Fiche d’exercices de CAPM et WACC avec corrigé

Fiche d’exercices de CAPM et WACC gratuite et imprimable : 6 exercices, du niveau facile au niveau examen, avec corrigé. Imprimez-la ou enregistrez-la en PDF.

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1.Facile
Dprêts€10 000 000I = €300 000économie d’impôtT = 20%intérêts après impôt?rd​·(1 − T) = ?

Une entreprise a des emprunts de €10 000 000 sur lesquels elle paie €300 000 d’intérêts par an. Le taux d’imposition est de 20%. Trouvez le coût de la dette après impôt rd·(1 − T) en pourcentage.

D = €10 000 000I = €300 000T = 20%
rd·(1 − T) = %
2.Facile
βr (%)SMLrf​ = 2%β = 1rm​ = 6,5%β = 1,2re​ = ?

Le taux sans risque est de 2%, la rentabilité attendue du marché de 6,5% et une action a un bêta de 1,2. Utilisez le CAPM pour trouver la rentabilité exigée de l’action re.

rf = 2%rm = 6,5%β = 1,2
re = %
3.Moyen
WACC = ?capitaux propres€2 000 000re​ = 8%dette€6 000 000rd​ = 4%T = 25%

Une entreprise a des capitaux propres de €2 000 000 et une dette de €6 000 000. Son coût des capitaux propres est de 8%, son coût de la dette avant impôt de 4% et le taux d’imposition de 25%. Trouvez le WACC.

E = €2 000 000D = €6 000 000re = 8%rd = 4%T = 25%
WACC = %
4.Moyen
WACC = ?capitaux propres€4 000 000re​ = 13%dette€5 000 000rd​ = 3,5%T = 30%

Une entreprise a des capitaux propres de €4 000 000 et une dette de €5 000 000. Son coût des capitaux propres est de 13%, son coût de la dette avant impôt de 3,5% et le taux d’imposition de 30%. Trouvez le WACC.

E = €4 000 000D = €5 000 000re = 13%rd = 3,5%T = 30%
WACC = %
5.Difficile
rf​ = 1%, rm​ − rf​ = 6,5%D/E = 0,2capitaux propresβL​ = 1,1detteD/E = 0,6capitaux propresre​ = ?detteT = 21%

Les actions d’une entreprise ont un bêta de 1,1 pour son ratio dette/capitaux propres actuel de 0,2. Elle prévoit de porter ce ratio à 0,6. Le taux d’imposition est de 21%, le taux sans risque de 1% et la prime de risque du marché de 6,5%. Trouvez le coût des capitaux propres re après ce changement.

βL = 1,1D/E1 = 0,2D/E2 = 0,6T = 21%rf = 1%rm − rf = 6,5%
re = %
6.Difficile
WACC = ?capitaux propres2 500 000 × €17,50β = 1,5rf​ = 1%, rm​ = 5%dette20 000 × €1 020rd​ = 4%T = 25,8%

Une entreprise a 2 500 000 actions à €17,50 chacune et 20 000 obligations cotées €1 020 chacune. Le coût de la dette avant impôt est de 4% et le taux d’imposition de 25,8%. Le bêta de l’action est de 1,5, le taux sans risque de 1% et la rentabilité du marché de 5%. Trouvez le WACC.

β = 1,5rf = 1%rm = 5%rd = 4%T = 25,8%
WACC = %

Corrigé

  1. 1. rd·(1 − T) = 2,4 %
  2. 2. re = 7,4 %
  3. 3. WACC = 4,25 %
  4. 4. WACC = 7,139 %
  5. 5. re = 10,1 %
  6. 6. WACC = 5,718 %

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