CAPM 与 WACC练习卷（附答案）

免费可打印的CAPM 与 WACC练习卷：6 道题，从简单到考试水平，附答案。可打印或另存为 PDF。

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姓名: ____________________   日期: ____________

1.简单
βr (%)SMLrf​ = 2.5%β = 1rm​ = 7.5%β = 0.6re​ = ?

无风险利率为 2.5%，预期市场回报率为 7.5%，某股票的 β 系数为 0.6。用 CAPM 求该股票的必要回报率 re。

rf = 2.5%rm = 7.5%β = 0.6
re = %
2.简单
D贷款€12 000 000I = €480 000节税额T = 28%税后利息?rd​·(1 − T) = ?

一家公司有 €12 000 000 的贷款，每年支付 €480 000 的利息。税率为 28%。求税后债务成本 rd·(1 − T)，以百分比表示。

D = €12 000 000I = €480 000T = 28%
rd·(1 − T) = %
3.中等
WACC = ?所有者权益€2 000 000re​ = 9%债务€2 000 000rd​ = 4.5%T = 21%

某公司有价值 €2 000 000 的股权和价值 €2 000 000 的债务。其股权成本为 9%，税前债务成本为 4.5%，税率为 21%。求 WACC。

E = €2 000 000D = €2 000 000re = 9%rd = 4.5%T = 21%
WACC = %
4.中等
WACC = ?所有者权益€5 000 000re​ = 13%债务€6 000 000rd​ = 4%T = 28%

某公司有价值 €5 000 000 的股权和价值 €6 000 000 的债务。其股权成本为 13%，税前债务成本为 4%，税率为 28%。求 WACC。

E = €5 000 000D = €6 000 000re = 13%rd = 4%T = 28%
WACC = %
5.困难
rf​ = 1.5%, rm​ − rf​ = 5%D/E = 0.2所有者权益βL​ = 0.9债务D/E = 1所有者权益re​ = ?债务T = 30%

一家公司股票在当前负债权益比 0.2 下的贝塔为 0.9。公司计划把负债权益比提高到 1。税率为 30%，无风险利率为 1.5%，市场风险溢价为 5%。求变化后的股权资本成本 re。

βL = 0.9D/E1 = 0.2D/E2 = 1T = 30%rf = 1.5%rm − rf = 5%
re = %
6.困难
WACC = ?所有者权益1 000 000 × €12.00β = 1.1rf​ = 1%, rm​ = 5.5%债务10 000 × €1 000rd​ = 3%T = 25%

某公司有1 000 000 股、每股 €12.00 的股票，以及 10 000 张、每张市价 €1 000 的债券。税前债务成本为 3%，税率为 25%。股票的 β 系数为 1.1，无风险利率为 1%，市场回报率为 5.5%。求 WACC。

β = 1.1rf = 1%rm = 5.5%rd = 3%T = 25%
WACC = %

答案

  1. 1. re = 5.5 %
  2. 2. rd·(1 − T) = 2.88 %
  3. 3. WACC = 6.277 %
  4. 4. WACC = 7.48 %
  5. 5. re = 8.211 %
  6. 6. WACC = 4.268 %

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