Lembaran formula, langkah kaedah utama untuk setiap topik dan 10 soalan latihan, dengan penyelesaian penuh di bahagian belakang.
Anda melabur €20 000 pada 5% setahun dengan pemajmukan berterusan. Cari nilai FV selepas 10 tahun.
Satu pinjaman €8 000 dibayar balik dengan bayaran bulanan yang sama sepanjang 4 tahun. Kadar faedah ialah 3% setahun, dikompaun setiap bulan. Cari bayaran bulanan A.
Sebuah mesin berkos €20 000 hari ini, tahan 4 tahun dan menelan kos €3 000 setahun untuk dijalankan (dibayar pada hujung setiap tahun). Kos modal ialah 12%. Cari kos tahunan setaranya EAC.
Pelaburan €40 000 memulangkan €10 000 pada hujung setiap tahun selama 6 tahun. Cari kadar pulangan dalaman IRR dalam peratus.
Sebuah bon dengan nilai muka €1 000 membayar kupon tahunan 3% dan matang dalam 13 tahun. Hasil sehingga matangnya berubah daripada 5% kepada 4%. Berapa banyak ΔP harga bon berubah?
Sebuah bon dengan baki 15 tahun sebelum matang (nilai muka €1 000, kupon tahunan 5%) dijual pada €1 111. Penerbit boleh memanggilnya dalam 4 tahun pada harga panggilan €1 050. Cari hasil sehingga panggilan YTC dalam peratus.
Sebuah syarikat mempunyai ekuiti bernilai €3 000 000 dan hutang bernilai €5 000 000. Kos ekuitinya ialah 14%, kos hutang sebelum cukai ialah 6% dan kadar cukai ialah 25.8%. Cari WACC.
Saham sebuah syarikat mempunyai beta 1 pada nisbah hutang kepada ekuiti semasa 0.4. Ia merancang menaikkan nisbah hutang kepada ekuiti kepada 1.25. Kadar cukai ialah 20%, kadar bebas risiko 2% dan premium risiko pasaran 4%. Cari kos ekuiti re selepas perubahan itu.
Satu produk dijual pada harga €14 seunit dengan kos berubah €6 seunit. Kos tetap ialah €9 600 sebulan. Berapakah unit Q yang mesti dijual sebulan untuk memperoleh untung €6 000?
Sebuah syarikat menjual 1 000 unit pada €35 setiap satu, dengan kos berubah €20 seunit dan kos tetap €7 500. Berapa peratus %ΔΠ keuntungan operasi berubah jika isi padu jualan meningkat 20%?
Jawapan: FV = 32974 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Jawapan: A = 177.1 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Nilai kini N bayaran A yang sama ialah A·(1 − (1 + i)⁻ᴺ)/i. Samakannya dengan pinjaman dan selesaikan untuk A.
Jawapan: EAC = 9585 €
Kos tahunan setara: sebarkan nilai kini semua kos sepanjang hayat sebagai jumlah tahunan yang sama (satu anuiti): EAC = PV·r/(1 − (1 + r)⁻ⁿ). Ia membolehkan anda membandingkan mesin yang berbeza hayatnya.
Jawapan: IRR = 12.98 %
Nilai kini bersih: diskaunkan setiap aliran tunai kembali ke hari ini dengan kadar pulangan yang diperlukan r, kemudian jumlahkannya: NPV = Σ CFₜ/(1 + r)ᵗ. Projek dengan NPV > 0 memperoleh lebih daripada r dan menambah nilai. Kadar pulangan dalaman (IRR) ialah kadar yang menjadikan NPV = 0.
Faktor anuiti menurun apabila kadar meningkat; kepung kadar itu dan sempitkan.
Jawapan: ΔP = 88.01 €
Penetapan harga bon: harga bon ialah nilai kini aliran tunainya, didiskaunkan pada hasil sehingga matang (YTM): kupon membentuk anuiti dan nilai muka dibayar balik pada kematangan. P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ. Apabila hasil melebihi kadar kupon, bon didagangkan di bawah nilai muka, dan sebaliknya.
Jawapan: YTC = 3.192 %
Penetapan harga bon: harga bon ialah nilai kini aliran tunainya, didiskaunkan pada hasil sehingga matang (YTM): kupon membentuk anuiti dan nilai muka dibayar balik pada kematangan. P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ. Apabila hasil melebihi kadar kupon, bon didagangkan di bawah nilai muka, dan sebaliknya.
Hasil sehingga matang ialah 4.002%. Pelabur bon premium menjangka ia dipanggil, maka hasil sehingga panggilan yang lebih rendah adalah lebih realistik.
Jawapan: WACC = 8.032 %
Kos modal: CAPM memberikan pulangan yang dikehendaki pemegang saham: re = rf + β·(rm − rf). Kos modal purata berwajaran mencampurkan ekuiti dan hutang mengikut nilai pasaran: WACC = E/V·re + D/V·rd·(1 − T), dengan V = E + D. Faedah boleh ditolak cukai, maka (1 − T).
Jawapan: re = 8.061 %
Beta berleveraj (Hamada): hutang menjadikan ekuiti lebih berisiko. βL = βU·(1 + (1 − T)·D/E), dengan βU ialah beta perniagaan tanpa hutang. Untuk memindahkan beta kepada struktur modal lain, nyahleveraj dahulu kemudian leveraj semula pada D/E baharu.
Jawapan: Q = 1950 unit
Kos-isi padu-untung: setiap unit yang dijual memperoleh margin caruman, iaitu harga tolak kos berubah seunit. Untung = Q·(p − v) − F, dengan F ialah kos tetap. Pada titik pulang modal untung ialah sifar, jadi Q = F/(p − v).
Jawapan: %ΔΠ = 40 %
Leveraj operasi: kos tetap menjadikan keuntungan bertindak balas lebih kuat daripada jualan. Darjah leveraj operasi DOL = margin caruman/keuntungan operasi memberitahu anda bahawa perubahan 1% dalam jualan mengubah keuntungan sebanyak DOL %. Ia sangat tinggi sejurus di atas pulang modal dan menurun apabila jualan meningkat.
Semak: keuntungan baharu = 1 200·15 − 7 500 = €10 500.00.
ExamProblems · examproblems.com/courses/corporate-finance