Įmonių finansai: uždaviniai ir egzamino klausimai

Pinigų laiko vertė, anuitetai ir paskolos, grynoji dabartinė vertė ir vidinė grąžos norma bei lūžio taško analizė: skaičiavimai, slypintys už kiekvieno investicinio sprendimo.

Praktikuokitės šiame kurse nemokamaiPraktikuotis šiame kurseLaikyti bandomąjį egzaminąKasdien nemokamų uždavinių: 5. Kortelės nereikia.

Pasiruošimo paketas (PDF)Formulių lapai, metodų žingsniai ir uždaviniai su pilnais sprendimais, paruošti spausdinti.

Šio kurso temos

  1. Pinigų vertė laikebūsimoji vertė · kapitalizavimas ir diskontavimas · anuitetai ir paskolosskaičiavimai
  2. NPV ir IRRlygūs pinigų srautai · nelygūs pinigų srautai · vidinė grąžos normaskaičiavimai
  3. Obligacijų kaina ir pajamingumasmetiniai kuponai · pusmetiniai kuponai · pajamingumas iki išpirkimoskaičiavimai
  4. CAPM ir WACCCAPM · WACC · WACC su CAPM ir rinkos vertėmisskaičiavimai
  5. Lūžio taško analizėlūžio taško kiekis · siekiamas pelnas · saugumo ribaskaičiavimai

Egzamino patarimai: Įmonių finansai

  • Palūkanų normą derinkite su laikotarpiu: mėnesinėms įmokoms reikia mėnesinės normos ir mėnesių skaičiaus.
  • Pinigų srautas momentu t = 0 nediskontuojamas.
  • IRR yra norma, kuriai esant NPV = 0, todėl patikrinkite ją iš naujo apskaičiuodami NPV.

Išspręsti pavyzdžiai

Pinigų vertė laikeLengvas
metai012n = ?€1 000€2 500

Įnešate €1 000 esant 8 % metinių palūkanų, kapitalizuojamų kasmet (palūkanos pridedamos kiekvienų metų pabaigoje). Po kiek sveikų metų n likutis pirmą kartą pasiekia bent €2 500?

PV = €1 000FV = €2 500i = 8%

Raskite n (metai)

Rodyti užuominas
  1. Užrašykite FV = PV·(1 + i)ⁿ ir išreiškite laipsnio rodiklį n.
  2. Abi puses logaritmuokite natūriniu logaritmu: n = ln(FV/PV)/ln(1 + i).
  3. FV/PV = 2,5, ln(2,5) = 0,9163.
Rodyti atsakymą ir sprendimą žingsnis po žingsnio

Pinigų vertė laike: pinigai šiandien vertesni už tą pačią sumą vėliau, nes gali uždirbti palūkanų. Esant palūkanų normai i per laikotarpį, suma auga pagal FV = PV·(1 + i)n. Lygių įmokų seka (anuitetas) vertinama sudedant kiekvieną įmoką, iš to gaunamos anuiteto formulės.

Sudarykite lygtį

1 000·(1 + 0,08)n = 2 500 → (1,08)n = 2,5

Spręskite logaritmais

n = ln(2,5)/ln(1,08) = 0,9163/0,07696 = 11,91

Apvalinkite į didesnę pusę iki sveikų metų

Palūkanos pridedamos tik kiekvienų metų pabaigoje, todėl po 11 metų likutis dar mažesnis už tikslą.

1 000·1,0811 = €2 331,64 < €2 500
1 000·1,0812 = €2 518,17 ≥ €2 500
n = 12

Atsakymas

n = 12 metai
NPV ir IRRVidutinis
metai01234−45 00011 00010 00013 00014 000

€45 000 investicija 1–4 metų pabaigoje duoda tokius pinigų srautus: €11 000, €10 000, €13 000, €14 000. Kapitalo kaina – 12 %. Raskite grynąją dabartinę vertę NPV.

r = 12%CF0 = −45 000CF1 = 11 000CF2 = 10 000CF3 = 13 000CF4 = 14 000

Raskite NPV (€)

Rodyti užuominas
  1. Kiekvieną pinigų srautą perkelkite į 0 metus dalydami iš (1 + r)ᵗ.
  2. Pradinė investicija jau yra 0 metais ir skaičiuojama su minuso ženklu.
  3. CF1/(1 + r) = 9 821,43.
Rodyti atsakymą ir sprendimą žingsnis po žingsnio

Grynoji dabartinė vertė: kiekvieną pinigų srautą diskontuokite iki šiandien taikydami reikalaujamą grąžos normą r ir sudėkite: NPV = Σ CFₜ/(1 + r)ᵗ. Projektas, kurio NPV > 0, uždirba daugiau nei r ir kuria vertę. Vidinė grąžos norma (IRR) – norma, kuriai esant NPV = 0.

Kiekvieno pinigų srauto dabartinė vertė

CF0 = −45 000
CF1/(1 + 0,12)1 = 11 000/1,12 = 9 821,43
CF2/(1 + 0,12)2 = 10 000/1,254 = 7 971,94
CF3/(1 + 0,12)3 = 13 000/1,405 = 9 253,14
CF4/(1 + 0,12)4 = 14 000/1,574 = 8 897,25

Sudėkite

NPV = €−9 056,24

Atsakymas

NPV = €−9 056,24

NPV neigiama, todėl projektas uždirba mažiau nei reikalaujama grąža.

Kaip vyksta praktika

  • „Praktikuotis šiame kurse“ maišo uždavinius iš visų kurso temų, kaip tikrame egzamine.
  • Kiekviename uždavinyje naujos reikšmės, todėl išmokstate metodą, o ne atsakymą.
  • Strigote? Pirmiausia atverkite nedidelę užuominą, o visą paaiškinimą – tik kai jo prireiks.
  • Bandomieji egzaminai yra riboto laiko ir be užuominų, o pabaigoje gaunate rezultatą ir išsamią peržiūrą.

Šio kurso skaičiuoklės

Sudėtinių palūkanų skaičiuoklėPaskolos įmokos skaičiuoklėNPV ir IRR skaičiuoklėObligacijos kainos skaičiuoklėWACC skaičiuoklėCAPM skaičiuoklėLūžio taško skaičiuoklėROI skaičiuoklė (investicijų grąža)Atsipirkimo laikotarpio skaičiuoklė (paprastas ir diskontuotas)

Susiję kursai

Investicijos ir vertinimasCFA Level I kiekybinių metodų ir fiksuotųjų pajamų praktikaFE Civil egzamino praktikaValdymo apskaitaVerslo pagrindaiMikroekonomikaFinansinė apskaita
Praktikuokitės šiame kurse nemokamaiPraktikuotis šiame kurseLaikyti bandomąjį egzaminąKasdien nemokamų uždavinių: 5. Kortelės nereikia.