Fiche d’exercices de CAPM et WACC avec corrigé

Fiche d’exercices de CAPM et WACC gratuite et imprimable : 6 exercices, du niveau facile au niveau examen, avec corrigé. Imprimez-la ou enregistrez-la en PDF.

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Nom: ____________________   Date: ____________

1.Facile
βr (%)SMLrf​ = 3%β = 1rm​ = 7%β = 0,9re​ = ?

Le taux sans risque est de 3%, la rentabilité attendue du marché de 7% et une action a un bêta de 0,9. Utilisez le CAPM pour trouver la rentabilité exigée de l’action re.

rf = 3%rm = 7%β = 0,9
re = %
2.Facile
Dprêts€12 000 000I = €600 000économie d’impôtT = 28%intérêts après impôt?rd​·(1 − T) = ?

Une entreprise a des emprunts de €12 000 000 sur lesquels elle paie €600 000 d’intérêts par an. Le taux d’imposition est de 28%. Trouvez le coût de la dette après impôt rd·(1 − T) en pourcentage.

D = €12 000 000I = €600 000T = 28%
rd·(1 − T) = %
3.Moyen
WACC = ?capitaux propres€8 000 000re​ = 9%dette€5 000 000rd​ = 3,5%T = 28%

Une entreprise a des capitaux propres de €8 000 000 et une dette de €5 000 000. Son coût des capitaux propres est de 9%, son coût de la dette avant impôt de 3,5% et le taux d’imposition de 28%. Trouvez le WACC.

E = €8 000 000D = €5 000 000re = 9%rd = 3,5%T = 28%
WACC = %
4.Moyen
WACC = ?capitaux propresEre​ = 13%detteD = 0,75·Erd​ = 3,5%T = 25,8%

Une entreprise a un ratio dette/capitaux propres (en valeurs de marché) de 0,75. Son coût des capitaux propres est de 13%, son coût de la dette avant impôt de 3,5% et le taux d’imposition de 25,8%. Trouvez le WACC.

D/E = 0,75re = 13%rd = 3,5%T = 25,8%
WACC = %
5.Difficile
rf​ = 1,5%, rm​ − rf​ = 4%sans dettecapitaux propresβU​ = 0,8D/E = 1,5capitaux propresre​ = ?detteT = 30%

L’activité d’une entreprise a un bêta désendetté (bêta de l’actif) de 0,8. Elle prévoit un ratio dette/capitaux propres de 1,5. Le taux d’imposition est de 30%, le taux sans risque de 1,5% et la prime de risque du marché de 4%. Trouvez le coût des capitaux propres re avec la nouvelle structure du capital.

βU = 0,8D/E = 1,5T = 30%rf = 1,5%rm − rf = 4%
re = %
6.Difficile
WACC = ?capitaux propres1 000 000 × €26,50β = 1,2rf​ = 1%, rm​ = 7,5%dette10 000 × €960rd​ = 5%T = 25%

Une entreprise a 1 000 000 actions à €26,50 chacune et 10 000 obligations cotées €960 chacune. Le coût de la dette avant impôt est de 5% et le taux d’imposition de 25%. Le bêta de l’action est de 1,2, le taux sans risque de 1% et la rentabilité du marché de 7,5%. Trouvez le WACC.

β = 1,2rf = 1%rm = 7,5%rd = 5%T = 25%
WACC = %

Corrigé

  1. 1. re = 6,6 %
  2. 2. rd·(1 − T) = 3,6 %
  3. 3. WACC = 6,508 %
  4. 4. WACC = 8,542 %
  5. 5. re = 8,06 %
  6. 6. WACC = 7,457 %

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