Yatırım ve Değerleme: alıştırma soruları ve sınav soruları

Nakit akışlarını değerleme: paranın zaman değeri, tahvil fiyatları ve getirileri, CAPM ve WACC ile sermaye maliyeti, NBD ve IRR ile proje değerlemesi.

Bu derse ücretsiz çalışBu dersi çalışDeneme sınavına girHer gün 5 ücretsiz soru. Kart gerekmez.

Hızlı tekrar paketi (PDF)Formül kâğıtları, yöntem adımları ve tam çözümlü alıştırma soruları, yazdırmaya hazır.

Bu dersteki konular

  1. Paranın zaman değerigelecek değer · bileşik faiz ve iskonto · anüiteler ve kredilerhesaplamalar
  2. Tahvil fiyatlaması ve getiriyıllık kuponlar · altı aylık kuponlar · vadeye kadar getirihesaplamalar
  3. CAPM ve WACCCAPM · WACC · CAPM ve piyasa değerleriyle WACChesaplamalar
  4. NBD ve IRReşit nakit akışları · eşit olmayan nakit akışları · iç verim oranıhesaplamalar

Yatırım ve Değerleme için sınav ipuçları

  • Her değerleme, gelecekteki nakit akışlarının doğru iskonto oranıyla hesaplanmış bugünkü değeridir.
  • Tahvil fiyatları getirilerle ters yönde hareket eder.
  • WACC ağırlıkları için defter değerlerini değil, piyasa değerlerini kullanın.

Çözümlü örnekler

Paranın zaman değeriKolay
yıl012n = ?€1 000€2 500

Yıllık bileşik %8 faizle (faiz her yılın sonunda eklenir) €1 000 yatırıyorsunuz. Bakiye kaç tam yıl n sonra ilk kez en az €2 500 olur?

PV = €1 000FV = €2 500i = 8%

İstenen: n (yıl)

İpuçlarını göster
  1. FV = PV·(1 + i)ⁿ yazın ve üs n için çözün.
  2. İki tarafın doğal logaritmasını alın: n = ln(FV/PV)/ln(1 + i).
  3. FV/PV = 2,5, ln(2,5) = 0,9163.
Cevabı ve adım adım çözümü göster

Paranın zaman değeri: bugünkü para, faiz kazanabileceği için aynı miktarın ileride olandan daha değerlidir. Dönem başına i faiz oranıyla bir tutar FV = PV·(1 + i)n olarak büyür. Eşit ödemeler dizisi (anüite) her ödeme toplanarak değerlenir; anüite formülleri buradan gelir.

Denklemi kurun

1 000·(1 + 0,08)n = 2 500 → (1,08)n = 2,5

Logaritmayla çözün

n = ln(2,5)/ln(1,08) = 0,9163/0,07696 = 11,91

Tam yıla yukarı yuvarlayın

Faiz yalnızca her yılın sonunda eklenir, bu yüzden 11 yıl sonra bakiye hâlâ hedefin altındadır.

1 000·1,0811 = €2 331,64 < €2 500
1 000·1,0812 = €2 518,17 ≥ €2 500
n = 12

Cevap

n = 12 yıl
Tahvil fiyatlaması ve getiriOrta
yıl0123…15P€70€70€70 + €1 000

Nominal değeri €1 000 olan bir tahvil yıllık 7% kupon ödüyor ve vadesi 15 yıl sonra doluyor. Vadeye kadar getirisi 4% değerinden 3% değerine değişiyor. Tahvil fiyatı ne kadar ΔP değişir?

F = €1 000kupon = 7%n = 15y1 = 4%y2 = 3%

İstenen: ΔP (€)

İpuçlarını göster
  1. Tahvili eski getiride ve yeni getiride fiyatlayın.
  2. P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ.
  3. P1 = €1 333,55.
Cevabı ve adım adım çözümü göster

Tahvil fiyatlaması: bir tahvilin fiyatı, vadeye kadar getiri (YTM) ile iskonto edilmiş nakit akışlarının bugünkü değeridir: kuponlar bir anüite oluşturur ve nominal değer vadede geri ödenir. P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ. Getiri kupon oranının üzerindeyse tahvil nominal değerinin altında işlem görür, tersi durumda üstünde.

Eski getirideki fiyat

C = €70,00, i = 0,04, N = 15
€70,00·(1 − 0,5553)/0,04 + €1 000·0,5553 = €778,29 + €555,26 = €1 333,55

Yeni getirideki fiyat

C = €70,00, i = 0,03, N = 15
€70,00·(1 − 0,6419)/0,03 + €1 000·0,6419 = €835,66 + €641,86 = €1 477,52

Değişim

ΔP = 1 477,52 − 1 333,55 = €143,97

Cevap

ΔP = €143,97

Çalışma nasıl işler

  • “Bu dersi çalış”, gerçek bir sınavdaki gibi tüm konulardan karışık sorular getirir.
  • Her soruda yeni değerler olur; böylece bir cevabı değil, yöntemi öğrenirsiniz.
  • Takıldınız mı? Önce küçük bir ipucu açın, tam açıklamayı ise yalnızca gerektiğinde.
  • Deneme sınavları süreli ve ipuçsuzdur; sonunda puanınızı ve tam bir değerlendirmeyi görürsünüz.

Bu dersin hesaplayıcıları

Bileşik faiz hesaplayıcıKredi taksiti hesaplayıcıNBD ve İVO hesaplayıcıTahvil fiyatı hesaplayıcıWACC hesaplayıcıCAPM hesaplayıcıROI hesaplayıcı (yatırım getirisi)Geri ödeme süresi hesaplayıcı (basit ve iskontolu)

İlgili dersler

Kurumsal FinansmanCFA Level I nicel yöntemler ve sabit getirili menkul kıymetler alıştırmalarıFE Civil sınav hazırlığıMikroekonomiYönetim Muhasebesiİşletmenin TemelleriFinansal Muhasebe
Bu derse ücretsiz çalışBu dersi çalışDeneme sınavına girHer gün 5 ücretsiz soru. Kart gerekmez.