC dalam peratus.
Sebuah syarikat mempunyai ekuiti bernilai €8 000 000 dan hutang bernilai €3 000 000. Kos ekuitinya ialah 12%, kos hutang sebelum cukai ialah 7% dan kadar cukai ialah 21%. Cari WACC.
Sebuah syarikat mempunyai 5 000 000 saham pada €11.00 setiap satu dan 5 000 bon didagangkan pada €1 020 setiap satu. Kos hutang sebelum cukai ialah 4.5% dan kadar cukai ialah 25%. Beta saham ialah 1.5, kadar bebas risiko 2.5% dan pulangan pasaran 8.5%. Cari WACC.
Satu produk dijual pada harga €40 seunit dengan kos berubah €20 seunit. Kos tetap ialah €80 000 sebulan. Berapakah unit Q yang mesti dijual sebulan untuk memperoleh untung €5 000?
Sebuah syarikat menjual dua produk. Produk A dijual pada €14 dengan kos berubah €10; produk B dijual pada €28 dengan kos berubah €20. Kedua-duanya dijual dalam campuran tetap 5 unit A bagi setiap 2 unit B. Kos tetap ialah €7 200 sebulan. Cari jumlah unit Q (A dan B bersama) yang diperlukan untuk mencapai pulang modal.
Jawapan: FV = 3223 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Jawapan: A = 924.9 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Nilai kini N bayaran A yang sama ialah A·(1 − (1 + i)⁻ᴺ)/i. Samakannya dengan pinjaman dan selesaikan untuk A.
Jawapan: NPV = 33333 €
Nilai kini bersih: diskaunkan setiap aliran tunai kembali ke hari ini dengan kadar pulangan yang diperlukan r, kemudian jumlahkannya: NPV = Σ CFₜ/(1 + r)ᵗ. Projek dengan NPV > 0 memperoleh lebih daripada r dan menambah nilai. Kadar pulangan dalaman (IRR) ialah kadar yang menjadikan NPV = 0.
NPV positif, jadi projek itu memperoleh lebih daripada pulangan yang diperlukan.
Jawapan: IRR = 9.287 %
Nilai kini bersih: diskaunkan setiap aliran tunai kembali ke hari ini dengan kadar pulangan yang diperlukan r, kemudian jumlahkannya: NPV = Σ CFₜ/(1 + r)ᵗ. Projek dengan NPV > 0 memperoleh lebih daripada r dan menambah nilai. Kadar pulangan dalaman (IRR) ialah kadar yang menjadikan NPV = 0.
Faktor anuiti menurun apabila kadar meningkat; kepung kadar itu dan sempitkan.
Jawapan: c = 6.996 %
Penetapan harga bon: harga bon ialah nilai kini aliran tunainya, didiskaunkan pada hasil sehingga matang (YTM): kupon membentuk anuiti dan nilai muka dibayar balik pada kematangan. P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ. Apabila hasil melebihi kadar kupon, bon didagangkan di bawah nilai muka, dan sebaliknya.
Jawapan: YTC = 6.119 %
Penetapan harga bon: harga bon ialah nilai kini aliran tunainya, didiskaunkan pada hasil sehingga matang (YTM): kupon membentuk anuiti dan nilai muka dibayar balik pada kematangan. P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ. Apabila hasil melebihi kadar kupon, bon didagangkan di bawah nilai muka, dan sebaliknya.
Hasil sehingga matang ialah 5.995%. Pelabur bon premium menjangka ia dipanggil, maka hasil sehingga panggilan yang lebih rendah adalah lebih realistik.
Jawapan: WACC = 10.24 %
Kos modal: CAPM memberikan pulangan yang dikehendaki pemegang saham: re = rf + β·(rm − rf). Kos modal purata berwajaran mencampurkan ekuiti dan hutang mengikut nilai pasaran: WACC = E/V·re + D/V·rd·(1 − T), dengan V = E + D. Faedah boleh ditolak cukai, maka (1 − T).
Jawapan: WACC = 10.81 %
Kos modal: CAPM memberikan pulangan yang dikehendaki pemegang saham: re = rf + β·(rm − rf). Kos modal purata berwajaran mencampurkan ekuiti dan hutang mengikut nilai pasaran: WACC = E/V·re + D/V·rd·(1 − T), dengan V = E + D. Faedah boleh ditolak cukai, maka (1 − T).
Jawapan: Q = 4250 unit
Kos-isi padu-untung: setiap unit yang dijual memperoleh margin caruman, iaitu harga tolak kos berubah seunit. Untung = Q·(p − v) − F, dengan F ialah kos tetap. Pada titik pulang modal untung ialah sifar, jadi Q = F/(p − v).
Jawapan: Q = 1400 unit
Pulang modal dengan campuran jualan: apabila produk dijual dalam nisbah tetap, gunakan purata wajaran margin caruman: timbang p − v setiap produk mengikut bahagian unitnya. Unit pulang modal = F/(margin caruman wajaran), kemudian dipecahkan semula mengikut nisbah campuran.
ExamProblems · examproblems.com/courses/corporate-finance