CAPM 与 WACC练习卷（附答案）

免费可打印的CAPM 与 WACC练习卷：6 道题，从简单到考试水平，附答案。可打印或另存为 PDF。

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姓名: ____________________   日期: ____________

1.简单
βr (%)SMLrf​ = 1%β = 1rm​ = 7.5%β = 0.9re​ = ?

无风险利率为 1%，预期市场回报率为 7.5%，某股票的 β 系数为 0.9。用 CAPM 求该股票的必要回报率 re。

rf = 1%rm = 7.5%β = 0.9
re = %
2.简单
D贷款€2 000 000I = €60 000节税额T = 21%税后利息?rd​·(1 − T) = ?

一家公司有 €2 000 000 的贷款，每年支付 €60 000 的利息。税率为 21%。求税后债务成本 rd·(1 − T)，以百分比表示。

D = €2 000 000I = €60 000T = 21%
rd·(1 − T) = %
3.中等
WACC = ?所有者权益€4 000 000re​ = 13%债务€4 000 000rd​ = 7%T = 28%

某公司有价值 €4 000 000 的股权和价值 €4 000 000 的债务。其股权成本为 13%，税前债务成本为 7%，税率为 28%。求 WACC。

E = €4 000 000D = €4 000 000re = 13%rd = 7%T = 28%
WACC = %
4.中等
WACC = ?所有者权益€8 000 000re​ = 10%债务€5 000 000rd​ = 7%T = 21%

某公司有价值 €8 000 000 的股权和价值 €5 000 000 的债务。其股权成本为 10%，税前债务成本为 7%，税率为 21%。求 WACC。

E = €8 000 000D = €5 000 000re = 10%rd = 7%T = 21%
WACC = %
5.困难
rf​ = 1%, rm​ − rf​ = 6%无债务所有者权益βU​ = 0.8D/E = 1.5所有者权益re​ = ?债务T = 20%

一家公司业务的无杠杆（资产）贝塔为 0.8。它计划采用 1.5 的负债权益比。税率为 20%，无风险利率为 1%，市场风险溢价为 6%。求新资本结构下的股权资本成本 re。

βU = 0.8D/E = 1.5T = 20%rf = 1%rm − rf = 6%
re = %
6.困难
WACC = ?所有者权益4 000 000 × €12.50β = 1.8rf​ = 1.5%, rm​ = 8.5%债务10 000 × €960rd​ = 3.5%T = 20%

某公司有4 000 000 股、每股 €12.50 的股票，以及 10 000 张、每张市价 €960 的债券。税前债务成本为 3.5%，税率为 20%。股票的 β 系数为 1.8，无风险利率为 1.5%，市场回报率为 8.5%。求 WACC。

β = 1.8rf = 1.5%rm = 8.5%rd = 3.5%T = 20%
WACC = %

答案

  1. 1. re = 6.85 %
  2. 2. rd·(1 − T) = 2.37 %
  3. 3. WACC = 9.02 %
  4. 4. WACC = 8.281 %
  5. 5. re = 11.56 %
  6. 6. WACC = 12.28 %

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