Scheda di esercizi di CAPM e WACC con soluzioni

Scheda di esercizi di CAPM e WACC gratuita e stampabile: 6 esercizi dal livello facile a quello d’esame, con le soluzioni. Stampala o salvala come PDF.

Nuova schedaEsercitati online con i suggerimenti

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Nome: ____________________   Data: ____________

1.Facile
Dprestiti€4 000 000I = €220 000risparmio fiscaleT = 30%interessi al netto delle imposte?rd​·(1 − T) = ?

Un’azienda ha prestiti per €4 000 000 sui quali paga €220 000 di interessi all’anno. L’aliquota fiscale è del 30%. Trova il costo del debito al netto delle imposte rd·(1 − T) in percentuale.

D = €4 000 000I = €220 000T = 30%
rd·(1 − T) = %
2.Facile
βr (%)SMLrf​ = 2%β = 1rm​ = 7,5%β = 0,9re​ = ?

Il tasso privo di rischio è del 2%, il rendimento atteso del mercato è del 7,5% e un’azione ha un beta di 0,9. Usa il CAPM per trovare il rendimento richiesto sull’azione re.

rf = 2%rm = 7,5%β = 0,9
re = %
3.Media
WACC = ?capitale proprioEre​ = 11%debitoD = 0,75·Erd​ = 7%T = 20%

Un’azienda ha un rapporto debito/capitale proprio (a valori di mercato) di 0,75. Il suo costo del capitale proprio è del 11%, il costo del debito al lordo delle imposte è del 7% e l’aliquota fiscale è del 20%. Trova il WACC.

D/E = 0,75re = 11%rd = 7%T = 20%
WACC = %
4.Media
WACC = ?azioni ordinarie€6 000 000re​ = 13%azioni privilegiate€2 000 000rp​ = 7%debito€4 000 000rd​ = 4%T = 25%

Un’azienda è finanziata con azioni ordinarie per €6 000 000, azioni privilegiate per €2 000 000 e debito per €4 000 000. Il costo del capitale proprio è del 13%, il costo delle azioni privilegiate del 7% e il costo del debito al lordo delle imposte del 4%. L’aliquota fiscale è del 25%. Trova il WACC.

E = €6 000 000Ps = €2 000 000D = €4 000 000re = 13%rp = 7%rd = 4%T = 25%
WACC = %
5.Difficile
rf​ = 2%, rm​ − rf​ = 4,5%nessun debitocapitale proprioβU​ = 1,1D/E = 1capitale propriore​ = ?debitoT = 30%

L’attività di un’azienda ha un beta unlevered (delle attività) di 1,1. Prevede un rapporto debito/capitale proprio di 1. L’aliquota fiscale è del 30%, il tasso privo di rischio è del 2% e il premio per il rischio di mercato è del 4,5%. Trova il costo del capitale proprio re con la nuova struttura del capitale.

βU = 1,1D/E = 1T = 30%rf = 2%rm − rf = 4,5%
re = %
6.Difficile
WACC = ?capitale proprio2 000 000 × €44,00D0​ = €1,50g = 3%debito€44 000 000rd​ = 3%T = 28%

Un’azienda ha 2 000 000 azioni quotate €44,00; il valore contabile del suo capitale proprio è €26 400 000. Ha appena pagato un dividendo di €1,50 per azione, e i dividendi crescono del 3% all’anno. Il suo debito ha un valore di mercato di €44 000 000 e un costo al lordo delle imposte del 3%. L’aliquota fiscale è del 28%. Trova il WACC, usando il modello di crescita dei dividendi per il costo del capitale proprio.

N = 2 000 000P0 = €44,00capitale proprio contabile = €26 400 000D0 = €1,50g = 3%D = €44 000 000rd = 3%T = 28%
WACC = %

Soluzioni

  1. 1. rd·(1 − T) = 3,85 %
  2. 2. re = 6,95 %
  3. 3. WACC = 8,686 %
  4. 4. WACC = 8,667 %
  5. 5. re = 10,42 %
  6. 6. WACC = 5,061 %

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