CAPM 与 WACC练习卷（附答案）

免费可打印的CAPM 与 WACC练习卷：6 道题，从简单到考试水平，附答案。可打印或另存为 PDF。

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姓名: ____________________   日期: ____________

1.简单
βr (%)SMLrf​ = 3%β = 1rm​ = 7%β = 1.5re​ = ?

无风险利率为 3%，预期市场回报率为 7%，某股票的 β 系数为 1.5。用 CAPM 求该股票的必要回报率 re。

rf = 3%rm = 7%β = 1.5
re = %
2.简单
βr (%)SMLrf​ = 2.5%β = 1rm​ = 8%β = ?re​ = 10.2%

投资者对某股票要求 10.2% 的回报。无风险利率为 2.5%，预期市场回报为 8%。用 CAPM 求该股票的贝塔 β。

re = 10.2%rf = 2.5%rm = 8%
β =
3.中等
WACC = ?所有者权益€10 000 000re​ = 9%债务€3 000 000rd​ = 5%T = 30%

某公司有价值 €10 000 000 的股权和价值 €3 000 000 的债务。其股权成本为 9%，税前债务成本为 5%，税率为 30%。求 WACC。

E = €10 000 000D = €3 000 000re = 9%rd = 5%T = 30%
WACC = %
4.中等
WACC = ?所有者权益Ere​ = 12%债务D = 1·Erd​ = 6%T = 21%

一家公司的负债权益比（按市场价值）为 1。其股权资本成本为 12%，税前债务成本为 6%，税率为 21%。求 WACC。

D/E = 1re = 12%rd = 6%T = 21%
WACC = %
5.困难
WACC = ?所有者权益5 000 000 × €47.50D0​ = €1.30g = 5%债务€190 000 000rd​ = 5%T = 25.8%

一家公司有 5 000 000 股股票，股价为 €47.50；其股权账面价值为 €71 300 000。公司刚支付了每股 €1.30 的股利，股利每年增长 5%。其债务市场价值为 €190 000 000，税前成本为 5%。税率为 25.8%。用股利增长模型计算股权资本成本，求 WACC。

N = 5 000 000P0 = €47.50股权账面价值 = €71 300 000D0 = €1.30g = 5%D = €190 000 000rd = 5%T = 25.8%
WACC = %
6.困难
rf​ = 4%, rm​ − rf​ = 6.5%D/E = 0.4所有者权益βL​ = 0.9债务D/E = 1.25所有者权益re​ = ?债务T = 25.8%

一家公司股票在当前负债权益比 0.4 下的贝塔为 0.9。公司计划把负债权益比提高到 1.25。税率为 25.8%，无风险利率为 4%，市场风险溢价为 6.5%。求变化后的股权资本成本 re。

βL = 0.9D/E1 = 0.4D/E2 = 1.25T = 25.8%rf = 4%rm − rf = 6.5%
re = %

答案

  1. 1. re = 9 %
  2. 2. β = 1.4
  3. 3. WACC = 7.731 %
  4. 4. WACC = 8.37 %
  5. 5. WACC = 6.023 %
  6. 6. re = 12.7 %

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