Fiche d’exercices de CAPM et WACC avec corrigé

Fiche d’exercices de CAPM et WACC gratuite et imprimable : 6 exercices, du niveau facile au niveau examen, avec corrigé. Imprimez-la ou enregistrez-la en PDF.

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1.Facile
βr (%)SMLrf​ = 2%β = 1rm​ = 7,5%β = 0,9re​ = ?

Le taux sans risque est de 2%, la rentabilité attendue du marché de 7,5% et une action a un bêta de 0,9. Utilisez le CAPM pour trouver la rentabilité exigée de l’action re.

rf = 2%rm = 7,5%β = 0,9
re = %
2.Facile
Dprêts€2 000 000I = €70 000économie d’impôtT = 21%intérêts après impôt?rd​·(1 − T) = ?

Une entreprise a des emprunts de €2 000 000 sur lesquels elle paie €70 000 d’intérêts par an. Le taux d’imposition est de 21%. Trouvez le coût de la dette après impôt rd·(1 − T) en pourcentage.

D = €2 000 000I = €70 000T = 21%
rd·(1 − T) = %
3.Moyen
WACC = 9,24%capitaux propres€3 000 000re​ = ?dette€2 000 000rd​ = 3%T = 30%

Une entreprise a des capitaux propres valant €3 000 000 et une dette valant €2 000 000. Son WACC est de 9,24%, son coût de la dette avant impôt de 3% et le taux d’imposition de 30%. Trouvez le coût des capitaux propres re.

E = €3 000 000D = €2 000 000WACC = 9,24%rd = 3%T = 30%
re = %
4.Moyen
WACC = ?capitaux propresEre​ = 14%detteD = 0,4·Erd​ = 4,5%T = 21%

Une entreprise a un ratio dette/capitaux propres (en valeurs de marché) de 0,4. Son coût des capitaux propres est de 14%, son coût de la dette avant impôt de 4,5% et le taux d’imposition de 21%. Trouvez le WACC.

D/E = 0,4re = 14%rd = 4,5%T = 21%
WACC = %
5.Difficile
rf​ = 4%, rm​ − rf​ = 6,5%sans dettecapitaux propresβU​ = 0,9D/E = 1,5capitaux propresre​ = ?detteT = 28%

L’activité d’une entreprise a un bêta désendetté (bêta de l’actif) de 0,9. Elle prévoit un ratio dette/capitaux propres de 1,5. Le taux d’imposition est de 28%, le taux sans risque de 4% et la prime de risque du marché de 6,5%. Trouvez le coût des capitaux propres re avec la nouvelle structure du capital.

βU = 0,9D/E = 1,5T = 28%rf = 4%rm − rf = 6,5%
re = %
6.Difficile
rf​ = 2,5%, rm​ − rf​ = 5%D/E = 0,4capitaux propresβL​ = 1,3detteD/E = 1capitaux propresre​ = ?detteT = 20%

Les actions d’une entreprise ont un bêta de 1,3 pour son ratio dette/capitaux propres actuel de 0,4. Elle prévoit de porter ce ratio à 1. Le taux d’imposition est de 20%, le taux sans risque de 2,5% et la prime de risque du marché de 5%. Trouvez le coût des capitaux propres re après ce changement.

βL = 1,3D/E1 = 0,4D/E2 = 1T = 20%rf = 2,5%rm − rf = 5%
re = %

Corrigé

  1. 1. re = 6,95 %
  2. 2. rd·(1 − T) = 2,765 %
  3. 3. re = 14 %
  4. 4. WACC = 11,02 %
  5. 5. re = 16,17 %
  6. 6. re = 11,36 %

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