Fiche d’exercices de CAPM et WACC avec corrigé

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Nom: ____________________   Date: ____________

1.Facile
βr (%)SMLrf​ = 2,5%β = 1rm​ = 6,5%β = ?re​ = 10,5%

Les investisseurs exigent un rendement de 10,5% sur une action. Le taux sans risque est de 2,5% et le rendement attendu du marché de 6,5%. Utilisez le CAPM pour trouver le bêta β de l’action.

re = 10,5%rf = 2,5%rm = 6,5%
β =
2.Facile
βr (%)SMLrf​ = 3%β = 1rm​ = 9,5%β = 0,9re​ = ?

Le taux sans risque est de 3%, la rentabilité attendue du marché de 9,5% et une action a un bêta de 0,9. Utilisez le CAPM pour trouver la rentabilité exigée de l’action re.

rf = 3%rm = 9,5%β = 0,9
re = %
3.Moyen
WACC = ?actions ordinaires€4 000 000re​ = 10%actions de préférence€500 000rp​ = 8%dette€4 000 000rd​ = 3%T = 21%

Une entreprise est financée par des actions ordinaires valant €4 000 000, des actions privilégiées valant €500 000 et une dette valant €4 000 000. Le coût des capitaux propres est de 10%, le coût des actions privilégiées de 8% et le coût de la dette avant impôt de 3%. Le taux d’imposition est de 21%. Trouvez le WACC.

E = €4 000 000Ps = €500 000D = €4 000 000re = 10%rp = 8%rd = 3%T = 21%
WACC = %
4.Moyen
WACC = ?actions ordinaires€4 000 000re​ = 11%actions de préférence€500 000rp​ = 7,5%dette€5 000 000rd​ = 5%T = 25%

Une entreprise est financée par des actions ordinaires valant €4 000 000, des actions privilégiées valant €500 000 et une dette valant €5 000 000. Le coût des capitaux propres est de 11%, le coût des actions privilégiées de 7,5% et le coût de la dette avant impôt de 5%. Le taux d’imposition est de 25%. Trouvez le WACC.

E = €4 000 000Ps = €500 000D = €5 000 000re = 11%rp = 7,5%rd = 5%T = 25%
WACC = %
5.Difficile
rf​ = 2,5%, rm​ − rf​ = 5,5%D/E = 0,5capitaux propresβL​ = 1,5detteD/E = 1,5capitaux propresre​ = ?detteT = 25,8%

Les actions d’une entreprise ont un bêta de 1,5 pour son ratio dette/capitaux propres actuel de 0,5. Elle prévoit de porter ce ratio à 1,5. Le taux d’imposition est de 25,8%, le taux sans risque de 2,5% et la prime de risque du marché de 5,5%. Trouvez le coût des capitaux propres re après ce changement.

βL = 1,5D/E1 = 0,5D/E2 = 1,5T = 25,8%rf = 2,5%rm − rf = 5,5%
re = %
6.Difficile
WACC = ?capitaux propres€12 000 000re​ = 11%obligations5 000 × €878coupon 5%, n = 12T = 30%

Une entreprise a des capitaux propres d’une valeur de marché de €12 000 000 et un coût des capitaux propres de 11%. Sa dette se compose de 5 000 obligations (valeur nominale €1 000, coupon annuel 5%, 12 ans jusqu’à l’échéance) qui cotent €878 chacune. Le taux d’imposition est de 30%. Trouvez le WACC en prenant le taux de rendement actuariel des obligations comme coût de la dette avant impôt.

E = €12 000 000re = 11%obligations: 5 000 × €878coupon = 5%n = 12T = 30%
WACC = %

Corrigé

  1. 1. β = 2
  2. 2. re = 8,85 %
  3. 3. WACC = 6,292 %
  4. 4. WACC = 7 %
  5. 5. re = 15,21 %
  6. 6. WACC = 9,271 %

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