Fiche d’exercices de CAPM et WACC avec corrigé

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1.Facile
βr (%)SMLrf​ = 4%β = 1rm​ = 8,5%β = 1,2re​ = ?

Le taux sans risque est de 4%, la rentabilité attendue du marché de 8,5% et une action a un bêta de 1,2. Utilisez le CAPM pour trouver la rentabilité exigée de l’action re.

rf = 4%rm = 8,5%β = 1,2
re = %
2.Facile
Dprêts€8 000 000I = €360 000économie d’impôtT = 21%intérêts après impôt?rd​·(1 − T) = ?

Une entreprise a des emprunts de €8 000 000 sur lesquels elle paie €360 000 d’intérêts par an. Le taux d’imposition est de 21%. Trouvez le coût de la dette après impôt rd·(1 − T) en pourcentage.

D = €8 000 000I = €360 000T = 21%
rd·(1 − T) = %
3.Moyen
βr (%)SMLrf​ = 1,5%β = 1rm​ = ?β = 1,25re​ = 6,5%

Une action de bêta 1,25 a un rendement exigé de 6,5%. Le taux sans risque est de 1,5%. Quel rendement attendu du marché rm le CAPM implique-t-il ?

β = 1,25re = 6,5%rf = 1,5%
rm = %
4.Moyen
WACC = 9,31%capitaux propres€8 000 000re​ = ?dette€1 000 000rd​ = 5%T = 25%

Une entreprise a des capitaux propres valant €8 000 000 et une dette valant €1 000 000. Son WACC est de 9,31%, son coût de la dette avant impôt de 5% et le taux d’imposition de 25%. Trouvez le coût des capitaux propres re.

E = €8 000 000D = €1 000 000WACC = 9,31%rd = 5%T = 25%
re = %
5.Difficile
rf​ = 1%, rm​ − rf​ = 6,5%D/E = 0,2capitaux propresβL​ = 1,1detteD/E = 1,5capitaux propresre​ = ?detteT = 30%

Les actions d’une entreprise ont un bêta de 1,1 pour son ratio dette/capitaux propres actuel de 0,2. Elle prévoit de porter ce ratio à 1,5. Le taux d’imposition est de 30%, le taux sans risque de 1% et la prime de risque du marché de 6,5%. Trouvez le coût des capitaux propres re après ce changement.

βL = 1,1D/E1 = 0,2D/E2 = 1,5T = 30%rf = 1%rm − rf = 6,5%
re = %
6.Difficile
WACC = ?capitaux propres2 500 000 × €35,00β = 0,9rf​ = 3%, rm​ = 9%dette20 000 × €980rd​ = 3,5%T = 30%

Une entreprise a 2 500 000 actions à €35,00 chacune et 20 000 obligations cotées €980 chacune. Le coût de la dette avant impôt est de 3,5% et le taux d’imposition de 30%. Le bêta de l’action est de 0,9, le taux sans risque de 3% et la rentabilité du marché de 9%. Trouvez le WACC.

β = 0,9rf = 3%rm = 9%rd = 3,5%T = 30%
WACC = %

Corrigé

  1. 1. re = 9,4 %
  2. 2. rd·(1 − T) = 3,555 %
  3. 3. rm = 5,5 %
  4. 4. re = 10,01 %
  5. 5. re = 13,86 %
  6. 6. WACC = 7,311 %

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