Scheda di esercizi di CAPM e WACC con soluzioni

Scheda di esercizi di CAPM e WACC gratuita e stampabile: 6 esercizi dal livello facile a quello d’esame, con le soluzioni. Stampala o salvala come PDF.

Nuova schedaEsercitati online con i suggerimenti

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Nome: ____________________   Data: ____________

1.Facile
Dprestiti€5 000 000I = €275 000risparmio fiscaleT = 20%interessi al netto delle imposte?rd​·(1 − T) = ?

Un’azienda ha prestiti per €5 000 000 sui quali paga €275 000 di interessi all’anno. L’aliquota fiscale è del 20%. Trova il costo del debito al netto delle imposte rd·(1 − T) in percentuale.

D = €5 000 000I = €275 000T = 20%
rd·(1 − T) = %
2.Facile
anni0123…9P0​ = €48,00D1​D2​D3​…D0​ = €3,70, g = 4%, re​ = ?

Un’azienda ha appena pagato un dividendo di €3,70 per azione. Si prevede che i dividendi crescano del 4% all’anno per sempre, e il prezzo dell’azione è €48,00. Usa il modello di crescita dei dividendi per trovare il costo del capitale proprio re.

D0 = €3,70g = 4%P0 = €48,00
re = %
3.Media
WACC = ?azioni ordinarie€8 000 000re​ = 14%azioni privilegiate€500 000rp​ = 6,5%debito€5 000 000rd​ = 4,5%T = 21%

Un’azienda è finanziata con azioni ordinarie per €8 000 000, azioni privilegiate per €500 000 e debito per €5 000 000. Il costo del capitale proprio è del 14%, il costo delle azioni privilegiate del 6,5% e il costo del debito al lordo delle imposte del 4,5%. L’aliquota fiscale è del 21%. Trova il WACC.

E = €8 000 000Ps = €500 000D = €5 000 000re = 14%rp = 6,5%rd = 4,5%T = 21%
WACC = %
4.Media
WACC = ?capitale proprio€5 000 000re​ = 8%debito€2 000 000rd​ = 7%T = 28%

Un’azienda ha capitale proprio per €5 000 000 e debito per €2 000 000. Il costo del capitale proprio è del 8%, il costo del debito al lordo delle imposte è del 7% e l’aliquota fiscale è del 28%. Trova il WACC.

E = €5 000 000D = €2 000 000re = 8%rd = 7%T = 28%
WACC = %
5.Difficile
rf​ = 4%, rm​ − rf​ = 6%D/E = 0,25capitale proprioβL​ = 0,9debitoD/E = 1capitale propriore​ = ?debitoT = 25,8%

Le azioni di un’azienda hanno un beta di 0,9 con l’attuale rapporto debito/capitale proprio di 0,25. L’azienda prevede di portare il rapporto debito/capitale proprio a 1. L’aliquota fiscale è del 25,8%, il tasso privo di rischio del 4% e il premio per il rischio di mercato del 6%. Trova il costo del capitale proprio re dopo la modifica.

βL = 0,9D/E1 = 0,25D/E2 = 1T = 25,8%rf = 4%rm − rf = 6%
re = %
6.Difficile
WACC = ?capitale proprio5 000 000 × €43,50D0​ = €1,60g = 4%debito€108 800 000rd​ = 3%T = 25%

Un’azienda ha 5 000 000 azioni quotate €43,50; il valore contabile del suo capitale proprio è €87 000 000. Ha appena pagato un dividendo di €1,60 per azione, e i dividendi crescono del 4% all’anno. Il suo debito ha un valore di mercato di €108 800 000 e un costo al lordo delle imposte del 3%. L’aliquota fiscale è del 25%. Trova il WACC, usando il modello di crescita dei dividendi per il costo del capitale proprio.

N = 5 000 000P0 = €43,50capitale proprio contabile = €87 000 000D0 = €1,60g = 4%D = €108 800 000rd = 3%T = 25%
WACC = %

Soluzioni

  1. 1. rd·(1 − T) = 4,4 %
  2. 2. re = 12,02 %
  3. 3. WACC = 9,854 %
  4. 4. WACC = 7,154 %
  5. 5. re = 11,93 %
  6. 6. WACC = 5,966 %

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