Fiche d’exercices de CAPM et WACC avec corrigé

Fiche d’exercices de CAPM et WACC gratuite et imprimable : 6 exercices, du niveau facile au niveau examen, avec corrigé. Imprimez-la ou enregistrez-la en PDF.

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Nom: ____________________   Date: ____________

1.Facile
βr (%)SMLrf​ = 2,5%β = 1rm​ = 9,5%β = ?re​ = 8,8%

Les investisseurs exigent un rendement de 8,8% sur une action. Le taux sans risque est de 2,5% et le rendement attendu du marché de 9,5%. Utilisez le CAPM pour trouver le bêta β de l’action.

re = 8,8%rf = 2,5%rm = 9,5%
β =
2.Facile
Dprêts€10 000 000I = €300 000économie d’impôtT = 21%intérêts après impôt?rd​·(1 − T) = ?

Une entreprise a des emprunts de €10 000 000 sur lesquels elle paie €300 000 d’intérêts par an. Le taux d’imposition est de 21%. Trouvez le coût de la dette après impôt rd·(1 − T) en pourcentage.

D = €10 000 000I = €300 000T = 21%
rd·(1 − T) = %
3.Moyen
WACC = ?capitaux propres€12 000 000re​ = 10%dette€2 000 000rd​ = 5%T = 28%

Une entreprise a des capitaux propres de €12 000 000 et une dette de €2 000 000. Son coût des capitaux propres est de 10%, son coût de la dette avant impôt de 5% et le taux d’imposition de 28%. Trouvez le WACC.

E = €12 000 000D = €2 000 000re = 10%rd = 5%T = 28%
WACC = %
4.Moyen
WACC = ?capitaux propres€10 000 000re​ = 14%dette€1 000 000rd​ = 7%T = 25%

Une entreprise a des capitaux propres de €10 000 000 et une dette de €1 000 000. Son coût des capitaux propres est de 14%, son coût de la dette avant impôt de 7% et le taux d’imposition de 25%. Trouvez le WACC.

E = €10 000 000D = €1 000 000re = 14%rd = 7%T = 25%
WACC = %
5.Difficile
WACC = ?capitaux propres4 000 000 × €10,00β = 1,2rf​ = 3,5%, rm​ = 10,5%dette20 000 × €1 000rd​ = 3,5%T = 25,8%

Une entreprise a 4 000 000 actions à €10,00 chacune et 20 000 obligations cotées €1 000 chacune. Le coût de la dette avant impôt est de 3,5% et le taux d’imposition de 25,8%. Le bêta de l’action est de 1,2, le taux sans risque de 3,5% et la rentabilité du marché de 10,5%. Trouvez le WACC.

β = 1,2rf = 3,5%rm = 10,5%rd = 3,5%T = 25,8%
WACC = %
6.Difficile
rf​ = 2%, rm​ − rf​ = 5,5%D/E = 0,2capitaux propresβL​ = 1,2detteD/E = 0,75capitaux propresre​ = ?detteT = 30%

Les actions d’une entreprise ont un bêta de 1,2 pour son ratio dette/capitaux propres actuel de 0,2. Elle prévoit de porter ce ratio à 0,75. Le taux d’imposition est de 30%, le taux sans risque de 2% et la prime de risque du marché de 5,5%. Trouvez le coût des capitaux propres re après ce changement.

βL = 1,2D/E1 = 0,2D/E2 = 0,75T = 30%rf = 2%rm − rf = 5,5%
re = %

Corrigé

  1. 1. β = 0,9
  2. 2. rd·(1 − T) = 2,37 %
  3. 3. WACC = 9,086 %
  4. 4. WACC = 13,2 %
  5. 5. WACC = 8,799 %
  6. 6. re = 10,83 %

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