การลงทุนและการประเมินมูลค่า: แบบฝึกหัดและข้อสอบเก่า

การประเมินมูลค่ากระแสเงินสด: มูลค่าของเงินตามเวลา ราคาและอัตราผลตอบแทนของพันธบัตร ต้นทุนเงินทุนด้วย CAPM และ WACC และการประเมินโครงการด้วย NPV และ IRR

ฝึกรายวิชานี้ฟรี ฝึกรายวิชานี้ทำข้อสอบจำลองโจทย์ฟรีวันละ 5 ข้อ ไม่ต้องใช้บัตร

ชุดสรุปเร่งรัด (PDF)สรุปสูตร ขั้นตอนวิธีทำ และโจทย์ฝึกพร้อมเฉลยละเอียด พร้อมพิมพ์

หัวข้อในรายวิชานี้

เทคนิคทำข้อสอบวิชา การลงทุนและการประเมินมูลค่า

การประเมินมูลค่าทุกครั้งคือมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตที่อัตราคิดลดที่เหมาะสม
ราคาพันธบัตรเคลื่อนไหวตรงข้ามกับอัตราผลตอบแทน
ใช้มูลค่าตลาด ไม่ใช่มูลค่าตามบัญชี สำหรับน้ำหนักใน WACC

ตัวอย่างวิธีทำ

มูลค่าของเงินตามเวลาง่าย

คุณฝาก €1 000 ที่ดอกเบี้ย 8% ต่อปี ทบต้นรายปี (ดอกเบี้ยเพิ่มเมื่อสิ้นปี) หลังจากกี่ปีเต็ม n ยอดคงเหลือจึงถึง €2 500 เป็นครั้งแรก

PV = €1 000FV = €2 500i = 8%

จงหา n (ปี)

แสดงคำใบ้

เขียน FV = PV·(1 + i)ⁿ แล้วแก้หาเลขชี้กำลัง n
หาลอการิทึมธรรมชาติของทั้งสองข้าง: n = ln(FV/PV)/ln(1 + i)
FV/PV = 2.5, ln(2.5) = 0.9163.

แสดงคำตอบและเฉลยทีละขั้นตอน

มูลค่าเงินตามเวลา: เงินวันนี้มีค่ามากกว่าเงินจำนวนเดียวกันในอนาคต เพราะสามารถหาดอกเบี้ยได้ เมื่อมีอัตราดอกเบี้ย i ต่องวด จำนวนเงินจะเพิ่มเป็น FV = PV·(1 + i)ⁿ เงินงวดที่จ่ายเท่ากันทุกงวด (annuity) หามูลค่าได้โดยรวมแต่ละงวดเข้าด้วยกัน ซึ่งให้สูตรเงินงวด

ตั้งสมการ

1 000·(1 + 0.08)ⁿ = 2 500 → (1.08)ⁿ = 2.5

แก้ด้วยลอการิทึม

n = ln(2.5)/ln(1.08) = 0.9163/0.07696 = 11.91

ปัดขึ้นเป็นปีเต็ม

ดอกเบี้ยเพิ่มเฉพาะเมื่อสิ้นปี ดังนั้นหลัง 11 ปี ยอดคงเหลือยังต่ำกว่าเป้าหมาย

1 000·1.08¹¹ = €2 331.64 < €2 500

1 000·1.08¹² = €2 518.17 ≥ €2 500

n = 12

คำตอบ

n = 12 ปี

ราคาและอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรปานกลาง

พันธบัตรมูลค่าที่ตราไว้ €1 000 จ่ายดอกเบี้ยรายปี 7% และครบกำหนดใน 15 ปี อัตราผลตอบแทนจนถึงครบกำหนดเปลี่ยนจาก 4% เป็น 3% ราคาพันธบัตรเปลี่ยนไปเท่าใด ΔP

F = €1 000ดอกเบี้ยตราสาร = 7%n = 15y₁ = 4%y₂ = 3%

จงหา ΔP (€)

แสดงคำใบ้

หาราคาพันธบัตรที่ผลตอบแทนเดิมและที่ผลตอบแทนใหม่
P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ
P₁ = €1 333.55.

แสดงคำตอบและเฉลยทีละขั้นตอน

การตั้งราคาพันธบัตร: ราคาของพันธบัตรคือมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสด คิดลดที่อัตราผลตอบแทนจนครบกำหนด (YTM): ดอกเบี้ยจ่ายเป็นเงินงวด และมูลค่าที่ตราไว้จ่ายคืนเมื่อครบกำหนด P = C·(1 − (1 + y)⁻ⁿ)/y + F/(1 + y)ⁿ เมื่ออัตราผลตอบแทนสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยตราสาร พันธบัตรจะซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ และกลับกัน

ราคาที่ผลตอบแทนเดิม

C = €70.00, i = 0.04, N = 15

€70.00·(1 − 0.5553)/0.04 + €1 000·0.5553 = €778.29 + €555.26 = €1 333.55

ราคาที่ผลตอบแทนใหม่

C = €70.00, i = 0.03, N = 15

€70.00·(1 − 0.6419)/0.03 + €1 000·0.6419 = €835.66 + €641.86 = €1 477.52

การเปลี่ยนแปลง

ΔP = 1 477.52 − 1 333.55 = €143.97

คำตอบ

ΔP = €143.97

การฝึกทำงานอย่างไร

“ฝึกรายวิชานี้” ผสมโจทย์จากทุกหัวข้อของวิชา เหมือนข้อสอบจริง
โจทย์ทุกข้อใช้ค่าใหม่ คุณจึงเรียนรู้วิธีทำ ไม่ใช่จำคำตอบ
ติดขัดใช่ไหม เปิดคำใบ้เล็ก ๆ ก่อน และเปิดคำอธิบายฉบับเต็มเมื่อจำเป็นเท่านั้น
ข้อสอบจำลองจับเวลาและไม่มีคำใบ้ และคุณจะได้คะแนนและการทบทวนฉบับเต็มเมื่อจบ

เครื่องคำนวณสำหรับรายวิชานี้

รายวิชาที่เกี่ยวข้อง

การเงินธุรกิจ ฝึก CFA Level I วิธีเชิงปริมาณและตราสารหนี้ฝึกข้อสอบ FE โยธา เศรษฐศาสตร์จุลภาค การบัญชีบริหาร พื้นฐานธุรกิจ การบัญชีการเงิน