Lembaran formula, langkah kaedah utama untuk setiap topik dan 10 soalan latihan, dengan penyelesaian penuh di bahagian belakang.
Anda melabur €2 000 pada 6% setahun dengan pemajmukan berterusan. Cari nilai FV selepas 10 tahun.
Gadai janji €150 000 dibayar balik dengan bayaran bulanan yang sama sepanjang 20 tahun pada 7.2% setahun, dimajmukkan setiap bulan. Berapakah baki hutang sejurus selepas bayaran pada hujung tahun 14? Cari baki tertunggak B.
Sebuah mesin berkos €30 000 hari ini. Ia menjana €5 000 pada hujung setiap tahun selama 7 tahun dan kemudian boleh dijual pada harga €3 000. Kos modal ialah 8%. Cari nilai kini bersih NPV.
Satu projek berkos €20 000 dan memberi pulangan €14 000, €11 000, €14 500 pada akhir tahun 1 hingga 3. Cari kadar pulangan dalamannya IRR dalam peratus.
Anda membeli bon yang berbaki 9 tahun sebelum matang (nilai muka €1 000, kupon tahunan 7%) apabila hasil sehingga matangnya ialah 6%. Setahun kemudian, sejurus selepas menerima kupon pertama, anda menjualnya apabila hasil sehingga matang ialah 5%. Cari pulangan tempoh pegangan HPR dalam peratus.
Satu bon dengan nilai muka €1 000 dan kupon tahunan 8% matang dalam 7 tahun dan dijual pada €880. Cari hasil sehingga matang YTM dalam peratus.
Sebuah syarikat mempunyai nisbah hutang kepada ekuiti (pada nilai pasaran) 0.5. Kos ekuitinya ialah 11%, kos hutang sebelum cukainya ialah 3% dan kadar cukai ialah 20%. Cari WACC.
Perniagaan sebuah syarikat mempunyai beta tanpa leveraj (aset) 0.6. Ia merancang nisbah hutang kepada ekuiti 0.6. Kadar cukai ialah 30%, kadar bebas risiko ialah 3% dan premium risiko pasaran ialah 6%. Cari kos ekuiti re pada struktur modal baharu.
Satu produk dijual pada harga €50 seunit dengan kos berubah €30 seunit. Kos tetap ialah €50 000 sebulan. Berapakah unit Q yang mesti dijual sebulan untuk memperoleh untung €5 000?
Sebuah syarikat menjual dua produk. Produk A dijual pada €23 dengan kos berubah €15; produk B dijual pada €45 dengan kos berubah €25. Kedua-duanya dijual dalam campuran tetap 5 unit A bagi setiap 2 unit B. Kos tetap ialah €64 000 sebulan. Cari jumlah unit Q (A dan B bersama) yang diperlukan untuk mencapai pulang modal.
Jawapan: FV = 3644 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Jawapan: B = 68884 €
Nilai masa wang: wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan, kerana ia boleh memperoleh faedah. Dengan kadar faedah i bagi setiap tempoh, suatu jumlah bertambah sebagai FV = PV·(1 + i)n. Siri bayaran yang sama (anuiti) dinilai dengan menjumlahkan setiap bayaran, yang memberikan formula anuiti.
Apa sahaja yang masih terhutang mesti dilunaskan tepat oleh bayaran yang tinggal.
Jawapan: NPV = −2218 €
Nilai kini bersih: diskaunkan setiap aliran tunai kembali ke hari ini dengan kadar pulangan yang diperlukan r, kemudian jumlahkannya: NPV = Σ CFₜ/(1 + r)ᵗ. Projek dengan NPV > 0 memperoleh lebih daripada r dan menambah nilai. Kadar pulangan dalaman (IRR) ialah kadar yang menjadikan NPV = 0.
Jawapan: IRR = 43.52 %
Nilai kini bersih: diskaunkan setiap aliran tunai kembali ke hari ini dengan kadar pulangan yang diperlukan r, kemudian jumlahkannya: NPV = Σ CFₜ/(1 + r)ᵗ. Projek dengan NPV > 0 memperoleh lebih daripada r dan menambah nilai. Kadar pulangan dalaman (IRR) ialah kadar yang menjadikan NPV = 0.
NPV menurun apabila kadar meningkat, jadi IRR terletak antara kadar dengan NPV positif dan kadar dengan NPV negatif.
Interpolasi linear memberikan anggaran pertama; mengulanginya (atau fungsi IRR pada kalkulator) memberikan kadar tepat.
Jawapan: HPR = 12.29 %
Penetapan harga bon: harga bon ialah nilai kini aliran tunainya, didiskaunkan pada hasil sehingga matang (YTM): kupon membentuk anuiti dan nilai muka dibayar balik pada kematangan. P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ. Apabila hasil melebihi kadar kupon, bon didagangkan di bawah nilai muka, dan sebaliknya.
Jawapan: YTM = 10.51 %
Penetapan harga bon: harga bon ialah nilai kini aliran tunainya, didiskaunkan pada hasil sehingga matang (YTM): kupon membentuk anuiti dan nilai muka dibayar balik pada kematangan. P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ. Apabila hasil melebihi kadar kupon, bon didagangkan di bawah nilai muka, dan sebaliknya.
Jawapan: WACC = 8.133 %
Kos modal: CAPM memberikan pulangan yang dikehendaki pemegang saham: re = rf + β·(rm − rf). Kos modal purata berwajaran mencampurkan ekuiti dan hutang mengikut nilai pasaran: WACC = E/V·re + D/V·rd·(1 − T), dengan V = E + D. Faedah boleh ditolak cukai, maka (1 − T).
Jawapan: re = 8.112 %
Beta berleveraj (Hamada): hutang menjadikan ekuiti lebih berisiko. βL = βU·(1 + (1 − T)·D/E), dengan βU ialah beta perniagaan tanpa hutang. Untuk memindahkan beta kepada struktur modal lain, nyahleveraj dahulu kemudian leveraj semula pada D/E baharu.
Jawapan: Q = 2750 unit
Kos-isi padu-untung: setiap unit yang dijual memperoleh margin caruman, iaitu harga tolak kos berubah seunit. Untung = Q·(p − v) − F, dengan F ialah kos tetap. Pada titik pulang modal untung ialah sifar, jadi Q = F/(p − v).
Jawapan: Q = 5600 unit
Pulang modal dengan campuran jualan: apabila produk dijual dalam nisbah tetap, gunakan purata wajaran margin caruman: timbang p − v setiap produk mengikut bahagian unitnya. Unit pulang modal = F/(margin caruman wajaran), kemudian dipecahkan semula mengikut nisbah campuran.
ExamProblems · examproblems.com/courses/corporate-finance