Fiche d’exercices de CAPM et WACC avec corrigé

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1.Facile
Dprêts€2 000 000I = €80 000économie d’impôtT = 30%intérêts après impôt?rd​·(1 − T) = ?

Une entreprise a des emprunts de €2 000 000 sur lesquels elle paie €80 000 d’intérêts par an. Le taux d’imposition est de 30%. Trouvez le coût de la dette après impôt rd·(1 − T) en pourcentage.

D = €2 000 000I = €80 000T = 30%
rd·(1 − T) = %
2.Facile
βr (%)SMLrf​ = 2,5%β = 1rm​ = 9%β = 0,9re​ = ?

Le taux sans risque est de 2,5%, la rentabilité attendue du marché de 9% et une action a un bêta de 0,9. Utilisez le CAPM pour trouver la rentabilité exigée de l’action re.

rf = 2,5%rm = 9%β = 0,9
re = %
3.Moyen
WACC = ?capitaux propres€6 000 000re​ = 8%dette€2 000 000rd​ = 5%T = 20%

Une entreprise a des capitaux propres de €6 000 000 et une dette de €2 000 000. Son coût des capitaux propres est de 8%, son coût de la dette avant impôt de 5% et le taux d’imposition de 20%. Trouvez le WACC.

E = €6 000 000D = €2 000 000re = 8%rd = 5%T = 20%
WACC = %
4.Moyen
βr (%)SMLrf​ = 1,5%β = 1rm​ = ?β = 1,25re​ = 7,13%

Une action de bêta 1,25 a un rendement exigé de 7,13%. Le taux sans risque est de 1,5%. Quel rendement attendu du marché rm le CAPM implique-t-il ?

β = 1,25re = 7,13%rf = 1,5%
rm = %
5.Difficile
WACC = ?capitaux propres5 000 000 × €54,00β = 1,1rf​ = 3,5%, rm​ = 10%dette5 000 × €1 000rd​ = 3,5%T = 25%

Une entreprise a 5 000 000 actions à €54,00 chacune et 5 000 obligations cotées €1 000 chacune. Le coût de la dette avant impôt est de 3,5% et le taux d’imposition de 25%. Le bêta de l’action est de 1,1, le taux sans risque de 3,5% et la rentabilité du marché de 10%. Trouvez le WACC.

β = 1,1rf = 3,5%rm = 10%rd = 3,5%T = 25%
WACC = %
6.Difficile
WACC = ?capitaux propres2 500 000 × €50,00β = 0,6rf​ = 4%, rm​ = 8,5%dette20 000 × €960rd​ = 6%T = 28%

Une entreprise a 2 500 000 actions à €50,00 chacune et 20 000 obligations cotées €960 chacune. Le coût de la dette avant impôt est de 6% et le taux d’imposition de 28%. Le bêta de l’action est de 0,6, le taux sans risque de 4% et la rentabilité du marché de 8,5%. Trouvez le WACC.

β = 0,6rf = 4%rm = 8,5%rd = 6%T = 28%
WACC = %

Corrigé

  1. 1. rd·(1 − T) = 2,8 %
  2. 2. re = 8,35 %
  3. 3. WACC = 7 %
  4. 4. rm = 6,004 %
  5. 5. WACC = 10,5 %
  6. 6. WACC = 6,383 %

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