Fiche d’exercices de CAPM et WACC avec corrigé

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1.Facile
βr (%)SMLrf​ = 2,5%β = 1rm​ = 9%β = 1,2re​ = ?

Le taux sans risque est de 2,5%, la rentabilité attendue du marché de 9% et une action a un bêta de 1,2. Utilisez le CAPM pour trouver la rentabilité exigée de l’action re.

rf = 2,5%rm = 9%β = 1,2
re = %
2.Facile
βr (%)SMLrf​ = 3,5%β = 1rm​ = 8%β = ?re​ = 10,25%

Les investisseurs exigent un rendement de 10,25% sur une action. Le taux sans risque est de 3,5% et le rendement attendu du marché de 8%. Utilisez le CAPM pour trouver le bêta β de l’action.

re = 10,25%rf = 3,5%rm = 8%
β =
3.Moyen
WACC = ?capitaux propres€6 000 000re​ = 10%dette€1 000 000rd​ = 7%T = 30%

Une entreprise a des capitaux propres de €6 000 000 et une dette de €1 000 000. Son coût des capitaux propres est de 10%, son coût de la dette avant impôt de 7% et le taux d’imposition de 30%. Trouvez le WACC.

E = €6 000 000D = €1 000 000re = 10%rd = 7%T = 30%
WACC = %
4.Moyen
WACC = ?actions ordinaires€6 000 000re​ = 12%actions de préférence€1 500 000rp​ = 7%dette€5 000 000rd​ = 6%T = 28%

Une entreprise est financée par des actions ordinaires valant €6 000 000, des actions privilégiées valant €1 500 000 et une dette valant €5 000 000. Le coût des capitaux propres est de 12%, le coût des actions privilégiées de 7% et le coût de la dette avant impôt de 6%. Le taux d’imposition est de 28%. Trouvez le WACC.

E = €6 000 000Ps = €1 500 000D = €5 000 000re = 12%rp = 7%rd = 6%T = 28%
WACC = %
5.Difficile
rf​ = 4%, rm​ − rf​ = 6%D/E = 0,25capitaux propresβL​ = 1,1detteD/E = 0,6capitaux propresre​ = ?detteT = 25,8%

Les actions d’une entreprise ont un bêta de 1,1 pour son ratio dette/capitaux propres actuel de 0,25. Elle prévoit de porter ce ratio à 0,6. Le taux d’imposition est de 25,8%, le taux sans risque de 4% et la prime de risque du marché de 6%. Trouvez le coût des capitaux propres re après ce changement.

βL = 1,1D/E1 = 0,25D/E2 = 0,6T = 25,8%rf = 4%rm − rf = 6%
re = %
6.Difficile
WACC = ?capitaux propres€10 000 000re​ = 14%obligations5 000 × €936coupon 4%, n = 5T = 25%

Une entreprise a des capitaux propres d’une valeur de marché de €10 000 000 et un coût des capitaux propres de 14%. Sa dette se compose de 5 000 obligations (valeur nominale €1 000, coupon annuel 4%, 5 ans jusqu’à l’échéance) qui cotent €936 chacune. Le taux d’imposition est de 25%. Trouvez le WACC en prenant le taux de rendement actuariel des obligations comme coût de la dette avant impôt.

E = €10 000 000re = 14%obligations: 5 000 × €936coupon = 4%n = 5T = 25%
WACC = %

Corrigé

  1. 1. re = 10,3 %
  2. 2. β = 1,5
  3. 3. WACC = 9,271 %
  4. 4. WACC = 8,328 %
  5. 5. re = 12,05 %
  6. 6. WACC = 10,85 %

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