Fiche d’exercices de CAPM et WACC avec corrigé

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Nom: ____________________   Date: ____________

1.Facile
Dprêts€4 000 000I = €200 000économie d’impôtT = 25%intérêts après impôt?rd​·(1 − T) = ?

Une entreprise a des emprunts de €4 000 000 sur lesquels elle paie €200 000 d’intérêts par an. Le taux d’imposition est de 25%. Trouvez le coût de la dette après impôt rd·(1 − T) en pourcentage.

D = €4 000 000I = €200 000T = 25%
rd·(1 − T) = %
2.Facile
βr (%)SMLrf​ = 3%β = 1rm​ = 10%β = 1,1re​ = ?

Le taux sans risque est de 3%, la rentabilité attendue du marché de 10% et une action a un bêta de 1,1. Utilisez le CAPM pour trouver la rentabilité exigée de l’action re.

rf = 3%rm = 10%β = 1,1
re = %
3.Moyen
WACC = ?capitaux propresEre​ = 10%detteD = 0,6·Erd​ = 4,5%T = 30%

Une entreprise a un ratio dette/capitaux propres (en valeurs de marché) de 0,6. Son coût des capitaux propres est de 10%, son coût de la dette avant impôt de 4,5% et le taux d’imposition de 30%. Trouvez le WACC.

D/E = 0,6re = 10%rd = 4,5%T = 30%
WACC = %
4.Moyen
WACC = ?capitaux propres€2 000 000re​ = 10%dette€1 000 000rd​ = 5%T = 25,8%

Une entreprise a des capitaux propres de €2 000 000 et une dette de €1 000 000. Son coût des capitaux propres est de 10%, son coût de la dette avant impôt de 5% et le taux d’imposition de 25,8%. Trouvez le WACC.

E = €2 000 000D = €1 000 000re = 10%rd = 5%T = 25,8%
WACC = %
5.Difficile
WACC = ?capitaux propres5 000 000 × €23,00β = 1,1rf​ = 3%, rm​ = 9%dette10 000 × €960rd​ = 5%T = 20%

Une entreprise a 5 000 000 actions à €23,00 chacune et 10 000 obligations cotées €960 chacune. Le coût de la dette avant impôt est de 5% et le taux d’imposition de 20%. Le bêta de l’action est de 1,1, le taux sans risque de 3% et la rentabilité du marché de 9%. Trouvez le WACC.

β = 1,1rf = 3%rm = 9%rd = 5%T = 20%
WACC = %
6.Difficile
WACC = ?capitaux propres2 000 000 × €9,00β = 1,3rf​ = 4%, rm​ = 9,5%dette20 000 × €1 020rd​ = 5%T = 28%

Une entreprise a 2 000 000 actions à €9,00 chacune et 20 000 obligations cotées €1 020 chacune. Le coût de la dette avant impôt est de 5% et le taux d’imposition de 28%. Le bêta de l’action est de 1,3, le taux sans risque de 4% et la rentabilité du marché de 9,5%. Trouvez le WACC.

β = 1,3rf = 4%rm = 9,5%rd = 5%T = 28%
WACC = %

Corrigé

  1. 1. rd·(1 − T) = 3,75 %
  2. 2. re = 10,7 %
  3. 3. WACC = 7,431 %
  4. 4. WACC = 7,903 %
  5. 5. WACC = 9,169 %
  6. 6. WACC = 7,139 %

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