CAPM 与 WACC练习卷（附答案）

免费可打印的CAPM 与 WACC练习卷：6 道题，从简单到考试水平，附答案。可打印或另存为 PDF。

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1.简单
D贷款€12 000 000I = €720 000节税额T = 20%税后利息?rd​·(1 − T) = ?

一家公司有 €12 000 000 的贷款，每年支付 €720 000 的利息。税率为 20%。求税后债务成本 rd·(1 − T)，以百分比表示。

D = €12 000 000I = €720 000T = 20%
rd·(1 − T) = %
2.简单
βr (%)SMLrf​ = 1.5%β = 1rm​ = 8%β = 0.9re​ = ?

无风险利率为 1.5%，预期市场回报率为 8%，某股票的 β 系数为 0.9。用 CAPM 求该股票的必要回报率 re。

rf = 1.5%rm = 8%β = 0.9
re = %
3.中等
WACC = 8.44%所有者权益€4 000 000re​ = ?债务€4 000 000rd​ = 4%T = 28%

一家公司的股权价值为 €4 000 000，债务价值为 €4 000 000。其 WACC 为 8.44%，税前债务成本为 4%，税率为 28%。求股权资本成本 re。

E = €4 000 000D = €4 000 000WACC = 8.44%rd = 4%T = 28%
re = %
4.中等
WACC = 12.94%所有者权益€8 000 000re​ = ?债务€1 000 000rd​ = 6%T = 25%

一家公司的股权价值为 €8 000 000，债务价值为 €1 000 000。其 WACC 为 12.94%，税前债务成本为 6%，税率为 25%。求股权资本成本 re。

E = €8 000 000D = €1 000 000WACC = 12.94%rd = 6%T = 25%
re = %
5.困难
WACC = ?所有者权益€10 000 000re​ = 12%债券8 000 × €959票面利率 6%, n = 12T = 30%

一家公司股权的市场价值为 €10 000 000，股权资本成本为 12%。其债务由 8 000 张债券组成（面值 €1 000，年票息 6%，剩余期限 12 年），每张交易价格为 €959。税率为 30%。以债券的到期收益率作为税前债务成本，求 WACC。

E = €10 000 000re = 12%债券: 8 000 × €959票面利率 = 6%n = 12T = 30%
WACC = %
6.困难
rf​ = 1%, rm​ − rf​ = 7%D/E = 0.4所有者权益βL​ = 1.4债务D/E = 0.6所有者权益re​ = ?债务T = 20%

一家公司股票在当前负债权益比 0.4 下的贝塔为 1.4。公司计划把负债权益比提高到 0.6。税率为 20%，无风险利率为 1%，市场风险溢价为 7%。求变化后的股权资本成本 re。

βL = 1.4D/E1 = 0.4D/E2 = 0.6T = 20%rf = 1%rm − rf = 7%
re = %

答案

  1. 1. rd·(1 − T) = 4.8 %
  2. 2. re = 7.35 %
  3. 3. re = 14 %
  4. 4. re = 14 %
  5. 5. WACC = 8.766 %
  6. 6. re = 11.99 %

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