Fiche d’exercices de CAPM et WACC avec corrigé

Fiche d’exercices de CAPM et WACC gratuite et imprimable : 6 exercices, du niveau facile au niveau examen, avec corrigé. Imprimez-la ou enregistrez-la en PDF.

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Nom: ____________________   Date: ____________

1.Facile
Dprêts€4 000 000I = €200 000économie d’impôtT = 25%intérêts après impôt?rd​·(1 − T) = ?

Une entreprise a des emprunts de €4 000 000 sur lesquels elle paie €200 000 d’intérêts par an. Le taux d’imposition est de 25%. Trouvez le coût de la dette après impôt rd·(1 − T) en pourcentage.

D = €4 000 000I = €200 000T = 25%
rd·(1 − T) = %
2.Facile
Dprêts€2 000 000I = €140 000économie d’impôtT = 20%intérêts après impôt?rd​·(1 − T) = ?

Une entreprise a des emprunts de €2 000 000 sur lesquels elle paie €140 000 d’intérêts par an. Le taux d’imposition est de 20%. Trouvez le coût de la dette après impôt rd·(1 − T) en pourcentage.

D = €2 000 000I = €140 000T = 20%
rd·(1 − T) = %
3.Moyen
WACC = ?capitaux propres€5 000 000re​ = 8%dette€3 000 000rd​ = 3%T = 25,8%

Une entreprise a des capitaux propres de €5 000 000 et une dette de €3 000 000. Son coût des capitaux propres est de 8%, son coût de la dette avant impôt de 3% et le taux d’imposition de 25,8%. Trouvez le WACC.

E = €5 000 000D = €3 000 000re = 8%rd = 3%T = 25,8%
WACC = %
4.Moyen
WACC = ?capitaux propres€12 000 000re​ = 12%dette€2 000 000rd​ = 3%T = 25,8%

Une entreprise a des capitaux propres de €12 000 000 et une dette de €2 000 000. Son coût des capitaux propres est de 12%, son coût de la dette avant impôt de 3% et le taux d’imposition de 25,8%. Trouvez le WACC.

E = €12 000 000D = €2 000 000re = 12%rd = 3%T = 25,8%
WACC = %
5.Difficile
rf​ = 3,5%, rm​ − rf​ = 4%D/E = 0,2capitaux propresβL​ = 1,1detteD/E = 0,75capitaux propresre​ = ?detteT = 21%

Les actions d’une entreprise ont un bêta de 1,1 pour son ratio dette/capitaux propres actuel de 0,2. Elle prévoit de porter ce ratio à 0,75. Le taux d’imposition est de 21%, le taux sans risque de 3,5% et la prime de risque du marché de 4%. Trouvez le coût des capitaux propres re après ce changement.

βL = 1,1D/E1 = 0,2D/E2 = 0,75T = 21%rf = 3,5%rm − rf = 4%
re = %
6.Difficile
WACC = ?capitaux propres4 000 000 × €18,50β = 0,6rf​ = 3,5%, rm​ = 9,5%dette40 000 × €960rd​ = 7%T = 25%

Une entreprise a 4 000 000 actions à €18,50 chacune et 40 000 obligations cotées €960 chacune. Le coût de la dette avant impôt est de 7% et le taux d’imposition de 25%. Le bêta de l’action est de 0,6, le taux sans risque de 3,5% et la rentabilité du marché de 9,5%. Trouvez le WACC.

β = 0,6rf = 3,5%rm = 9,5%rd = 7%T = 25%
WACC = %

Corrigé

  1. 1. rd·(1 − T) = 3,75 %
  2. 2. rd·(1 − T) = 5,6 %
  3. 3. WACC = 5,835 %
  4. 4. WACC = 10,6 %
  5. 5. re = 9,551 %
  6. 6. WACC = 6,468 %

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