Fiche d’exercices de CAPM et WACC avec corrigé

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Nom: ____________________   Date: ____________

1.Facile
βr (%)SMLrf​ = 1%β = 1rm​ = 8%β = 1,2re​ = ?

Le taux sans risque est de 1%, la rentabilité attendue du marché de 8% et une action a un bêta de 1,2. Utilisez le CAPM pour trouver la rentabilité exigée de l’action re.

rf = 1%rm = 8%β = 1,2
re = %
2.Facile
βr (%)SMLrf​ = 1%β = 1rm​ = 7%β = 1,1re​ = ?

Le taux sans risque est de 1%, la rentabilité attendue du marché de 7% et une action a un bêta de 1,1. Utilisez le CAPM pour trouver la rentabilité exigée de l’action re.

rf = 1%rm = 7%β = 1,1
re = %
3.Moyen
WACC = ?actions ordinaires€8 000 000re​ = 12%actions de préférence€500 000rp​ = 6%dette€4 000 000rd​ = 3%T = 25,8%

Une entreprise est financée par des actions ordinaires valant €8 000 000, des actions privilégiées valant €500 000 et une dette valant €4 000 000. Le coût des capitaux propres est de 12%, le coût des actions privilégiées de 6% et le coût de la dette avant impôt de 3%. Le taux d’imposition est de 25,8%. Trouvez le WACC.

E = €8 000 000Ps = €500 000D = €4 000 000re = 12%rp = 6%rd = 3%T = 25,8%
WACC = %
4.Moyen
βr (%)SMLrf​ = 4%β = 1rm​ = ?β = 1,4re​ = 13,1%

Une action de bêta 1,4 a un rendement exigé de 13,1%. Le taux sans risque est de 4%. Quel rendement attendu du marché rm le CAPM implique-t-il ?

β = 1,4re = 13,1%rf = 4%
rm = %
5.Difficile
WACC = ?capitaux propres2 500 000 × €44,50β = 1,8rf​ = 1%, rm​ = 5,5%dette40 000 × €1 000rd​ = 3%T = 28%

Une entreprise a 2 500 000 actions à €44,50 chacune et 40 000 obligations cotées €1 000 chacune. Le coût de la dette avant impôt est de 3% et le taux d’imposition de 28%. Le bêta de l’action est de 1,8, le taux sans risque de 1% et la rentabilité du marché de 5,5%. Trouvez le WACC.

β = 1,8rf = 1%rm = 5,5%rd = 3%T = 28%
WACC = %
6.Difficile
rf​ = 3%, rm​ − rf​ = 4,5%D/E = 0,5capitaux propresβL​ = 1,4detteD/E = 1,5capitaux propresre​ = ?detteT = 25%

Les actions d’une entreprise ont un bêta de 1,4 pour son ratio dette/capitaux propres actuel de 0,5. Elle prévoit de porter ce ratio à 1,5. Le taux d’imposition est de 25%, le taux sans risque de 3% et la prime de risque du marché de 4,5%. Trouvez le coût des capitaux propres re après ce changement.

βL = 1,4D/E1 = 0,5D/E2 = 1,5T = 25%rf = 3%rm − rf = 4,5%
re = %

Corrigé

  1. 1. re = 9,4 %
  2. 2. re = 7,6 %
  3. 3. WACC = 8,632 %
  4. 4. rm = 10,5 %
  5. 5. WACC = 7,265 %
  6. 6. re = 12,74 %

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