Lembaran formula, langkah kaedah utama untuk setiap topik dan 10 soalan latihan, dengan penyelesaian penuh di bahagian belakang.
Kad kredit mengenakan kadar faedah nominal 22% setahun, dimajmukkan setiap suku tahun. Cari kadar tahunan berkesan EAR dalam peratus.
Anda mahu €30 000 dalam 11 tahun. Anda menyimpan jumlah yang sama pada hujung setiap bulan dalam akaun yang membayar 5.4% setahun, dimajmukkan setiap bulan. Cari deposit bulanan A.
Satu pelaburan sebanyak €30 000 memberikan aliran tunai berikut pada akhir tahun 1 hingga 3: €9 000, €11 000, €12 000. Kos modal ialah 9%. Cari nilai kini bersih NPV.
Satu projek berkos €10 000 dan memberi pulangan €7 500, €5 000, €6 500 pada akhir tahun 1 hingga 3. Cari kadar pulangan dalamannya IRR dalam peratus.
Sebuah bon dengan nilai muka €1 000 membayar kupon tahunan 4% dan matang dalam 11 tahun. Hasil sehingga matangnya berubah daripada 9% kepada 8.5%. Berapa banyak ΔP harga bon berubah?
Sebuah bon didagangkan pada €945 dengan hasil sehingga matang 5% (pemajmukan tahunan) dan tempoh Macaulay 3.6 tahun. Gunakan tempoh terubah suai untuk menganggarkan harga baharu P jika hasil meningkat 25 mata asas.
Sebuah syarikat mempunyai ekuiti bernilai €12 000 000 dan hutang bernilai €3 000 000. Kos ekuitinya ialah 14%, kos hutang sebelum cukai ialah 5% dan kadar cukai ialah 30%. Cari WACC.
Sebuah syarikat mempunyai 2 500 000 saham pada €8.00 setiap satu dan 40 000 bon didagangkan pada €1 000 setiap satu. Kos hutang sebelum cukai ialah 6% dan kadar cukai ialah 20%. Beta saham ialah 1.3, kadar bebas risiko 4% dan pulangan pasaran 8%. Cari WACC.
Satu produk dijual pada harga €8 seunit dengan kos berubah €4 seunit. Kos tetap ialah €20 000 sebulan. Berapakah unit Q yang mesti dijual sebulan untuk memperoleh untung €6 000?
Satu produk dijual pada harga €14 seunit, dengan kos berubah €8 seunit dan kos tetap €3 000 setahun. Jualan yang dibajetkan ialah 700 unit. Cari margin keselamatan MS sebagai peratusan jualan yang dibajetkan.
Jawapan: EAR = 23.88 %
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
EAR sentiasa melebihi kadar nominal apabila faedah dimajmukkan lebih daripada sekali setahun.
Jawapan: A = 166.9 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Jawapan: NPV = −3218 €
Nilai kini bersih: diskaunkan setiap aliran tunai kembali ke hari ini dengan kadar pulangan yang diperlukan r, kemudian jumlahkannya: NPV = Σ CFₜ/(1 + r)ᵗ. Projek dengan NPV > 0 memperoleh lebih daripada r dan menambah nilai. Kadar pulangan dalaman (IRR) ialah kadar yang menjadikan NPV = 0.
NPV negatif, jadi projek itu memperoleh kurang daripada pulangan yang diperlukan.
Jawapan: IRR = 42.26 %
Nilai kini bersih: diskaunkan setiap aliran tunai kembali ke hari ini dengan kadar pulangan yang diperlukan r, kemudian jumlahkannya: NPV = Σ CFₜ/(1 + r)ᵗ. Projek dengan NPV > 0 memperoleh lebih daripada r dan menambah nilai. Kadar pulangan dalaman (IRR) ialah kadar yang menjadikan NPV = 0.
NPV menurun apabila kadar meningkat, jadi IRR terletak antara kadar dengan NPV positif dan kadar dengan NPV negatif.
Interpolasi linear memberikan anggaran pertama; mengulanginya (atau fungsi IRR pada kalkulator) memberikan kadar tepat.
Jawapan: ΔP = 26.66 €
Penetapan harga bon: harga bon ialah nilai kini aliran tunainya, didiskaunkan pada hasil sehingga matang (YTM): kupon membentuk anuiti dan nilai muka dibayar balik pada kematangan. P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ. Apabila hasil melebihi kadar kupon, bon didagangkan di bawah nilai muka, dan sebaliknya.
Jawapan: P = 936.9 €
Tempoh: tempoh Macaulay ialah masa purata wajaran apabila bon membayar aliran tunainya, dengan nilai kini aliran tunai sebagai pemberat: D = Σ t·PVₜ/P. Tempoh terubah suai D/(1 + y) menganggarkan peratusan perubahan harga bagi perubahan kecil dalam hasil: %ΔP ≈ −Dmod·Δy.
Tempoh ialah anggaran linear; bagi perubahan hasil yang besar kecembungan menjadikan harga sebenar sedikit lebih tinggi.
Jawapan: WACC = 11.9 %
Kos modal: CAPM memberikan pulangan yang dikehendaki pemegang saham: re = rf + β·(rm − rf). Kos modal purata berwajaran mencampurkan ekuiti dan hutang mengikut nilai pasaran: WACC = E/V·re + D/V·rd·(1 − T), dengan V = E + D. Faedah boleh ditolak cukai, maka (1 − T).
Jawapan: WACC = 6.267 %
Kos modal: CAPM memberikan pulangan yang dikehendaki pemegang saham: re = rf + β·(rm − rf). Kos modal purata berwajaran mencampurkan ekuiti dan hutang mengikut nilai pasaran: WACC = E/V·re + D/V·rd·(1 − T), dengan V = E + D. Faedah boleh ditolak cukai, maka (1 − T).
Jawapan: Q = 6500 unit
Kos-isi padu-untung: setiap unit yang dijual memperoleh margin caruman, iaitu harga tolak kos berubah seunit. Untung = Q·(p − v) − F, dengan F ialah kos tetap. Pada titik pulang modal untung ialah sifar, jadi Q = F/(p − v).
Jawapan: MS = 28.57 %
Kos-isi padu-untung: setiap unit yang dijual memperoleh margin caruman, iaitu harga tolak kos berubah seunit. Untung = Q·(p − v) − F, dengan F ialah kos tetap. Pada titik pulang modal untung ialah sifar, jadi Q = F/(p − v).
ExamProblems · examproblems.com/courses/corporate-finance