Lembaran formula, langkah kaedah utama untuk setiap topik dan 10 soalan latihan, dengan penyelesaian penuh di bahagian belakang.
Sebuah hartanah dijangka memperoleh sewa bersih €2 000 pada tahun depan. Sewa dijangka bertumbuh 2% setahun selama-lamanya. Pulangan yang diperlukan ialah 4% setahun. Cari nilai PV hartanah itu hari ini.
Anda mendeposit €3 000 pada awal setiap tahun selama 13 tahun, deposit pertama hari ini. Akaun itu membayar 7% setahun. Berapakah jumlah dalam akaun pada hujung tahun 13? Cari FV.
Satu pelaburan sebanyak €20 000 memberikan aliran tunai berikut pada akhir tahun 1 hingga 4: €4 000, €8 000, €8 000, €9 000. Kos modal ialah 5%. Cari nilai kini bersih NPV.
Satu projek berkos €20 000 dan memberi pulangan €13 500, €13 000 pada akhir tahun 1 hingga 2. Cari kadar pulangan dalamannya IRR dalam peratus.
Sebuah bon dengan nilai muka €1 000 membayar kupon tahunan 8% dan matang dalam 11 tahun. Hasil sehingga matangnya berubah daripada 4% kepada 2.5%. Berapa banyak ΔP harga bon berubah?
Sebuah bon dengan nilai muka €1 000 membayar kupon tahunan 4% dan matang dalam 3 tahun. Hasil sehingga matang ialah 8%. Cari tempoh Macaulay D dalam tahun.
Sebuah syarikat mempunyai ekuiti bernilai €2 000 000 dan hutang bernilai €5 000 000. Kos ekuitinya ialah 13%, kos hutang sebelum cukai ialah 6% dan kadar cukai ialah 25.8%. Cari WACC.
Sebuah syarikat mempunyai 2 500 000 saham pada €51.50 setiap satu dan 10 000 bon didagangkan pada €1 020 setiap satu. Kos hutang sebelum cukai ialah 4% dan kadar cukai ialah 21%. Beta saham ialah 0.6, kadar bebas risiko 2% dan pulangan pasaran 7.5%. Cari WACC.
Sesuatu produk boleh dibuat dengan dua cara. Kaedah A mempunyai kos tetap €25 000 setahun dan kos berubah €20 seunit. Kaedah B, yang lebih automatik, mempunyai kos tetap €34 000 setahun dan kos berubah €14 seunit. Pada isi padu tahunan Q berapakah kedua-dua kaedah berkos sama?
Sebuah syarikat menjual dua produk. Produk A dijual pada €18 dengan kos berubah €15; produk B dijual pada €32 dengan kos berubah €20. Kedua-duanya dijual dalam campuran tetap 3 unit A bagi setiap 2 unit B. Kos tetap ialah €19 800 sebulan. Cari jumlah unit Q (A dan B bersama) yang diperlukan untuk mencapai pulang modal.
Jawapan: PV = 100000 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Jawapan: FV = 64651 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Setiap deposit dilaburkan setahun lebih lama.
Jawapan: NPV = 5381 €
Nilai kini bersih: diskaunkan setiap aliran tunai kembali ke hari ini dengan kadar pulangan yang diperlukan r, kemudian jumlahkannya: NPV = Σ CFₜ/(1 + r)ᵗ. Projek dengan NPV > 0 memperoleh lebih daripada r dan menambah nilai. Kadar pulangan dalaman (IRR) ialah kadar yang menjadikan NPV = 0.
NPV positif, jadi projek itu memperoleh lebih daripada pulangan yang diperlukan.
Jawapan: IRR = 21.15 %
Nilai kini bersih: diskaunkan setiap aliran tunai kembali ke hari ini dengan kadar pulangan yang diperlukan r, kemudian jumlahkannya: NPV = Σ CFₜ/(1 + r)ᵗ. Projek dengan NPV > 0 memperoleh lebih daripada r dan menambah nilai. Kadar pulangan dalaman (IRR) ialah kadar yang menjadikan NPV = 0.
NPV menurun apabila kadar meningkat, jadi IRR terletak antara kadar dengan NPV positif dan kadar dengan NPV negatif.
Interpolasi linear memberikan anggaran pertama; mengulanginya (atau fungsi IRR pada kalkulator) memberikan kadar tepat.
Jawapan: ΔP = 172.9 €
Penetapan harga bon: harga bon ialah nilai kini aliran tunainya, didiskaunkan pada hasil sehingga matang (YTM): kupon membentuk anuiti dan nilai muka dibayar balik pada kematangan. P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ. Apabila hasil melebihi kadar kupon, bon didagangkan di bawah nilai muka, dan sebaliknya.
Jawapan: D = 2.879 tahun
Tempoh: tempoh Macaulay ialah masa purata wajaran apabila bon membayar aliran tunainya, dengan nilai kini aliran tunai sebagai pemberat: D = Σ t·PVₜ/P. Tempoh terubah suai D/(1 + y) menganggarkan peratusan perubahan harga bagi perubahan kecil dalam hasil: %ΔP ≈ −Dmod·Δy.
Jawapan: WACC = 6.894 %
Kos modal: CAPM memberikan pulangan yang dikehendaki pemegang saham: re = rf + β·(rm − rf). Kos modal purata berwajaran mencampurkan ekuiti dan hutang mengikut nilai pasaran: WACC = E/V·re + D/V·rd·(1 − T), dengan V = E + D. Faedah boleh ditolak cukai, maka (1 − T).
Jawapan: WACC = 5.143 %
Kos modal: CAPM memberikan pulangan yang dikehendaki pemegang saham: re = rf + β·(rm − rf). Kos modal purata berwajaran mencampurkan ekuiti dan hutang mengikut nilai pasaran: WACC = E/V·re + D/V·rd·(1 − T), dengan V = E + D. Faedah boleh ditolak cukai, maka (1 − T).
Jawapan: Q = 1500 unit
Kos-isi padu-untung: setiap unit yang dijual memperoleh margin caruman, iaitu harga tolak kos berubah seunit. Untung = Q·(p − v) − F, dengan F ialah kos tetap. Pada titik pulang modal untung ialah sifar, jadi Q = F/(p − v).
Di bawah isi padu ini kaedah A lebih murah; di atasnya kaedah B yang automatik lebih murah.
Jawapan: Q = 3000 unit
Pulang modal dengan campuran jualan: apabila produk dijual dalam nisbah tetap, gunakan purata wajaran margin caruman: timbang p − v setiap produk mengikut bahagian unitnya. Unit pulang modal = F/(margin caruman wajaran), kemudian dipecahkan semula mengikut nisbah campuran.
ExamProblems · examproblems.com/courses/corporate-finance