Lembaran formula, langkah kaedah utama untuk setiap topik dan 10 soalan latihan, dengan penyelesaian penuh di bahagian belakang.
Anda melabur €3 000 pada kadar nominal 5% setahun, dikompaun setiap bulan. Cari nilai FV pelaburan selepas 4 tahun.
Anda mahu €30 000 dalam 4 tahun. Anda menyimpan jumlah yang sama pada hujung setiap bulan dalam akaun yang membayar 3% setahun, dimajmukkan setiap bulan. Cari deposit bulanan A.
Sebuah projek berkos €400 000 hari ini. Ia menjana €18 000 pada hujung tahun pertama, dan aliran tunai kemudian bertumbuh 3% setahun selama-lamanya. Kos modal ialah 8%. Cari nilai kini bersih NPV.
Satu projek berkos €25 000 dan memberi pulangan €18 000, €9 000 pada akhir tahun 1 hingga 2. Cari kadar pulangan dalamannya IRR dalam peratus.
Sebuah bon dengan nilai muka €1 000 membayar kupon tahunan 2% dan matang dalam 7 tahun. Hasil sehingga matangnya berubah daripada 3% kepada 2%. Berapa banyak ΔP harga bon berubah?
Sebuah bon dengan nilai muka €1 000 membayar kupon tahunan 2% dan matang dalam 5 tahun. Hasil sehingga matang ialah 8%. Cari tempoh Macaulay D dalam tahun.
Sebuah syarikat mempunyai ekuiti bernilai €3 000 000 dan hutang bernilai €4 000 000. Kos ekuitinya ialah 8%, kos hutang sebelum cukai ialah 6% dan kadar cukai ialah 25%. Cari WACC.
Perniagaan sebuah syarikat mempunyai beta tanpa leveraj (aset) 1.1. Ia merancang nisbah hutang kepada ekuiti 0.4. Kadar cukai ialah 21%, kadar bebas risiko ialah 1.5% dan premium risiko pasaran ialah 6%. Cari kos ekuiti re pada struktur modal baharu.
Satu produk dijual pada harga €33 seunit dengan kos berubah €18 seunit. Kos tetap ialah €37 500 sebulan. Berapakah unit Q yang mesti dijual sebulan untuk memperoleh untung €6 000?
Sebuah syarikat menjual dua produk. Produk A dijual pada €15 dengan kos berubah €12; produk B dijual pada €35 dengan kos berubah €25. Kedua-duanya dijual dalam campuran tetap 4 unit A bagi setiap 1 unit B. Kos tetap ialah €17 600 sebulan. Cari jumlah unit Q (A dan B bersama) yang diperlukan untuk mencapai pulang modal.
Jawapan: FV = 3663 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Jawapan: A = 589 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Jawapan: NPV = −40000 €
Nilai kini bersih: diskaunkan setiap aliran tunai kembali ke hari ini dengan kadar pulangan yang diperlukan r, kemudian jumlahkannya: NPV = Σ CFₜ/(1 + r)ᵗ. Projek dengan NPV > 0 memperoleh lebih daripada r dan menambah nilai. Kadar pulangan dalaman (IRR) ialah kadar yang menjadikan NPV = 0.
NPV negatif, jadi projek itu memperoleh kurang daripada pulangan yang diperlukan.
Jawapan: IRR = 5.971 %
Nilai kini bersih: diskaunkan setiap aliran tunai kembali ke hari ini dengan kadar pulangan yang diperlukan r, kemudian jumlahkannya: NPV = Σ CFₜ/(1 + r)ᵗ. Projek dengan NPV > 0 memperoleh lebih daripada r dan menambah nilai. Kadar pulangan dalaman (IRR) ialah kadar yang menjadikan NPV = 0.
NPV menurun apabila kadar meningkat, jadi IRR terletak antara kadar dengan NPV positif dan kadar dengan NPV negatif.
Interpolasi linear memberikan anggaran pertama; mengulanginya (atau fungsi IRR pada kalkulator) memberikan kadar tepat.
Jawapan: ΔP = 62.3 €
Penetapan harga bon: harga bon ialah nilai kini aliran tunainya, didiskaunkan pada hasil sehingga matang (YTM): kupon membentuk anuiti dan nilai muka dibayar balik pada kematangan. P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ. Apabila hasil melebihi kadar kupon, bon didagangkan di bawah nilai muka, dan sebaliknya.
Jawapan: D = 4.774 tahun
Tempoh: tempoh Macaulay ialah masa purata wajaran apabila bon membayar aliran tunainya, dengan nilai kini aliran tunai sebagai pemberat: D = Σ t·PVₜ/P. Tempoh terubah suai D/(1 + y) menganggarkan peratusan perubahan harga bagi perubahan kecil dalam hasil: %ΔP ≈ −Dmod·Δy.
Jawapan: WACC = 6 %
Kos modal: CAPM memberikan pulangan yang dikehendaki pemegang saham: re = rf + β·(rm − rf). Kos modal purata berwajaran mencampurkan ekuiti dan hutang mengikut nilai pasaran: WACC = E/V·re + D/V·rd·(1 − T), dengan V = E + D. Faedah boleh ditolak cukai, maka (1 − T).
Jawapan: re = 10.19 %
Beta berleveraj (Hamada): hutang menjadikan ekuiti lebih berisiko. βL = βU·(1 + (1 − T)·D/E), dengan βU ialah beta perniagaan tanpa hutang. Untuk memindahkan beta kepada struktur modal lain, nyahleveraj dahulu kemudian leveraj semula pada D/E baharu.
Jawapan: Q = 2900 unit
Kos-isi padu-untung: setiap unit yang dijual memperoleh margin caruman, iaitu harga tolak kos berubah seunit. Untung = Q·(p − v) − F, dengan F ialah kos tetap. Pada titik pulang modal untung ialah sifar, jadi Q = F/(p − v).
Jawapan: Q = 4000 unit
Pulang modal dengan campuran jualan: apabila produk dijual dalam nisbah tetap, gunakan purata wajaran margin caruman: timbang p − v setiap produk mengikut bahagian unitnya. Unit pulang modal = F/(margin caruman wajaran), kemudian dipecahkan semula mengikut nisbah campuran.
ExamProblems · examproblems.com/courses/corporate-finance