Lembaran formula, langkah kaedah utama untuk setiap topik dan 10 soalan latihan, dengan penyelesaian penuh di bahagian belakang.
Anda melabur €8 000 pada kadar nominal 4.8% setahun, dikompaun setiap bulan. Cari nilai FV pelaburan selepas 10 tahun.
Anda menyimpan €100 pada akhir setiap bulan selama 24 tahun. Akaun membayar 3.6% setahun, dikompaun setiap bulan. Berapakah jumlah simpanan anda pada akhirnya? Cari FV.
Sebuah projek berkos €40 000 hari ini dan memulangkan €13 000 pada hujung setiap tahun selama 4 tahun. Kos modal ialah 8%. Andaikan aliran tunai tiba secara sekata sepanjang setiap tahun. Cari tempoh bayar balik berdiskaun DPB dalam tahun.
Sebuah projek berkos €100 000 hari ini. Aliran tunainya ialah €12 000 pada hujung tahun 1 dan bertumbuh 2% setahun sehingga aliran tunai terakhir pada hujung tahun 10. Kos modal ialah 10%. Cari nilai kini bersih NPV.
Satu bon dengan nilai muka €1 000 membayar kupon tahunan 6% dalam dua bayaran setengah tahunan dan matang dalam 12 tahun. Hasil sehingga matang ialah 5.5% setahun. Cari harga P bon itu.
Sebuah bon dengan nilai muka €1 000 membayar kupon tahunan 7% dalam dua bayaran setengah tahunan dan matang dalam 10 tahun. Ia dijual pada €932. Cari hasil sehingga matangnya YTM sebagai kadar tahunan (dua kali hasil setengah tahunan), dalam peratus.
Sebuah syarikat mempunyai ekuiti bernilai €5 000 000 dan hutang bernilai €6 000 000. Kos ekuitinya ialah 14%, kos hutang sebelum cukai ialah 3.5% dan kadar cukai ialah 25%. Cari WACC.
Sebuah syarikat mempunyai 4 000 000 saham yang didagangkan pada €22.50; nilai buku ekuitinya ialah €36 000 000. Ia baru membayar dividen €1.70 sesaham, dan dividen bertumbuh 3% setahun. Hutangnya mempunyai nilai pasaran €54 000 000 dan kos sebelum cukai 4.5%. Kadar cukai ialah 20%. Cari WACC, dengan menggunakan model pertumbuhan dividen untuk kos ekuiti.
Sesuatu produk dijual pada €28 dengan kos berubah €25 seunit. Kos tetap ialah €4 500 sebulan dan keuntungan dicukai pada kadar 20%. Berapa unit Q yang mesti dijual sebulan untuk memperoleh €1 500 selepas cukai?
Sebuah syarikat menjual 3 750 unit pada €20 setiap satu, dengan kos berubah €15 seunit dan kos tetap €12 500. Berapa peratus %ΔΠ keuntungan operasi berubah jika isi padu jualan meningkat 12%?
Jawapan: FV = 12916 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Jawapan: FV = 45652 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Anda sendiri membayar €28 800; selebihnya ialah faedah.
Jawapan: DPB = 3.68 tahun
Tempoh bayar balik: masa sehingga aliran tunai terkumpul membayar balik pelaburan awal. Tunai dianggap masuk secara sekata sepanjang setiap tahun, maka bahagian terakhir ialah pecahan tahun. Bayar balik mudah mengabaikan nilai masa wang; tempoh bayar balik berdiskaun menggunakan aliran tunai yang didiskaunkan.
Bayar balik berdiskaun sentiasa lebih panjang daripada bayar balik mudah (3.077 tahun).
Jawapan: NPV = −20496 €
Nilai kini bersih: diskaunkan setiap aliran tunai kembali ke hari ini dengan kadar pulangan yang diperlukan r, kemudian jumlahkannya: NPV = Σ CFₜ/(1 + r)ᵗ. Projek dengan NPV > 0 memperoleh lebih daripada r dan menambah nilai. Kadar pulangan dalaman (IRR) ialah kadar yang menjadikan NPV = 0.
NPV negatif, jadi projek itu memperoleh kurang daripada pulangan yang diperlukan.
Jawapan: P = 1044 €
Penetapan harga bon: harga bon ialah nilai kini aliran tunainya, didiskaunkan pada hasil sehingga matang (YTM): kupon membentuk anuiti dan nilai muka dibayar balik pada kematangan. P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ. Apabila hasil melebihi kadar kupon, bon didagangkan di bawah nilai muka, dan sebaliknya.
Hasil di bawah kadar kupon, jadi bon dijual pada premium.
Jawapan: YTM = 8.001 %
Penetapan harga bon: harga bon ialah nilai kini aliran tunainya, didiskaunkan pada hasil sehingga matang (YTM): kupon membentuk anuiti dan nilai muka dibayar balik pada kematangan. P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ. Apabila hasil melebihi kadar kupon, bon didagangkan di bawah nilai muka, dan sebaliknya.
Jawapan: WACC = 7.795 %
Kos modal: CAPM memberikan pulangan yang dikehendaki pemegang saham: re = rf + β·(rm − rf). Kos modal purata berwajaran mencampurkan ekuiti dan hutang mengikut nilai pasaran: WACC = E/V·re + D/V·rd·(1 − T), dengan V = E + D. Faedah boleh ditolak cukai, maka (1 − T).
Jawapan: WACC = 8.089 %
Kos modal: CAPM memberikan pulangan yang dikehendaki pemegang saham: re = rf + β·(rm − rf). Kos modal purata berwajaran mencampurkan ekuiti dan hutang mengikut nilai pasaran: WACC = E/V·re + D/V·rd·(1 − T), dengan V = E + D. Faedah boleh ditolak cukai, maka (1 − T).
Jawapan: Q = 2125 unit
Kos-isi padu-untung: setiap unit yang dijual memperoleh margin caruman, iaitu harga tolak kos berubah seunit. Untung = Q·(p − v) − F, dengan F ialah kos tetap. Pada titik pulang modal untung ialah sifar, jadi Q = F/(p − v).
Jawapan: %ΔΠ = 36 %
Leveraj operasi: kos tetap menjadikan keuntungan bertindak balas lebih kuat daripada jualan. Darjah leveraj operasi DOL = margin caruman/keuntungan operasi memberitahu anda bahawa perubahan 1% dalam jualan mengubah keuntungan sebanyak DOL %. Ia sangat tinggi sejurus di atas pulang modal dan menurun apabila jualan meningkat.
Semak: keuntungan baharu = 4 200·5 − 12 500 = €8 500.00.
ExamProblems · examproblems.com/courses/corporate-finance