Fiche d’exercices de CAPM et WACC avec corrigé

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Nom: ____________________   Date: ____________

1.Facile
βr (%)SMLrf​ = 3,5%β = 1rm​ = 10%β = ?re​ = 6,75%

Les investisseurs exigent un rendement de 6,75% sur une action. Le taux sans risque est de 3,5% et le rendement attendu du marché de 10%. Utilisez le CAPM pour trouver le bêta β de l’action.

re = 6,75%rf = 3,5%rm = 10%
β =
2.Facile
Dprêts€5 000 000I = €225 000économie d’impôtT = 30%intérêts après impôt?rd​·(1 − T) = ?

Une entreprise a des emprunts de €5 000 000 sur lesquels elle paie €225 000 d’intérêts par an. Le taux d’imposition est de 30%. Trouvez le coût de la dette après impôt rd·(1 − T) en pourcentage.

D = €5 000 000I = €225 000T = 30%
rd·(1 − T) = %
3.Moyen
WACC = ?actions ordinaires€5 000 000re​ = 10%actions de préférence€1 000 000rp​ = 6,5%dette€4 000 000rd​ = 4%T = 25,8%

Une entreprise est financée par des actions ordinaires valant €5 000 000, des actions privilégiées valant €1 000 000 et une dette valant €4 000 000. Le coût des capitaux propres est de 10%, le coût des actions privilégiées de 6,5% et le coût de la dette avant impôt de 4%. Le taux d’imposition est de 25,8%. Trouvez le WACC.

E = €5 000 000Ps = €1 000 000D = €4 000 000re = 10%rp = 6,5%rd = 4%T = 25,8%
WACC = %
4.Moyen
WACC = ?capitaux propres€2 000 000re​ = 10%dette€4 000 000rd​ = 5%T = 21%

Une entreprise a des capitaux propres de €2 000 000 et une dette de €4 000 000. Son coût des capitaux propres est de 10%, son coût de la dette avant impôt de 5% et le taux d’imposition de 21%. Trouvez le WACC.

E = €2 000 000D = €4 000 000re = 10%rd = 5%T = 21%
WACC = %
5.Difficile
rf​ = 3%, rm​ − rf​ = 5%sans dettecapitaux propresβU​ = 0,6D/E = 0,25capitaux propresre​ = ?detteT = 28%

L’activité d’une entreprise a un bêta désendetté (bêta de l’actif) de 0,6. Elle prévoit un ratio dette/capitaux propres de 0,25. Le taux d’imposition est de 28%, le taux sans risque de 3% et la prime de risque du marché de 5%. Trouvez le coût des capitaux propres re avec la nouvelle structure du capital.

βU = 0,6D/E = 0,25T = 28%rf = 3%rm − rf = 5%
re = %
6.Difficile
WACC = ?capitaux propres1 000 000 × €47,00β = 1,5rf​ = 2,5%, rm​ = 9,5%dette40 000 × €960rd​ = 7%T = 30%

Une entreprise a 1 000 000 actions à €47,00 chacune et 40 000 obligations cotées €960 chacune. Le coût de la dette avant impôt est de 7% et le taux d’imposition de 30%. Le bêta de l’action est de 1,5, le taux sans risque de 2,5% et la rentabilité du marché de 9,5%. Trouvez le WACC.

β = 1,5rf = 2,5%rm = 9,5%rd = 7%T = 30%
WACC = %

Corrigé

  1. 1. β = 0,5
  2. 2. rd·(1 − T) = 3,15 %
  3. 3. WACC = 6,837 %
  4. 4. WACC = 5,967 %
  5. 5. re = 6,54 %
  6. 6. WACC = 9,358 %

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