Lembaran formula, langkah kaedah utama untuk setiap topik dan 8 soalan latihan, dengan penyelesaian penuh di bahagian belakang.
Sebuah hartanah dijangka memperoleh sewa bersih €8 000 pada tahun depan. Sewa dijangka bertumbuh 3% setahun selama-lamanya. Pulangan yang diperlukan ialah 8% setahun. Cari nilai PV hartanah itu hari ini.
Satu pinjaman €250 000 dibayar balik dengan bayaran bulanan yang sama sepanjang 20 tahun. Kadar faedah ialah 7.2% setahun, dikompaun setiap bulan. Cari bayaran bulanan A.
Sebuah bon dengan nilai muka €1 000 membayar kupon tahunan 7% dan matang dalam 8 tahun. Hasil sehingga matangnya berubah daripada 9% kepada 7%. Berapa banyak ΔP harga bon berubah?
Satu bon dengan nilai muka €1 000 dan kupon tahunan 5% matang dalam 8 tahun dan dijual pada €910. Cari hasil sehingga matang YTM dalam peratus.
Sebuah syarikat dibiayai dengan saham biasa bernilai €6 000 000, saham keutamaan bernilai €1 000 000 dan hutang bernilai €2 000 000. Kos ekuitinya ialah 14%, kos saham keutamaan 8% dan kos hutang sebelum cukai 4%. Kadar cukai ialah 28%. Cari WACC.
Sebuah syarikat mempunyai 1 000 000 saham pada €35.00 setiap satu dan 40 000 bon didagangkan pada €1 050 setiap satu. Kos hutang sebelum cukai ialah 3% dan kadar cukai ialah 28%. Beta saham ialah 1.8, kadar bebas risiko 1% dan pulangan pasaran 8%. Cari WACC.
Sebuah mesin berkos €80 000 hari ini. Ia menjana €30 000 pada hujung setiap tahun selama 3 tahun dan kemudian boleh dijual pada harga €16 000. Kos modal ialah 8%. Cari nilai kini bersih NPV.
Satu projek berkos €25 000 dan memberi pulangan €17 000, €13 000 pada akhir tahun 1 hingga 2. Cari kadar pulangan dalamannya IRR dalam peratus.
Jawapan: PV = 160000 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Jawapan: A = 1968 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Nilai kini N bayaran A yang sama ialah A·(1 − (1 + i)⁻ᴺ)/i. Samakannya dengan pinjaman dan selesaikan untuk A.
Jawapan: ΔP = 110.7 €
Penetapan harga bon: harga bon ialah nilai kini aliran tunainya, didiskaunkan pada hasil sehingga matang (YTM): kupon membentuk anuiti dan nilai muka dibayar balik pada kematangan. P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ. Apabila hasil melebihi kadar kupon, bon didagangkan di bawah nilai muka, dan sebaliknya.
Jawapan: YTM = 6.477 %
Penetapan harga bon: harga bon ialah nilai kini aliran tunainya, didiskaunkan pada hasil sehingga matang (YTM): kupon membentuk anuiti dan nilai muka dibayar balik pada kematangan. P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ. Apabila hasil melebihi kadar kupon, bon didagangkan di bawah nilai muka, dan sebaliknya.
Jawapan: WACC = 10.86 %
Kos modal: CAPM memberikan pulangan yang dikehendaki pemegang saham: re = rf + β·(rm − rf). Kos modal purata berwajaran mencampurkan ekuiti dan hutang mengikut nilai pasaran: WACC = E/V·re + D/V·rd·(1 − T), dengan V = E + D. Faedah boleh ditolak cukai, maka (1 − T).
Jawapan: WACC = 7.36 %
Kos modal: CAPM memberikan pulangan yang dikehendaki pemegang saham: re = rf + β·(rm − rf). Kos modal purata berwajaran mencampurkan ekuiti dan hutang mengikut nilai pasaran: WACC = E/V·re + D/V·rd·(1 − T), dengan V = E + D. Faedah boleh ditolak cukai, maka (1 − T).
Jawapan: NPV = 10014 €
Nilai kini bersih: diskaunkan setiap aliran tunai kembali ke hari ini dengan kadar pulangan yang diperlukan r, kemudian jumlahkannya: NPV = Σ CFₜ/(1 + r)ᵗ. Projek dengan NPV > 0 memperoleh lebih daripada r dan menambah nilai. Kadar pulangan dalaman (IRR) ialah kadar yang menjadikan NPV = 0.
Jawapan: IRR = 13.72 %
Nilai kini bersih: diskaunkan setiap aliran tunai kembali ke hari ini dengan kadar pulangan yang diperlukan r, kemudian jumlahkannya: NPV = Σ CFₜ/(1 + r)ᵗ. Projek dengan NPV > 0 memperoleh lebih daripada r dan menambah nilai. Kadar pulangan dalaman (IRR) ialah kadar yang menjadikan NPV = 0.
NPV menurun apabila kadar meningkat, jadi IRR terletak antara kadar dengan NPV positif dan kadar dengan NPV negatif.
Interpolasi linear memberikan anggaran pertama; mengulanginya (atau fungsi IRR pada kalkulator) memberikan kadar tepat.
ExamProblems · examproblems.com/courses/investments-and-valuation