Lembaran formula, langkah kaedah utama untuk setiap topik dan 10 soalan latihan, dengan penyelesaian penuh di bahagian belakang.
Anda memerlukan €10 000 dalam 9 tahun. Sebuah akaun membayar 4% setahun, dikompaun setiap suku tahun. Berapakah yang mesti anda depositkan hari ini? Cari nilai kini PV.
Anda menyimpan €300 pada akhir setiap bulan selama 6 tahun. Akaun membayar 5.4% setahun, dikompaun setiap bulan. Berapakah jumlah simpanan anda pada akhirnya? Cari FV.
Satu pelaburan sebanyak €20 000 memberikan aliran tunai berikut pada akhir tahun 1 hingga 4: €6 000, €9 000, €9 000, €5 000. Kos modal ialah 5%. Cari nilai kini bersih NPV.
Sebuah projek berkos €50 000 dan memulangkan €28 500, €16 500, €22 000 pada hujung tahun 1 hingga 3. Aliran tunai boleh dilaburkan semula pada kos modal 10%. Cari kadar pulangan dalaman terubah suai MIRR dalam peratus.
Anda membeli bon yang berbaki 8 tahun sebelum matang (nilai muka €1 000, kupon tahunan 3%) apabila hasil sehingga matangnya ialah 4%. Setahun kemudian, sejurus selepas menerima kupon pertama, anda menjualnya apabila hasil sehingga matang ialah 3%. Cari pulangan tempoh pegangan HPR dalam peratus.
Sebuah bon dengan nilai muka €1 000 membayar kupon tahunan 8% dan matang dalam 5 tahun. Hasil sehingga matang ialah 3%. Cari tempoh Macaulay D dalam tahun.
Sebuah syarikat dibiayai dengan saham biasa bernilai €5 000 000, saham keutamaan bernilai €1 000 000 dan hutang bernilai €6 000 000. Kos ekuitinya ialah 9%, kos saham keutamaan 8% dan kos hutang sebelum cukai 5%. Kadar cukai ialah 25%. Cari WACC.
Sebuah syarikat mempunyai ekuiti dengan nilai pasaran €10 000 000 dan kos ekuiti 12%. Hutangnya terdiri daripada 4 000 bon (nilai muka €1 000, kupon tahunan 5%, 9 tahun sebelum matang) yang didagangkan pada €900 setiap satu. Kadar cukai ialah 25%. Cari WACC, dengan menggunakan hasil sehingga matang bon sebagai kos hutang sebelum cukai.
Satu produk dijual pada harga €8 seunit dengan kos berubah €4 seunit. Kos tetap ialah €6 000 sebulan. Berapakah unit Q yang mesti dijual sebulan untuk memperoleh untung €2 000?
Sebuah syarikat menjual 750 unit pada €10 setiap satu, dengan kos berubah €4 seunit dan kos tetap €3 000. Berapa peratus %ΔΠ keuntungan operasi berubah jika isi padu jualan meningkat 15%?
Jawapan: PV = 6989 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Jawapan: FV = 25443 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Anda sendiri membayar €21 600; selebihnya ialah faedah.
Jawapan: NPV = 5766 €
Nilai kini bersih: diskaunkan setiap aliran tunai kembali ke hari ini dengan kadar pulangan yang diperlukan r, kemudian jumlahkannya: NPV = Σ CFₜ/(1 + r)ᵗ. Projek dengan NPV > 0 memperoleh lebih daripada r dan menambah nilai. Kadar pulangan dalaman (IRR) ialah kadar yang menjadikan NPV = 0.
NPV positif, jadi projek itu memperoleh lebih daripada pulangan yang diperlukan.
Jawapan: MIRR = 14.29 %
IRR terubah suai: majmukkan setiap aliran masuk ke hadapan hingga hujung projek pada kadar pelaburan semula (biasanya kos modal) untuk mendapatkan nilai akhir TV. MIRR ialah kadar yang menukarkan pelaburan awal kepada TV: MIRR = (TV/C₀)^(1/n) − 1.
Jawapan: HPR = 10.44 %
Penetapan harga bon: harga bon ialah nilai kini aliran tunainya, didiskaunkan pada hasil sehingga matang (YTM): kupon membentuk anuiti dan nilai muka dibayar balik pada kematangan. P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ. Apabila hasil melebihi kadar kupon, bon didagangkan di bawah nilai muka, dan sebaliknya.
Jawapan: D = 4.386 tahun
Tempoh: tempoh Macaulay ialah masa purata wajaran apabila bon membayar aliran tunainya, dengan nilai kini aliran tunai sebagai pemberat: D = Σ t·PVₜ/P. Tempoh terubah suai D/(1 + y) menganggarkan peratusan perubahan harga bagi perubahan kecil dalam hasil: %ΔP ≈ −Dmod·Δy.
Jawapan: WACC = 6.292 %
Kos modal: CAPM memberikan pulangan yang dikehendaki pemegang saham: re = rf + β·(rm − rf). Kos modal purata berwajaran mencampurkan ekuiti dan hutang mengikut nilai pasaran: WACC = E/V·re + D/V·rd·(1 − T), dengan V = E + D. Faedah boleh ditolak cukai, maka (1 − T).
Jawapan: WACC = 10.11 %
Kos modal: CAPM memberikan pulangan yang dikehendaki pemegang saham: re = rf + β·(rm − rf). Kos modal purata berwajaran mencampurkan ekuiti dan hutang mengikut nilai pasaran: WACC = E/V·re + D/V·rd·(1 − T), dengan V = E + D. Faedah boleh ditolak cukai, maka (1 − T).
Jawapan: Q = 2000 unit
Kos-isi padu-untung: setiap unit yang dijual memperoleh margin caruman, iaitu harga tolak kos berubah seunit. Untung = Q·(p − v) − F, dengan F ialah kos tetap. Pada titik pulang modal untung ialah sifar, jadi Q = F/(p − v).
Jawapan: %ΔΠ = 45 %
Leveraj operasi: kos tetap menjadikan keuntungan bertindak balas lebih kuat daripada jualan. Darjah leveraj operasi DOL = margin caruman/keuntungan operasi memberitahu anda bahawa perubahan 1% dalam jualan mengubah keuntungan sebanyak DOL %. Ia sangat tinggi sejurus di atas pulang modal dan menurun apabila jualan meningkat.
Semak: keuntungan baharu = 862·6 − 3 000 = €2 175.00.
ExamProblems · examproblems.com/courses/corporate-finance