Lembaran formula, langkah kaedah utama untuk setiap topik dan 10 soalan latihan, dengan penyelesaian penuh di bahagian belakang.
Sebuah hartanah dijangka memperoleh sewa bersih €8 000 pada tahun depan. Sewa dijangka bertumbuh 2.5% setahun selama-lamanya. Pulangan yang diperlukan ialah 6.5% setahun. Cari nilai PV hartanah itu hari ini.
Anda mendeposit €3 000 pada awal setiap tahun selama 29 tahun, deposit pertama hari ini. Akaun itu membayar 4% setahun. Berapakah jumlah dalam akaun pada hujung tahun 29? Cari FV.
Sebuah mesin berkos €60 000 hari ini, tahan 8 tahun dan menelan kos €1 500 setahun untuk dijalankan (dibayar pada hujung setiap tahun). Kos modal ialah 12%. Cari kos tahunan setaranya EAC.
Satu projek berkos €20 000 dan memberi pulangan €14 000, €9 000 pada akhir tahun 1 hingga 2. Cari kadar pulangan dalamannya IRR dalam peratus.
Satu bon dengan nilai muka €1 000 membayar kupon tahunan 5% dalam dua bayaran setengah tahunan dan matang dalam 4 tahun. Hasil sehingga matang ialah 2.5% setahun. Cari harga P bon itu.
Sebuah bon dengan nilai muka €1 000 membayar kupon tahunan 6% dan matang dalam 6 tahun. Hasil sehingga matang ialah 7%. Cari tempoh Macaulay D dalam tahun.
Sebuah syarikat dibiayai dengan saham biasa bernilai €8 000 000, saham keutamaan bernilai €500 000 dan hutang bernilai €5 000 000. Kos ekuitinya ialah 13%, kos saham keutamaan 6.5% dan kos hutang sebelum cukai 4%. Kadar cukai ialah 28%. Cari WACC.
Sebuah syarikat mempunyai 1 000 000 saham pada €11.00 setiap satu dan 10 000 bon didagangkan pada €960 setiap satu. Kos hutang sebelum cukai ialah 3% dan kadar cukai ialah 25%. Beta saham ialah 0.9, kadar bebas risiko 1.5% dan pulangan pasaran 6%. Cari WACC.
Sesuatu produk boleh dibuat dengan dua cara. Kaedah A mempunyai kos tetap €30 000 setahun dan kos berubah €20 seunit. Kaedah B, yang lebih automatik, mempunyai kos tetap €45 000 setahun dan kos berubah €14 seunit. Pada isi padu tahunan Q berapakah kedua-dua kaedah berkos sama?
Sebuah syarikat menjual dua produk. Produk A dijual pada €12 dengan kos berubah €8; produk B dijual pada €40 dengan kos berubah €30. Kedua-duanya dijual dalam campuran tetap 4 unit A bagi setiap 1 unit B. Kos tetap ialah €15 600 sebulan. Cari jumlah unit Q (A dan B bersama) yang diperlukan untuk mencapai pulang modal.
Jawapan: PV = 200000 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Jawapan: FV = 165255 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Setiap deposit dilaburkan setahun lebih lama.
Jawapan: EAC = 13578 €
Kos tahunan setara: sebarkan nilai kini semua kos sepanjang hayat sebagai jumlah tahunan yang sama (satu anuiti): EAC = PV·r/(1 − (1 + r)⁻ⁿ). Ia membolehkan anda membandingkan mesin yang berbeza hayatnya.
Jawapan: IRR = 10.66 %
Nilai kini bersih: diskaunkan setiap aliran tunai kembali ke hari ini dengan kadar pulangan yang diperlukan r, kemudian jumlahkannya: NPV = Σ CFₜ/(1 + r)ᵗ. Projek dengan NPV > 0 memperoleh lebih daripada r dan menambah nilai. Kadar pulangan dalaman (IRR) ialah kadar yang menjadikan NPV = 0.
NPV menurun apabila kadar meningkat, jadi IRR terletak antara kadar dengan NPV positif dan kadar dengan NPV negatif.
Interpolasi linear memberikan anggaran pertama; mengulanginya (atau fungsi IRR pada kalkulator) memberikan kadar tepat.
Jawapan: P = 1095 €
Penetapan harga bon: harga bon ialah nilai kini aliran tunainya, didiskaunkan pada hasil sehingga matang (YTM): kupon membentuk anuiti dan nilai muka dibayar balik pada kematangan. P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ. Apabila hasil melebihi kadar kupon, bon didagangkan di bawah nilai muka, dan sebaliknya.
Hasil di bawah kadar kupon, jadi bon dijual pada premium.
Jawapan: D = 5.19 tahun
Tempoh: tempoh Macaulay ialah masa purata wajaran apabila bon membayar aliran tunainya, dengan nilai kini aliran tunai sebagai pemberat: D = Σ t·PVₜ/P. Tempoh terubah suai D/(1 + y) menganggarkan peratusan perubahan harga bagi perubahan kecil dalam hasil: %ΔP ≈ −Dmod·Δy.
Jawapan: WACC = 9.011 %
Kos modal: CAPM memberikan pulangan yang dikehendaki pemegang saham: re = rf + β·(rm − rf). Kos modal purata berwajaran mencampurkan ekuiti dan hutang mengikut nilai pasaran: WACC = E/V·re + D/V·rd·(1 − T), dengan V = E + D. Faedah boleh ditolak cukai, maka (1 − T).
Jawapan: WACC = 4.012 %
Kos modal: CAPM memberikan pulangan yang dikehendaki pemegang saham: re = rf + β·(rm − rf). Kos modal purata berwajaran mencampurkan ekuiti dan hutang mengikut nilai pasaran: WACC = E/V·re + D/V·rd·(1 − T), dengan V = E + D. Faedah boleh ditolak cukai, maka (1 − T).
Jawapan: Q = 2500 unit
Kos-isi padu-untung: setiap unit yang dijual memperoleh margin caruman, iaitu harga tolak kos berubah seunit. Untung = Q·(p − v) − F, dengan F ialah kos tetap. Pada titik pulang modal untung ialah sifar, jadi Q = F/(p − v).
Di bawah isi padu ini kaedah A lebih murah; di atasnya kaedah B yang automatik lebih murah.
Jawapan: Q = 3000 unit
Pulang modal dengan campuran jualan: apabila produk dijual dalam nisbah tetap, gunakan purata wajaran margin caruman: timbang p − v setiap produk mengikut bahagian unitnya. Unit pulang modal = F/(margin caruman wajaran), kemudian dipecahkan semula mengikut nisbah campuran.
ExamProblems · examproblems.com/courses/corporate-finance